原标题：基金经理：A股盈利底有望提前到来，
A股在2018年10月19日的绝地反击，被投资者普遍解读成政策底的到来。而按照“牛市三段论”！市场还要经历市场底和基本面底，随后首先到来的是市场底——今年1月4日。上证综指低开后小幅下挫！盘中创下2440.91点的低点后很快拉升，当日上涨2.05%。收出漂亮的光头阳线！
“当时预计2449点的政策底大概率要破，但停留时间不会太久。却没想到这么快！盘中就直接拉升了，”某私募基金经理说。事后看来今年1月4日的低点！更像是多头的虚晃一枪，市场真正的大底还是去年的2449点。
自2018年10月19日至今年10月18日，这一年A股交出了一份漂亮的成绩单。Wind数据显示！期间上证综指上涨18.17%，深证成指上涨32.64%。创业板指上涨36.81%！申万一级行业中，农林牧渔涨幅最高。达70.21%；其次是食品饮料！涨幅达61.74%；电子、非银金融、计算机、综合、家用电器、通信、医药生物均涨势喜人，从个股数据看。期间A股（剔除2018年10月19日后上市的股票）的平均涨幅达31.41%！涨幅超100%的个股约为350只，占比超1成
主动偏股基金也赚得盆满钵满，Wind数据显示。这一年3305只有业绩统计的主动偏股型基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和灵活配置型基金）平均收益率达25.56%！有3201只基金获正收益，占比达96.85%。收益率超过80%的主动偏股型基金有11只！收益率在70%以上的有39只，收益率超过50%有326只。占比近10%！其中表现最亮眼的是交银成长30，收益率高达97.67%。位居榜首；银华内需精选和博时医疗保健行业A收益率也在90%以上！分别为93.98%和90.60%，
股指的上行也令股票指数型基金表现亮眼，Wind数据显示。这期间928只股票指数型基金平均收益率达22.01%！获正收益的有840只，占比为90.52%。表现最好的是招商中证白酒！收益率达63.33%，
当然这一年A股的主要涨幅都是在今年前4个月完成，市场自今年5月以来整体呈现震荡走势。当前基本面底何时到来成为机构关注焦点！
机构人士指出，流动性充裕、外部因素缓和、金融市场对外开放等因素均有利于提振市场。国内逆周期调控政策将托底经济增长！同时超预期规模减税降费刺激将使企业盈利韧性增强，企业盈利底部将提前到来。
某公募基金分析师表示，当前A股整体环境改善。风险偏好方面！市场对外部利空因素的反应边际钝化，这一因素近期也明显缓和。美股短期内也不会有大跌风险！流动性方面国际流动性宽松为国内货币政策营造了良好环境，但需关注通胀因素对流动性的制约。基本面上虽然宏观经济增速仍有压力！但从9月的数据看，改善趋势比较明显。特别是工业生产、社零消费等均有明显改善！
，茂典资产表示，目前流动性偏宽松、金融开放均有利于权益市场。于翼资产指出！统计发现上半年企业盈利延续2018年以来回升势头，超预期规模减税降费刺激使得企业盈利底部提前到来。预计这一轮企业盈利韧性较强！同时估值和政策利好逻辑仍在，整体而言对后市不悲观。市场将维持横盘震荡态势！
摩根资产管理环球市场策略师朱超平进一步指出，当前外部因素仍是影响企业信心和投资活动的主要因素。虽然外部因素于近期明显缓和并有助于改善企业信心！但是投资者仍担心出口在四季度面临压力，同时房地产投资在9月维持高位。基建投资继续反弹！为固定资产投资的增长提供了支持，但考虑到房地产投资可能逐渐减速。对未来固定资产投资的增长保持谨慎！
朱超平强调国内逆周期调控政策起到托底经济增长的作用，财政刺激和人民银行的流动性支持对稳增长至关重要。
国寿安保基金经理吴坚表示，从市场表现看。外部利空对投资者情绪的影响逐渐减弱！投资者的关注更多开始深入到具体产业和公司层面，也更加理性和成熟。
