10月16日 ，A股三大股指冲高回落。午后震荡翻绿 ！保险板块涨幅居前，数字中国、电子竞技、在线旅游、国产软件、网络安全等板块也表现活跃。酿酒板块跌幅居前 ！贵州茅台跌逾3% ，截止发稿沪指下跌0.32%。深成指下跌0.15%！创业板指下跌0.11%，
在上证指数五连阳后，近两日迎来调整 。调整也在市场预期之内 ！但这并不意味着反弹行情的结束，有观点指出当前市场仍处于外部因素缓和 。以及部分企业三季报超预期的利好兑现过程中！震荡中枢有望继续抬升，大量低估值公司获得资金青睐或是风格切换的一个重要信号 。值得投资者重点关注 ！银行、基建、地产等板块龙头是首选，
三季报因素短期扰动市场 机构建议“确定性”优先，
财报披露期上市公司业绩是否合乎预期，或者有没有超预期的表现 。往往会决定个股的短期走势 ！但拉长时间周期看，太平洋证券策略研究表示。三季报符合市场预期及存在反转预期的成长(国产替代主线)、消费(食品饮料及医药)仍然是中期主线 ！
从行业上看结合三季报预告，有哪些板块业绩有超预期表现？国泰君安策略团队表示。首先TMT盈利显著在回升！电子、计算机盈利明显强于通信 ，以电子为例从披露的利润增速数据来看(参考业绩预告上限)。盈利景气明显强于大市 ！其次医药生物盈利景气也较高，最后周期行业的盈利景气度仍较低。业绩不确定性大！
上证指数五连阳后，近两日迎来调整。调整也在市场预期之内！但这并不意味着反弹行情的结束，有观点指出当前市场仍处于外部因素缓和 。以及部分企业三季报超预期的利好兑现过程中 ！震荡中枢有望继续抬升 ，建议珍惜A股战略配置机遇。
万联证券策略分析师宋江波认为，短期来看市场可操作窗口仍将开启。投资者情绪恢复是主因！短期经济增速下行的压力依旧存在 ，上市公司三季报业绩难以大幅改善 。分子端的表现制约市场表现 ！分母端的改善主要由投资者风险偏好的改善触发 ，短期分子端与分母端的赛跑中 。分母端的改善略占上风 ！
国泰君安策略团队表示 ，截至10月14日。600余家公司已披露三季报信息 ！以预告区间中值计算 ，剔除异常样本后。上述公司前三季度净利润同比增长约14%！而上半年仅增长2%，三季报有望确认盈利拐点 。
国盛证券策略分析师张启尧表示，三因素看好当下的做多窗口 。首先经济增长有韧性 ！9月官方制造业PMI有所回升 ，财新PMI更连续3个月回升。其次国内政策宽松继续！最后外部宽松措施不断落地 ，并有望持续推进。继9月16日美联储时隔10年重启回购！10月11日美联储宣布再次延长回购计划至2020年1月，同时自10月15日起以每月600亿美元的速度扩张资产负债表。并且随着美国机构及基本面持续恶化！10月美国降息概率已由此前的40%左右大幅上升至80%以上，
展望四季度“外部事件阶段性缓和，叠加后续可能发生的市场继续深化改革举措和逆周期调节措施。四季度A股的内外环境总体将得到提升！”东兴证券四季度策略研究报告指出 ，总体而言四季度政策发力的时点和力度并不确定。但方向是确定的：主要是促消费、加快地方政府专项债券发行使用、财税改革及资本市场的持续深入改革！
科技股行情贯穿三季度 ，那么到了四季度A股有哪些板块值得关注？。
国泰君安策略团队表示 ，注意年底风格切换。第四季度布局新“贝塔”行业 ！2012年以来，第四季度滞涨、低估值行业出现补涨行情概率较高 。建议把握绝对收益 ！布局新“贝塔”行业：银行、券商、传媒、汽车，外部事件缓和。叠加11月MSCI再度扩容 ！利好核心资产中的价值洼地：银行、券商 ，银行板块超额收益与工业企业盈利增速相关性较强。市场对半年报银行不良率修复的反应尚不充分 ！伴随市场盈利见底回升趋势明确，资产质量改善将带动银行估值修复 。A股市场中长期向好！资本市场改革快速推进，券商板块也将迎来战略配置机会。
