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导读：2017年，蒙牛总裁卢敏放提出“双千亿”目标。即2020年销售额和市值均达到千亿元 ！

距离交卷日越来越近，蒙牛的资本动作也更加频繁。继7月卖出君乐宝51%股权后 ！又摇身一变成了收购方，向贝拉米发起攻势。

蒙牛这一波操作让人直呼看不懂，这一出一进之间 。蒙牛到底在下一盘什么棋？！

9月16日上午 ，蒙牛乳业（02319.HK）公告称。将以每股12.65澳元  ！总价不超过14.6亿澳元（折合人民币约70.71亿元） ，收购贝拉米全部股权。

值得注意的是  ，贝拉米上一个交易日收盘价为8.32澳元 。蒙牛给出的收购价相当于溢价52% ！妥妥的高溢价收购没跑了，

该消息发出后，资本市场态度分化。贝拉米与蒙牛的股价朝着相反方向走去！

在澳洲证交所上市的贝拉米股价大涨逾54%  ，创近14个月高点 。作为收购方的蒙牛却反其道而行之  ！盘中一度下跌近4% ，截至收盘报30.15%元  。全天下跌2.27%！

贝拉米成立于2004年 ，主要从事有机婴幼儿配方奶粉和婴幼儿食品的销售业务。并邀请知名女星孙燕姿为其代言  ！近年来依靠海淘走进中国市场 ，迅速成为网红品牌 。

从贝拉米和蒙牛截然相反的股价走势可以看出，这起收购对贝拉米绝对是好事一桩  。但对蒙牛的意义就要打个问号了 ！

2019财年（2018年7月1日-2019年6月30日）贝拉米实现营收2.66亿澳元，同比下降19.01%；税后净利润2170万澳元 。同比下降49.29%！

贝拉米的营收70%以上来自中国市场，但其至今未通过中国的婴幼儿奶粉配方注册  。这意味着贝拉米相关产品不能在国内生产和销售！

即便是先在澳洲生产，然后运到中国销售 。也不是万无一失 ！贝拉米产品屡次因质量问题被下架或召回 ，

因此有声音认为 ，蒙牛将并不算优秀的贝拉米收入囊中。实际是急于填补卖掉君乐宝后的空缺  ！当真如此吗？，

今年7月1日，蒙牛以41亿元的价格卖掉了君乐宝51%股权。接盘方为鹏海基金及君乾管理  ！蒙牛将不再持有君乐宝股份，

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 ！

君乐宝原本是三鹿旗下子公司，2008年“三氯氰胺事件”爆发  。君乐宝不得不另觅新主！金牛区食品经营许可证怎么办 ，

蒙牛以4.7亿元收购君乐宝乳业51%股权，成为君乐宝的最大股东 。持股近9年后！蒙牛将君乐宝股权悉数卖出  ，获得近8倍收益 。

俗话说十年磨一剑，其实9年时间也不短  。并入蒙牛旗下的9年间 ！君乐宝已经从石家庄地方酸奶企业，变成年销售量过百亿的乳企之一。

财务数据显示，2018年君乐宝实现营收130亿元  。其中奶粉业务销售50亿元！同比增长100%，君乐宝为母公司带来3.07亿元的净利润  。对蒙牛营收贡献不小！

君乐宝未来发展潜力较大，很可能寻求A股独立上市机会。到时市值大概300亿左右！蒙牛41亿元清仓君乐宝51%股权 ，

但失去君乐宝，对蒙牛打击不小 。蒙牛2018年总营收为689.77亿元！其中君乐宝带来营收130亿，几乎是母公司总营收的五分之一。

蒙牛低价贱卖优质资产君乐宝 ，高价买入业绩下滑的贝拉米  。无异于丢了西瓜捡芝麻 ！难不成随着2020年日益临近，蒙牛管理层已经慌不择路了？ 。

业内人士分析认为，蒙牛收购贝拉米还有更深层次的考虑  。即加码奶粉业务！补齐业务短板 ，

在贝拉米之前  ，蒙牛曾将振兴奶粉业务的希望押注在雅士利国际（01230.HK）身上  。无奈雅士利怎么都扶不起来  ！让蒙牛操碎了心 ，

为弥补自身奶粉短板 ，同时响应国家相关部门“奶业兼并重组”的号召。蒙牛斥资113亿港元！获得雅士利51%股权，

蒙牛陆续将手中的奶粉业务转入雅士利旗下，包括欧世蒙牛。并继续支持雅士利在新西兰建厂的计划！先后投入超11亿元，

2015年12月，雅士利又以12.3亿港元的价格  。从达能手中收购多美滋中国全部股权！继续加码奶粉业务  ，

彼时的多美滋早已跌出国际一线品牌行列  ，并且连续亏损达三年之久  。算不上是优质资产 ！

2013年“恒天然事件”曝光 ，多美滋受到拖累。明星形象一落千丈  ！销售业绩也急剧下滑，多美滋中国三年间累计亏损25亿元。

尽管蒙牛不遗余力地支持雅士利的发展 ，但雅士利却没能用优异的业绩回馈蒙牛。甚至还连累蒙牛在2016年出现亏损 ！

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。

历年财报显示，2013年至2016年。雅士利的营收从38.90亿元下滑至22.03亿元  ！归母净利润从4.38亿下滑至-3.2亿元，

蒙牛业绩遭遇滑铁卢，财报数据显示。公司实现营收537.79亿元 ！同比增长9.69%；归母净利润为-7.51亿元，同比下滑131.73%。这是蒙牛最近10年唯一一次亏损！汕头药品经营许可证怎么办  ，

2019年半年报显示 ，雅士利实现营收17.47亿元。归母净利润3428.60万元 ！尽管业绩扭亏为盈，但雅士利的体量还不足以支撑蒙牛对奶粉业务的野心。这也是蒙牛收购贝拉米的深层原因 ！

蒙牛高溢价收购贝拉米 ，也为公司账面带来巨额商誉  。这一大笔商誉日后要计提商誉减值！又为公司未来稳定经营蒙上一层阴影，

自2008年“三氯氰胺事件”发生后，中国的奶粉市场就形成了一座围城：国内品牌想尽办法要出去 。国外品牌想尽办法要进来！但无论城内或城外 ，想顺利跨过城门都不容易。

蒙牛与伊利股份（600887.SH）形成“双寡头”对峙，虽是同根同源。却也相爱相杀 ！多年来一直明里暗里较量，

蒙牛曾超越伊利荣登国内“乳企一哥”的宝座 ，但后来又被伊利反超 。直至一步步落后于伊利！

2019年中报数据显示 ，伊利实现营收450.71亿元。归母净利润37.98亿元；蒙牛实现营收398.57亿元！归母净利润20.769亿元，伊利的营收、净利都在蒙牛之上  。

伊利的最新市值也比蒙牛高出约600亿 ，真是处处压蒙牛一头  。要说蒙牛不在乎那是不可能的！“双千亿”目标正是蒙牛的决心所在 ，

从现实角度出发 ，蒙牛想在近期超越伊利并不现实 。先补齐奶粉短板 ！再冲击国内“乳企一哥”的宝座  ，就是蒙牛的缓兵之计。

这条路并不好走，除了最强对手伊利正面硬刚外。蒙牛身后还有少追赶者！光明、三元等传统乳企  ，甚至近年来呈现黑马之势的新希望乳业。全都虎视眈眈 ！

随着互联网的普及  ，海淘大行其道 。不少国外乳企翘首以待！企图来中国市场分一杯羹，

距离“双千亿”目标截止日期还有十几个月  ，蒙牛能否顺利兑现 。让我们拭目以待！