PP2001合约逢低做多 ，入场参考7900-8300。第一目标位：8600 ！第二目标位9000，
石化库存走低，PE非标库存同期低位 。（利多聚烯烃！利多PE）
PP01基差高居不下，（利多PP2001） 。
PP共聚价格走强 ，（利多PP）。
PE进口窗口打开，沙特复产冲击大。（利空PE） ！
石脑油工艺利润低位 ，期待装置利润反弹 。（利多聚烯烃） ！
PP粉料持续盈利 ，山东地炼开工率高 。（中性偏利空PP） ！
PP2001合约在7750止损，并在盈利过程中动态止盈 。
操作过程中需关注的重要因子指标，
PE进口盘面利润，与沙特复产消息；。
PP2001合约逢低做多，入场参考7900-8300 。第一目标位：8600 ！第二目标位9000 ，PP2001合约在7750止损。并在盈利过程中动态止盈！
2.1 聚烯烃去库明显，PE库存低位。
资料来源：WIND ，宏源期货研究所。
图2.2：【PE】LDPE库存，
资料来源：WIND，宏源期货研究所 。
图2.3：【PE】HDPE库存 ，
资料来源：WIND ，宏源期货研究所。
图2.4：【PE】LLDPE库存 ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所。
图2.5：【PP】PP拉丝库存 ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所。
图2.6：【PP】PP共聚库存 ，
资料来源：WIND ，宏源期货研究所 。
聚烯烃库存去库明显 ，细分聚烯烃各个主要品种。特别的我们可以发现LDPE与HDPE这两个PE的非标品库存低于去年同期 ！特别是HDPE去库效应可能会带来全密度装置再一次向低压转产 ，在供给端有助于支撑PE盘面价格 。
图2.7：【PP】01基差（华东）
资料来源：WIND，宏源期货研究所。
目前01合约中PP由于新投产预期过高，导致基差大这是PP行情目前的主要矛盾；1月与5月的价差结构看 。近期升水一部分愿意是对于新投产预期！另一部分也反映了PP目前的需求尚可 ，
图2.9：【PP】PP共聚华东-PP拉丝 ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所 。
PP共聚-拉丝的差价小幅度回升 ，结合上文PP共聚库存去库。PP共聚价格回升大概率可持续性较强 ！这就会让装置逐步转产PP共聚，有利于PP拉丝供给端的减少 。支撑PP盘面价格 ！
2.4 PE进口窗口打开 ，沙特复产冲击大 。
图2.10：【LL】LLDPE进口利润，
资料来源：WIND，宏源期货研究所 。
图2.11：【LL】LDPE进口利润 ，
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图2.12：【LL】HDPE注塑进口利润 ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所 。
受到沙特事件影响 ，PE内盘现货价格大涨 。但是外盘现货价格依旧稳定！PE进口窗口打开 ，根据阿美最新消息“沙特阿美将在9月底前恢复570万桶/日的产能；没有因遇袭事件错过任何顾客的装运需求；将提供世界所需的能源” 。沙特阿美是世界最大的乙烯产地！如果消息属实，对PE供给的影响巨大。
2.5 石脑油工艺利润低位，期待装置利润反弹 。
图2.13：【聚烯烃】石脑油装置利润 ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所。
目前石脑油制聚烯烃的利润处于低位 ，这主要是由于油价较高所致。建议做多石脑油利润！
2.6 PP粉料持续盈利，山东地炼开工率高。
图2.14：【聚烯烃】石脑油装置利润，
资料来源：WIND ，宏源期货研究所
。图2.15：【聚烯烃】石脑油装置利润 ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所 。
目前PP粉料装置利润一直维持 ，山东地炼的开工率也逐渐增长。对于PP粉料的供给是利空因素！在一定程度上也打压PP的价格 ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所 。
图3.2：【LL】01基差（华北） ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所 。
图3.3：【LL】05基差（华北），
资料来源：WIND ，宏源期货研究所 。
图3.4：【PP】01基差（华东） ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所。
图3.5：【PP】05基差（华东），
资料来源：WIND ，宏源期货研究所 。
图3.6：【LL】LLDPE进口利润，
资料来源：WIND ，宏源期货研究所
图3.7：【LL】LDPE进口利润 ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所 。
图3.8：【LL】HDPE注塑进口利润 ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所。
图3.9：【PP】PP共聚进口利润 ，
资料来源：WIND ，宏源期货研究所。
图3.10：【PP】PP拉丝出口利润，
资料来源：WIND，宏源期货研究所 。
图3.11：【LL-PP】01价差 ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所。
图3.12：【LL-PP】05价差 ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所。
图3.13：【PP-3MA】01价差 ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所 。
图3.14：【PP-3MA】05价差，
资料来源：WIND ，宏源期货研究所。
图3.15：【LL】LL-HD注塑，
资料来源：WIND ，宏源期货研究所。
图3.16：【LL】LL-LD ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所。
图3.17：【PP】PP共聚华东-PP拉丝 ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所 。
图3.18：【聚烯烃】石脑油装置利润，
资料来源：WIND ，宏源期货研究所。
图3.19：【MTO】西北装置利润 ，
资料来源：WIND，宏源期货研究所 。
图3.20：【MTO】华东装置利润，
资料来源：WIND，宏源期货研究所 。
图3.21：【PP】PDH置利润，
资料来源：WIND，宏源期货研究所 。
图3.22：【PP粉】山东粉料装置利润，
资料来源：WIND ，宏源期货研究所。
图3.23：【聚烯烃】装置利润汇总，
资料来源：WIND，宏源期货研究所。
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