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此外国泰君安建议布局调整充分的困境反转行业：传媒、汽车，传媒板块受益于政策对游戏行业的松绑 。对电影产业链的扶持！且传媒板块走势与移动互联网景气度相关性较强，5G产业链炒作延伸至应用层从情绪上利好传媒 。9月汽车销量同比下降5.2% ！降幅环比收窄，汽车板块受益于消费促进政策预期。以及行业在库存去化彻底！需求改善下可能出现复苏 ，
。财通证券策略分析师金敏表示 ，A股的风险偏好或将提升 。弹性较高的板块将率先受益 ！不过当前行情的持续性仍然存疑，在量能未能放大 。存量博弈下仍将维持震荡整固的结构行情！行业配置方面，现阶段消费和科技板块的龙头仍是市场的主线；另外。建议在此基础上增加对部分防御性、低估值品种(金融地产板块)的关注；在三季报披露的集中期 ！资金对业绩表现超预期的个股也将给予更多的关注 ，
东兴证券策略研究报告指出，四季度投资注重把握不确定性中的确定性。在当前大环境下！兼具高“贝塔”和国产替代逻辑的科技行业持续性受益 ，其中消费电子板块盈利拐点确认。以及在科技行业内部享有高且平稳的净资产收益率(ROE) ！是值得把握的确定性较强的板块 ，(中国证券报)。
四季度基金投资转向：超配低估值板块 ，
在业内人士看来，大量低估值公司获得资金青睐或是风格切换的一个重要信号。值得投资者重点关注！
记者了解到部分基金经理已将低估值板块视为超配标的 ，期待在2019年最后一个季度斩获超额收益。一位中型基金公司的基金经理表示！从低估值、历史数据等多方面考量 ，目前公司四季度主要策略之一便是加大对低估值品种的配置 。
他进一步解释 ，根据往年经验。每逢年底那些典型的低估值板块往往容易跑赢整体市场！取得的超额收益主要来自估值提升及盈利贡献 ，以大金融为例。每年最后几个月！市场会提前去预判各板块的盈利 ，而大金融的盈利历来都很稳定 。因此该板块往往会提前进行估值切换！
汇丰晋信认为，2019年四季度低估值风格可能会相对占优 。因此会关注低估值板块及估值切换带来的投资机会！判断依据在于，从基本面来看 。宏观基本面和企业盈利预计在四季度出现一些企稳信号！传统经济板块的基本面有望变得更加稳定 ，从交易结构来看。增量资金会倾向于流向业绩稳定的低估值板块 ！
，梳理多家基金公司在低估值风格上的配置，银行、基建、地产等板块龙头是首选。此外记者还注意到！汽车板块也成为机构重拾的对象 ，万家基金的基金经理李文宾认为 。从积极的政策及库存消化情况来看！汽车行业未来有望逐步走出低谷 ，鉴于目前汽车行业估值处于低估状态 。整车和零部件公司的估值水平更低！该行业已迎来了战略性布局机会，（上海证券报）。
统计数据显示 ，截至10月15日收盘。10月以来的6个交易日内！北向资金净买入A股金额已逼近100亿元(97.62亿元) ，并推动2019年至今的净买入规模逼近2000亿元整数大关(1960.24亿元) 。对于北向资金等外资资金持续大买A股的原因！私募排排网本周发布的一份最新问卷调查显示 ，有超过一半(51.26%)的私募机构认为。“A股处于估值洼地”！是引发9月以来北向资金A股净买入规模创出新高的主要原因，对于外资持续增持的行业板块。私募机构则把金融板块列为第一 ！
