本周观点：本周我们集中对调味品企业进行了渠道调研 ，目前调味品企业的餐饮渠道订单普遍受到一个月左右的影响 。如中炬高新、海天味业等餐饮占比相对高的企业一季度目标达成率存在一定难度！但这仅为短期影响 ，伴随着餐饮开店以及物流的恢复 。公司后续收入将稳定向上！并且龙头公司现金流规模大、拥有多渠道调配能力和更好的经销商占款能力 ，在疫情冲击下更占优势。我们认为疫情结束后大企业市占率有望进一步提升 ！而恒顺醋业、千禾味业、涪陵榨菜等餐饮占比低的企业，受益于消费渠道转移。目前渠道库存极低！待物流逐步恢复进行补货 ，将带来较好的收入增长 。
！市场回顾：本周上证综指上涨4.60% ，沪深300上涨4.79% 。食品饮料板块上涨3.66%！弱于沪深300指数，食品饮料各子板块中。白酒上涨3.21%！啤酒上涨3.00% ，其它酒类上涨6.12% 。软饮料上涨5.44%！葡萄酒上涨2.20% ，黄酒上涨3.50%。肉制品上涨7.62%！调味发酵品上涨1.15% ，乳品上涨4.01% 。食品综合上涨9.05%！
数据跟踪：截止2020年2月21日，1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1267元、569元、418元、519元。价格相比上周分别变动0元、0元、10元、-20元、-40元！截止2月21日，京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1259元、569元、418元、519元。价格相比上周分别变动0元、0元、+10元、-5元、0元！截止2020年2月21日 ，生鲜乳主产区平均价为3.81元/千克。同比上涨5.20%！截止2020年2月21日 ，生猪价格同比上涨209.00% 。环比下降0.50% ！为38.13元/千克；截止2020年2月21日，仔猪价格同比上涨274.57% 。环比上涨0.12%！为89.56元/千克；截止2020年2月21日，猪肉价格同比上涨170.24% 。环比下降0.68%！为51.20元/千克，
食品饮料疫情利于调味品企业集中度提升 。给予“优于大势”评级_澳门保健品食品流通许可证
重要研报：恒顺醋业深度：2019年底公司新董事长上任，带来较强的改革预期。恒顺作为醋行业龙头！有望通过国企改制激发公司内部潜力 ，实施“高目标、高费用、高激励”的模式。将公司收入及业绩驶入快车道 ！
，风险提示：食品安全风险，宏观经济增速放缓。
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