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9月市场有所走强  ，曾短暂停留在3000点上方。单月涨幅1.59%！上证综指从8月份的低点反弹至今涨幅7%左右  ，主要是分母端的逻辑。政策宽松(央行宣布从9月16日起全面降准)、国常会强调六稳和提前下达明年专项债部分新增额度、国庆节前的维稳、海外环境的预期改善等因素都对市场形成利好！往后看虽然美联储如期降息 ，但是国内在9月份并没有下调MLF的操作利率。易纲行长在70周年活动的新闻发布会上强调中国的货币政策取向应当是以自我为主 ！显示央行宽松政策的定力极强；上半年GDP增速为6.3%，在三季度经济数据未披露之前。央行再次大幅宽松的概率较低 ！同时海外的环境又将面临一定的不确定性 ，

从行业来看电子、食品饮料、医药生物、休闲服务、纺织服装表现较好  ，周涨跌幅分别为3.34%、2.78%、1。%、0.99%、-0.03%；而非银金融、钢铁、国防军工、建筑装饰、化工表现较差 ！周涨跌幅分别为-3.75%、-2.64%、-2.44%、-2.06%、-1.9% ，截至周五收盘 。上证综指报3006.45点！周下跌0.82%；深证成指报9881.25点 ，周下跌0.39%；创业板指报1705.05点。周下跌0.32%；中小板指周上涨0.25%！沪深300周下跌0.92%，上证50周下跌1.2% 。

基金方面： 9月份各类型基金全部获得正收益，债券型基金微涨。权益类基金中普通股票型基金表现最好！QDII基金表现最差  ，截止9月27日。以中位数来计算 ！9月股票型基金平均收益率2.10%排名第一 ，偏股混合型基金平均收益率1.14%排名第二；债券市场在下行途中遭遇波折。但由于转债基金的贡献！债券型基金9月微涨0.18%；港股上月微幅反弹，QDII型基金9月微涨0.58%  。虽然指数涨幅平稳！但是不同类型基金间表现存在较大的分化；以科技类为代表的成长风格基金大幅上涨 ，以食品饮料、家电为代表的消费类基金整体上偏震荡态势。以煤炭、钢铁、地产为代表的周期风格基金表现较差！农业主题类基金表现也较差 ，

指数型基金、股票型基金、混合基金、债券基金、QDII基金周平均收益分别为-0.68%、0.36%、0.18%、-0.06%、-0.92% ，

8月经济数据延续偏弱，政策再度宽松加码可能要等到三季度GDP公布后。8月份的经济数据全面不及预期且不及前值 ！8月工业增加值同比增速4.4%  ，较7月份进一步下降0.4%  。创下2009年以来最差的水平  ！反应生产端仍然比较疲软，8月份消费数据7.5%也低于预期  。主因是汽车消费的拖累！剔除汽车后的消费增速尚可 ，投资数据方面 。固定资产投资数据继续下降至5.5% ！三大投资项中制造业投资下滑较快，基建投资略有企稳较上月回升0.4% 。房地产投资小幅回落至10.5% ！随着地产企业的融资收紧，房地产投资未来会延续下降趋势。固定资产投资增速未来也不容乐观 ！通胀、社融数据略超市场预期 ，CPI增速2.8%主因是猪价涨幅扩大。但是核心CPI、非食品项增速还有一定的下降趋势！结构性通胀特征明显 ，社融能否持续反弹还需要观察。海外欧央行重启QE！美联储9月如期降息并重启QE，如果三季度经济数据跌破6%。国内大概率将会降息  ！观察的时间窗口可能在11月份 ，整体上虽然以月份为代表的经济数据差  。三季度GDP未披露前央行短期内降息概率较小 ！A股市场仍将是震荡态势，债券市场受到CPI、社融略超预期和专项债相关政策的干扰 。阶段性有调整压力！但是不改长期下行趋势，

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心。截至日期：2019-09-20

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以中长期的视角选择具有超额Alpha能力的基金经理，今年以来权益类基金表现较好 。股票型基金跑赢沪深300指数！偏股混合型基金跑赢上证指数，以基金收益率的中位数作为衡量标准。截至9月27日！普通股票型基金年初至今的收益率为32.64%  ，偏股混合型基金年初至今的收益率为23.27% 。而沪深300指数和上证综指的表现分别为27.97%和 17.57%！买主动管理型基金要好于指数基金，无论是在普通股票型还是在偏股混合型基金中。涨幅超过60%的都比较多 ！但是有一部分的基金只是今年表现好 ，而去年表现不好 。不具有代表性！更愿意给投资者推荐中长期都表现优异的基金，成长风格基金推荐：华安媒体互联网混合、信达澳银新能源产业、中邮未来新蓝筹、交银新成长；价值风格基金推荐：景顺长城鼎益、汇丰晋信大盘A、华安策略优选、易方达消费行业；医药主题基金推荐：广发医疗保健、中海医疗保健股票、交银医药创新 。

部分投资者在购买基金后就放任不管  ，任由其涨跌实际上多了解一些“养基”的误区。并在实践中有意识地避开！对提高收益是非常有益的  ，

买基金前大部分投资者都会去翻阅这只基金的历史业绩 ，适当了解过往业绩是应该的 。但如果只看过往业绩！别的数据指标都忽略不记，那就不太全面了。

历史数据证明，基金的过往业绩并不代表未来业绩。甚至前几年还在业绩上遥遥领先的“冠军基金”！下一年很有可能被甩在后面  ，

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 ！

追逐热点和概念基金热点基金和概念基金虽“火” ，但落实到基金的走势上。市场环境等因素可能会起到更为重要的影响作用  ！如果市场整体比较低迷 ，就算是热点主题也很难走出期望的走势。

因此对于热点和概念，如果没有研究过。对基金没有足够的认识 ！建议还是谨慎选择  ，

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像炒股一样“玩短线”如果像短线炒股票一样短线炒基金 ，不仅会错过上涨时机。还会浪费申购赎回费  ！分散投资精力，很容易得不偿失。因此基金投资采取中长线或者是定投才是上策 ！

本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布，仅供参考东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点 ！不构成投资建议，投资者据此操作  。风险自担市场有风险投资需谨慎

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