值得注意的是，北向资金流入A股趋势坚定。Wind数据显示！自2018年10月19日来，北向资金合计买入2704.88亿元。平均日流入超过11亿元！其中平安银行在此期间被增持最多，从3.17亿股增加至14.32亿股；其次是招商银行。被增持了近5.5亿股；南方航空、农业银行、分众传媒等也被增持较多！今年6月以来，北向资金连续保持月度净流入。截至10月18日！净流入资金达1454.90亿元，朱超平表示伴随中国金融市场的开放。且受到较低股票估值和较高债券收益率的吸引！外资正在持续流入中国市场，具有较强基本面支撑的股票将持续受到外资流入的支持。
当前较低估值已对长期投资者具有充分的吸引力，科技股、估值合理的行业龙头备受关注。
博时基金经理王申表示，尽管今年以来的上涨已经将股市估值较去年底推高了一些。但是从大类资产比较的角度看！目前A股隐含的估值水平依旧处在较低位置，相比于其他大类资产性价比更高。从中期的角度看！股市能够给投资者带来不错的回报，
茂典资产表示，指数与A股全行业估值普遍处于低估值区间。从估值指标来看！各指数成分股PE中位数目前都处于相对自身的估值40分位点附近，但创业板整体估值分位数已达到55。处于相对偏高位置！行业方面申万一级行业中，除了食品饮料与计算机之外。全行业都低于历史平均值！其中钢铁、采掘、建筑材料等行业估值明显低于历史均值，相比之下其他各国股市相对位置较高。目前美国、欧元区主要国家股市处于高位运行！今年涨幅均在10%以上，总体而言A股更具投资价值。
具体到板块投资机会，朱超平表示A股当前的估值对于长期投资者仍具有吸引力。看好业绩受内需增长驱动的企业！而对面临出口风险的公司保持谨慎，
于翼资产指出，行业方面看好中国经济转型发展从“投资驱动”转向“创新驱动”。这一过程将诞生一批新兴经济的优质企业！科创板的设立将加速这一进程且新兴成长方向将迎来新的估值锚，阶段外部利空的扰动不改核心成长内在逻辑。短期科技板块景气度见底之后迎来新一轮估值提升行情！继续看好并将深挖消费电子、安防、半导体、5G等板块龙头公司的真成长机遇，以5G为例5G有望拉动新一轮产业升级周期。产业链的持续创新将使龙头公司的产品受益于量价齐升！近期科技股继续维持强势，后续的持续性取决于企业盈利改善的持续性和幅度。
！王申表示随着供给侧改革的推进，市场分化逐步加剧。市场对于“好公司”的估值在抬升！对于稳定业绩、稳定现金流愿意给出更高的估值，这是一个符合宏观背景的大趋势。这样的趋势在较长时期内还会持续！因此更加倾向于通过配置高ROE、高股息、估值合理的行业龙头来把握住这样的趋势，
2018年10月11日，受外盘大跌影响。上证综指跳空低开低走！收盘时下跌5.22%，报收2583.46点。随后几天市场震荡下行！上证综指在10月18日下跌2.94%，收出一根光脚阴线。显示后市不容乐观！10月19日早盘，A股继续大幅低开低走。并创下2014年11月以来的新低——2449.20点！
随后市场迎来一大波重磅利好：高层就股市等热点问题发声，提出多项政策举措提振市场信心。连续利好令A股就此上演强势反击！10月19日当日全线收红，上证综指上涨2.58%。
截至今年10月18日，一年以来A股个股平均上涨31%。涨幅超过100%的个股约350只；主动偏股基金几乎全部获得正收益！其中近一成基金收益率超过50%，最高收益达97.67%；北向资金净流入2704.88亿元。
当前随着政策底、市场底得到确认，机构认为基本面底也并不遥远。机构人士指出！超预期规模减税降费刺激将使企业盈利韧性强于宏观韧性，企业盈利底部或提前到来。当前A股迎来诸多利好！较低估值已对长期投资者具有充分吸引力，有望为投资者带来不错的回报。
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