事件:2019年9月中国出口同比(美元计价)继续回落至-3.2% ,不及市场预期-2.6% 。前值为-1.0%;进口同比(美元计价)降幅扩大至-8.5%!不及市场预期-4.7%,前值为-5.6%;贸易顺差回升至396.5亿美元 。具体来看:
出口:对美出口降幅扩大是拖累出口下滑的主因,9月出口同比由前期--1.0%继续回落至-3.2%。分国别看对美欧等主要经济体出口同比增速继续回落:对美出口同比由前期-16.0%扩大至-21.9%!对整体出口同比拖累从-2.8%扩大至-3.8%;对欧盟出口同比由前期3.17%下滑至0.12%,对整体出口同比拉动由0.6%回落至0.0% 。对东盟出口继续保持较快增长 !但同比增速由前期11.3%下滑至9.7% ,对出口同比拉动也由前期1.6%小幅回落至1.4%(东盟内部看 。9月变化较大的是 !对马来西亚出口同比拉动由上期0.11%扩大至0.29%,对越南出口同比拉动由前期0.84%收窄至0.22%)。分产品看机电产品、高新技术产品出口同比降幅继续扩大 !对出口同比的拖累也增大,
兴证宏观点评9月进出口数据:经贸摩擦拖累持续 出口压力难消减_海南生产食品流通许可证
进口:自美进口拖累减小,铁、煤进口量价同升 。油、豆进口量涨价跌!9月进口同比由前期-5.6%扩大至-8.5% ,分国别看自美进口拖累减小。由前期-1.56%缩小至-1.01% !自韩进口拖累增大,由前期-1.62%扩大至-2.83%。分产品看煤、铁矿砂进口继续保持较高增速;钢铁、铜进口量下滑;原油、大豆进口数量上涨、金额下跌 !
,往后看经贸谈判难改已征关税 ,全球景气同步回落。出口压力持续 !出口方面从中美看经贸谈判虽释放缓和信号,但已加征关税或仍会持续 。继续拖累出口!模型估算显示当前关税情景下,对美出口增速或继续下探至年底前后触底。2020年底之前对美出口增速会持续处于负值区间!从全球看8月以来美欧日经济景气程度同步下行 ,全球下行压力加剧。外部需求仍较为疲软!对非美经济体出口下行压力持续 ,进口方面在需求结构调整、经济支柱转变的寻底期。经济中期下行压力或将持续!进口短期恐难见向好 ,
风险提示:外部需求超预期下行 ,贸易摩擦不确定性 。国内政策超预期 !
兴证宏观点评9月进出口数据:经贸摩擦拖累持续 出口压力难消减_海南生产食品流通许可证
风险提示:外部需求超预期下行 ,贸易摩擦不确定性 。国内政策超预期 !
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