私募排排网调查结果显示，目前有多达38.46%的私募机构认为 。未来北向资金将继续持有以银行股为主的金融股 ！显著高于食品饮料、科技、医药等行业板块 ，相关私募机构认为。银行等金融股估值低、股价波动小、分红稳定等优点 ！将成为主流外资资金的底仓配置，四季度大蓝筹有望延续结构性强势 。
在近期银行股等部分大盘蓝筹股已然强势拉涨的背景下 ，对于短中期蓝筹板块的进一步表现 。目前不少私募机构表示继续看好 ！
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上海少数派投资表示，银行股是近一年来大蓝筹中涨幅比较小的板块 。由于白酒、保险等北上资金偏好的大蓝筹涨幅较大！近期银行股的表现大致可以定位是“补涨”，而后续偏好大蓝筹的资金。预计还将选择银行股买入 ！而从长期来看 ，本轮大蓝筹板块的强势风格周期 。事实上是从2016年下半年开始的 ！目前还处于中期阶段 ，本轮大蓝筹的强势周期 。预计还会持续好几年！虽然从短线来看有一定获利回吐压力，但从长期来看。大蓝筹未来的空间仍然很大！如果出现调整是很好的买入机会，
上海宽桥金融首席投资官唐弢表示，近期银行股持续走强。可能存在三大驱动因素：
！第一从历史经验来看，四季度银行板块有一定的季节性走强效应；。
第二前三季度成长股、消费股大幅上涨，估值已高传统周期股板块基本面波动性较大 。导致大类机构投资者向金融股方面调仓！特别是银行板块由于具有股息高、估值低、业绩平稳的优势 ，更容易受到主流资金追捧； 。
第三前期财政部新政要求商业银行对超额计提拨备部分还原成未分配利润进行分配，有望进一步提高未来银行股的股息率。
此外唐弢还认为未来把握蓝筹股投资的策略，仍然需要围绕业绩着手 。
上海联创永泉表示 ，四季度A股市场的运行预计将大致围绕两条主线展开：一是与正在披露的三季报相关的季报行情。二则是低估值板块的估值提升方面！前者的代表包括消费、科技成长股；后者则是以银行、地产为代表的大蓝筹板块，这些板块由于在之前较长一段时间内股价明显滞涨。四季度有望成为主流资金调仓布局的重点方向 ！
基岩资本副总裁范波表示 ，近期银行股走强主要是因为估值比较低。市场到年底往往会选择低估值板块布局 ！赚“估值切换”的钱 ，虽然A股在冲击3000点一线会有一定短期压力 。但四季度市场预计仍然会震荡向上 ！并有望挑战年内高点，（中国证券报） 。
源达：市场震荡 关注估值切换带来的投资机会 ，
10月16日指数早盘小幅高开，开盘之后银行、券商、房地产等权重板块拉升。沪指一度冲高！随后市场开始小幅回落，粤港澳板块开始分化 。指数总体持续走弱！盘面上看个股涨跌互半，资金较为谨慎。板块VPN、血制品板块领涨 ！盘中暂无板块异动拉升，有色钨、白酒板块领跌。整体来看市场观望情绪提升！多空暂时平衡，
国际知名指数公司富时罗素表示 ，将于2020年2月21日发布纳A第一阶段第三批次的初步结果 。并且MSCI日前宣布将科创板纳入指数考虑范围！A股资产价值以及配置潜力 ，在国际市场正愈发得到认可。长期价格可期 ！而从近期市场分析来看，国庆假期后大涨的板块估值普遍偏低 。大量低估值公司获得资金青睐！值得投资者重点关注，根据历史经验。每逢年底那些典型的低估值板块往往容易跑赢整体市场！取得的超额收益主要来自估值提升及盈利贡献，近期市场表现或是风格切换的一个重要信号。今年四季度低估值风格可能会相对占优！可以关注低估值板块及估值切换带来的投资机会 ，关注低估值风格上的银行、基建、地产等板块龙头 。操作上控制仓位把握波段机会 ！（源达）
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