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沪指站上3000点之际，一系列利好资本市场的政策纷至沓来  。

证监会发布全面深化资本市场改革12个方面重点任务  ，国家外汇管理局决定。取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制！只需进行登记，即可自主汇入资金开展符合规定的证券投资。

2004年“国九条”和2014年“新国九条”发布之后，A股曾两次启动牛市行情。随着一系列的政策护航  ！A股下一步将如何演绎？，

9月9日至10日，证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会 。提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务 ！中国证监会主席易会满在《人民日报》上发文 ，提到要努力建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。吹响了深化资本市场改革的号角！

此次“深改12条”主要包括：充分发挥科创板的试验田作用；推动上市公司提高质量；补齐多层次资本市场体系的短板；狠抓中介机构能力建设；加快推进资本市场高水平开放；推动更多中长期资金入市；切实化解股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险；进一步加大法治供给；加强投资者保护；提升稽查执法效能；推进简政放权；加快提升科技监管能力  ，

早在今年3月  ，证监会就成立了全面深化资本市场改革领导小组。对多项重点改革展开课题研究！如今这些改革的重点内容也终于公布，

中信建投证券策略首席分析师张玉龙认为  ，证监会工作部署与2004年、2014年对资本市场改革具有高度的相似性 。对资本市场长期健康发展具有重要的影响！对长期牛市的形成奠定了坚实的基础，

建设多层次资本市场是牛市形成的基础 ，证监会提到了推进创业板、新三板和股交中心的改革 。最终目标都是沿着市场化的方向提升资本市场的资源配置效率！科创板已经实现了注册制实践  ，预计下个阶段将在创业板推进注册制改革  。

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上市公司质量提升工作是股票市场长期牛市的微观基础，通过严格把握入口和出口两个关口。通过退市制度、并购重组制度实现资本市场的优胜劣汰！此次证监会提出了用更加市场化的机制来实现上市公司治理，对上市公司质量提升更长久更有效。

此次12条中提到的放宽中长期资金入市的比例和范围，公募基金纳入个人所得税递延型养老金的投资范围。这一点更是远超出市场预期！

取消QFII、RQFII额度限制，

同样在9月10日  ，国家外汇管理局发布消息 。决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制！RQFII试点国家和地区限制也一并取消，

中国的QFII制度始于2002年  ，首批QFII的额度是40亿美元。额度进行了5次上调！逐步上调至100亿美元、300亿美元、800亿美元、1500亿美元 ，在2019年年初增加至 3000亿美元。资本市场亮出“组合拳”-食品经营-医疗器械-进出口-许可证办理网 ！

央行数据显示 ，截至2019年第二季度。北上资金累计净流入超1200亿元！成为重要增量资金来源之一 ，境外机构持有A股总规模达1.65万亿元 。占A股总市值的2.82%  ！8月下旬以来，MSCI、富时罗素、标普道琼斯三大指数公司相继兑现增配中国A股。以北上资金为代表的外资再度放量流入！并不断刷新年内单日新高，

南方基金分析认为  ，从中长期维度看。此举中国政府坚定推进金融市场改革和对外开放的决心！外资增配中国资本市场在时间、空间等方面仍处于初级阶段，这也意味着在未来相当长一段时间内 。外资流入仍将持续！彻底放开QFII限额，有利于吸引外资更广泛更深入地参与A股市场。也有利于推动A股市场的生态环境和估值体系进一步向国际成熟市场靠拢！

南方基金据此认为  ，投资者可以关注外资长期配置的行业。如家用电器、休闲服务、食品饮料、建筑材料、医药生物等！以及科技、券商和MSCI成份股 ，

东北证券研究总监付立春告诉《中国经营报》记者 ，取消合格境外投资者的额度限制 。真正表明资本项下的外汇管理正趋于成熟！中国资本市场基本实现了单向接轨国际市场  ，让外国投资者进入中国更加便利。行政审批等成本大幅降低 ！这对中国资本市场的开放和国际化也有里程碑意义，有利于A股的定价权及影响力、提高市场的地位与信心。

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不过有分析指出  ，由于今年QFII流入资金约为1200亿美元。只占到此前3000亿美元额度的一小半！此次彻底放开QFII、RQFII额度限制，在短期内对外资的影响预计有限。

除了前述与资本市场直接相关的政策举措，9月6日央行发布消息。决定从2019年9月16日起全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点 ！对部分城商行定向降准1个百分点，合计约释放长期资金9000亿元。

央行在8月发布新的LPR（贷款基础利率）形成机制，改革完善贷款市场报价利率  。在某种意义上也被视为此次降准刺激经济的“预备动作”之一 ！

由于全球经济形势的低迷  ，全球已有超过30家央行宣布降息。特别是8月以来已经有美国、巴西、新西兰、印度、泰国等十多个国家央行降息！全球“降息潮”也强化了市场对我国央行降息的预期  ，

中信证券固收首席分析师明明发表观点认为  ，国务院常务会议对货币政策表述由“松紧适度”改为“预调微调”。并特别说明要及时运用普遍降准和定向降准工具！结合支持对象、外部因素和LPR改革来判断  ，降准之后也不会影响后续的降息预期 。

在恒大研究院院长任泽平看来，由于名义利率下降幅度有限。PPI的大幅下降将会显著推升企业实际利率水平！增加实体企业的融资成本和债务风险，因此需降息加以对冲。8月20日公布的首次LPR定价利率仅较此前小幅下降 ！考虑到LPR的不对称性，银行资产在负债端利率没有下降 。

华泰证券首席宏观研究员李超也认为 ，降准之后预计还会有降息。未来央行大概率会降低MLF利率以引导LPR下行！预计降息空间在15BP，将贷款市场报价利率（LPR）与政策利率挂钩。提高利率传导效率！通过降低政策利率引导企业融资成本下行 ，

货币政策仍有宽松的空间，随着外资限制的彻底取消  。中国深化资本市场改革的推进！各种利好政策在近期不断涌来，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为  。A股的牛市已经开启 ！2019年是一轮慢牛、长牛的起点，

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