当前国内与海外的氧化铝价差处于较大水平，自2017年第二季度以来 。海外氧化铝价格首次跌破每吨300美元 ！2018年海外氧化铝价格曾短暂飙升至600美元/吨，随着海德鲁巴西阿鲁诺特(Alunorte)氧化铝厂的逐步复产稳定了市场供应 。近几个月以来！澳洲氧化铝现货市场成交量大增，包括南拓32(South32)产氧化铝此前很少在现货市场成交。过去一个半月则成交数笔！规模近10万吨，这也不免增加海外氧化铝价格下行压力 。相比之下国内氧化铝价格则稳步上涨 ！根据我的有色网，国内氧化铝价格在过去两个月上涨了10%。截止目前为2680元/吨！由于国内生产受到不可抗力、环保限产和原材料供应下降等影响 ，今年国内铝供应端变得更加不可预测 。
国内外氧化铝价格走势出现分歧并不罕见 ，但它们趋向于大方向一致而不是完全背离 。从理论上讲中国进口量的增加应该使得全球氧化铝市场相对平衡并缩小价差！但这并未如预想中发生 ，从结构上看这种价格分歧有一定的合理性 。
图1：2015-2019年氧化铝进口窗口图示(元/吨) ，
从2015-2019年氧化铝国内外价格对比图中，选取澳洲氧化铝CIF价格转换成国内港口现货对外售价。与北方市场氧化铝均价(河南、山西、山东)做对比！可以发现进口窗口曾在近5年数次打开，其中2017年由于国内外供给端扰动频发。进口窗口多次打开！而2018年由于海外供应端出现严重紧缺，导致氧化铝出口窗口持续打开。进口盈利窗口未曾打开 ！
图2：2015-2019年氧化铝净进口量(万吨)
Mymetal:氧化铝进口窗口再度打开 进口量变化如何_广西食品流通延期
结合过去5年氧化铝进口窗口打开时间与净进口量变化对比，可以初步得出以下结论： 。
1、2个月一方面由于市场反应需要时间，另一方面是报关相对有近1个半月的延后 。
2、2018年外，净进口量逐年有减少趋势 。近年来国内电解铝产能见顶 ！而氧化铝产能逐渐增加，随着国内氧化铝产能的扩张。对进口氧化铝的需求也逐渐降低 ！因此净进口量逐年减少 ，随着未来氧化铝进口长单陆续减少。进出口对氧化铝供应的影响或将愈发不明显 ！
，3、除去2018年外 ，净进口量逐年有减少趋势 。近年来国内电解铝产能见顶！而氧化铝产能逐渐增加 ，随着国内氧化铝产能的扩张。对进口氧化铝的需求也逐渐降低！因此净进口量逐年减少，随着未来氧化铝进口长单陆续减少。进出口对氧化铝供应的影响或将愈发不明显！
Mymetal:氧化铝进口窗口再度打开 进口量变化如何_广西食品流通延期
4、国内氧化铝行业由于环保、安全等因素导致突发事件频发，价格波动剧烈。使得上半年氧化铝贸易商亏损！因此贸易决策谨慎 ，
因此10月随着国内氧化铝价格温和上涨 ，而国外FOB价格跌破280美元/吨低位 。氧化铝进口窗口再度打开！却可能难以形成规模化进口，根据我的有色网 。在今年5-6月氧化铝进口窗口打开时 ！6-8月氧化铝净进口总量仅36万吨 ，平均每月12万吨 。与2016年的约50万吨/月有不小的差距 ！而按照目前的价格水平，氧化铝净进口量难以有根本性突破 。对国内氧化铝价格影响相对较小！随着第四季度广西、内蒙等地电解铝新增产能逐渐投放 ，国内氧化铝市场或将恢复偏紧局面。保持平稳上涨趋势概率较大 ！
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