北京时间9月19日凌晨 ，美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点至1.75%-2.0%。由于本次降息已被市场所预期！且美联储点阵图显示美联储多数官员倾向于年内停止降息 ，故美国三大股指均大致上收平 。尽管有美联储降息刺激 ！今年以来标普500仍多次因美国进出口政策利空而从3000点左右的顶部回落 ，可见美联储政策宽松难以突破进出口政策利空的限制。在美国进出口政策明朗化之前 ！美联储降息难以刺激美股继续大幅上涨，
今年以来标普500上涨近20%，由于今年一、二季度标普500盈利增速分别为1.6%及3.2% 。近于零增长故今年以来的美股涨幅几乎全由估值扩张贡献！换言之很大程度上是由投资者对美联储降息预期造成的 ，据中金公司测算。当前美股价格表明投资者认为未来一年还会降息2.1次！故美股近20%的涨幅已对美联储宽松充分定价，叠加本次议息会议上美联储公布的点陈图显示。多数官员倾向于今年内不再降息 ！故美联储当前的宽松程度难以激发进一步的美股上涨 ，
美联储降息对提振美股还起作用吗?_陕西酒类商品零售许可证
政策宽松难以突破进出口政策利空的限制
，尽管美联储宽松在今年上半年为美股估值扩张提供了动力 ，但今年5月初和8月初特朗普总统发布进出口政策利空时 。美股都会从顶部滑落！直至特朗普缓和进出口政策后，美股才会止跌反弹 。可见美联储政策宽松并不能使美股突破美国进出口政策利空的限制！在美国进出口政策明朗前，投资者会一直保持观望态度 。即使有美联储宽松刺激 ！美股也难以进一步大幅走高，
此外美国进出口政策也导致美股基本面支持日渐衰竭，美国今年一、二季度GDP增速分别为3.1%和2.0% 。下滑趋势明显！原因就在于投资和出口转为负增长，目前美国进出口政策不明朗。这种不确定性导致企业不愿意投资！出口也难有好的表现，故美国进出口政策将继续拉低美国经济增速 。这会打击美股业绩！此外美股海外收入占比极高，故美股业绩对美国进出口政策敏感度高 。标普500各行业中 ！海外收入占比越高的行业 ，业绩下行越严重 。如今年二季度半导体、信息硬件设备、原材料、能源等海外收入占比高的行业均出现较大负增长 ！若美国进出口政策利空继续，则美股业绩难有可观的起色 。Factset预期今年三季度标普500盈利将下滑3.6% ！
历次收益率曲线倒挂后，降息并未拯救美股
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目前美股面临的一大威胁在于 ，美国10年期-3个月国债利差及10年期-2年期国债利差均出现倒挂。长短期国债利差倒挂是美国经济周期行至尾声的标志！表明投资者看衰美国经济的未来 ，历史上历次10年期-3个月国债利差倒挂后。美国经济都会出现衰退 ！美股也会暴跌 ，即使美联储降息也无济于事（见下图） 。根据美国ABC新闻/华盛顿邮报调查！60%的受访者认为2020年美国经济将陷入衰退，可见对美国经济的悲观情绪较高。今年以来美股已多次因美国长短期国债利差倒挂而恐慌性暴跌！经济衰退与美股暴跌的历史极有可能在未来重演 ，
历次美国长短期国债利差倒挂后美股与美国经济表现
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