这一天村头儿管治安的老甲带着阿丙来敲门时 ,村长正在收拾自家院落 。
老甲说道:“这阿丙好像得了麻风,我把他带来了。”
村长听了赶忙喊来驻村医生小丁,小丁检查之后下了诊断:“麻风。送疠迁所”
“疠迁所”是当年秦国设立用来隔离恶性传染病人的机构 ,悲催的是“隔离”是只隔不治。患者自生自灭 !
所幸今天的我们可以借助发达的科学技术来摆脱瘟疫的纠缠,在高效的组织下。众多企业展示出“中国制造”的强大力量 !比如派出80名工程师连续工作48小时 ,将1800多台设备准时交付给火神山医院的迈瑞医疗(300760)。
一、增速骤降,莫非成长有烦恼? 。
迈瑞医疗是国内医疗器械厂商龙头,目前国内99%以上的三甲医院都能见到公司的产品(根据2019年中报)。主要有三类: !
1.医学影像仪器 ,包括超声波检测仪、X光检测仪等;。
2.生命信息与支持,包括呼吸机、心电图仪、麻醉机等。还能提供手术室和重症监护室整体解决方案(概念上类似于一体化厨房);
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,3.IVD(包括诊断仪器和试剂) ,主要用来验血验尿、做微生物诊断等 。
!2月27日迈瑞发布2019年业绩快报 ,公司净利润增长25.85%。对比2018年43.05%的增幅大幅下滑!首要的原因当然是是营收增长放缓 ,较2018年的23.09%有所下降。
摘自《迈瑞科技2019年业绩快报》 ,
另外虽然业绩快报中未列出详细的成本费用数据 ,但是我们从半年报和三季报中仍可看出端倪 。
打开半年报橙哥发现公司主要产品的毛利率出现了不同程度的下滑 ,主要原因在于成本上升幅度大于营收增长 。
摘自《迈瑞医疗2019年中报》 ,
营收增长放缓叠加毛利率下滑 ,净利润增长放缓也就不足为奇。那么其他指标表现如何?好奇心驱使着橙哥又翻开三季报!对费用类科目逐一检阅,
摘自《迈瑞医疗2019年三季报》
,看到迈瑞光是存款利息和理财收益就高达3.5亿多 ,橙哥由衷感叹这公司太有钱了 。收益这么高的原因在于公司账上现金高达131.37亿!又没有任何借款、债券 ,没有利息支出。只进不出收益当然高
具体来看管理费用增长了10.11% ,绝对金额最大的销售费用增长11.54%。研发费用增长11.86%!全都弱于营收增长幅度 ,显然迈瑞控制费用的能力很强。运营很有效率 !
所以迈瑞的成长虽然遭遇一点小烦恼,但总体来看无伤大雅。
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,研发对于医药行业的重要性不必赘述 ,迈瑞作为国内医疗器械龙头。其研发投入多年来稳居行业第一!比第二名乐普医疗高将近2倍(据iFind数据),从比例上看其研发投入金额占营收的比例多年来稳定在10%左右。研发投入力度较大!
,摘自《迈瑞医疗2018年年报》 ,
与侧重于发现新药的药品研发不同,医疗器械研发更注重产品的升级迭代和应用场景的丰富完善 。也就是不断改进老产品以延长产品的生命周期!这主要是由于一线医护人员与设备的磨合需要一定时间,因此医疗器械的品牌粘性较高 。
目前中国医疗器械行业的基本格局是:低端产品大部分实现国产化 ,中高端产品以进口为主流。国产设备商努力追赶 !
以彩色超声波设备为例,迈瑞于2013年收购美国Zonare并于2016年推出高端彩超产品Resona7 。产品问世后迅速进入大量三甲医院!带动公司拿下了当年国内彩超市场16%的份额,然而其销售额只占当年整个市场的8% 。而到了2019年 !迈瑞已经是国内彩超市场市占率第1名,虽然销售收入仍落后于通用和飞利浦(据中国产业信息网) 。但长期趋势已经形成 !赶超只是时间问题,技术上迈瑞已经突破高端心脏彩超之外的所有彩超技术 。是彩超赛道上除了美国通用之外产品线最全的选手!其便携式彩超已经成为细分市场龙头 ,
彩超只是一个缩影 ,国内高端医疗器械进口替代已经风起云涌。比如高端生命监护仪 !再比如化学发光免疫诊断技术等 ,一旦国产设备在这些研发难度大 。技术壁垒高的细分领域实现稳定性和准确性的突破!必然复制彩超市场的故事,
疫情期间火神山和雷神山两家专门医院的拔地而起再次向世人展示了“中国制造”的伟力,也再次印证了“自主可控”的必要性——如果这么多物料设备都到外国去买 。能做到可控吗?!
成长总会有烦恼 ,但是再烦恼的成长也值得期待。不是吗?
注:本文不构成投资建议 ,股市有风险投资需谨慎没有买卖就没有伤害。
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