6月以来铜价一直维持振荡走势 ，主要运行区间45000—48000元/吨。宏观因素主导铜价 ！近期中美贸易摩擦有所缓和，个别领域需求边际好转。但暂难看到持续上行动力！铜价依然承压，
今年以来铜金融属性越发明显 ，全球宏观经济的走向决定了铜价运行的方向。目前来看全球主要经济体面临着较大的下行压力！美国9月ISM制造业指数跌至47.8，为2009年6月以来新低 。欧元区9月制造业PMI终值录得45.7 ！创下2012年10月以来的最低水平，Markit统计显示 。韩国、日本和印度尼西亚等亚洲国家制造业活动也在下滑 ！与此同时美欧贸易冲突、英国脱欧等地缘政治风险也拖累全球贸易和经济，全球经济前景仍然承压。
国内方面经济依旧承压 ，但边际有好转迹象。中国9月制造业PMI录得49.8 ！环比好转但仍位于荣枯线之下 ，9月进出口数据持续回落 。显示出内外需求的疲弱 ！当前中美贸易摩擦缓和可能对年内进口有一定利好作用 ，对出口的提振有限。预计整体难有较大改善 ！但逆周期调节政策持续发力，一定程度缓解了经济的下行压力 。据9月金融数据 ！信贷、社融超市场预期 ，信贷结构也有所改善 。企业融资情况有望进一步改善！是后续经济的支撑 ，
今年以来需求疲弱一直是拖累铜价的主要因素 ，目前来看个别领域出现边际好转迹象。但预计整体仍难有明显改善！
，电网投资方面 ，1—8月电网基本建设投资累计完成额2378亿元 。较去年同期下降15.2%！同比降幅再度扩大 ，去年国家电网投资并没有完成计划投资额 。也是近5年来首次没有达到国家计划投资额 ！而今年国家电网计划投资额5126亿，较去年实际增长5%。整体面临较大压力！此外今年国家大力推动特高压建设，特高压主要用的是钢芯铝绞线。对铜需求影响较小！
房地产方面从8月数据来看 ，新开工面积累计增速进一步下降。竣工面积以及销售面积累计增速的下降速度连续第二个月出现收窄 ！但是国家调控政策持续从严 ，融资环境不断趋紧。且三四线城市棚改力度减弱、楼市需求不足！仍将面临较大去化压力，我们认为房地产销售将保持平稳。竣工面积的短期修复也依然会受制于融资环境 ！后市房地产行业对铜的支撑可能较为有限，
今年国家多次出台政策促消费 ，其中专门提及空调和汽车消费板块 。政策发力有待显现！9月汽车产销量继续下滑 ，但销量同比降幅已有所收窄。而新能源汽车受高基数及补贴退坡影响较大 ！产销下滑明显，在一系列政策下 。汽车行业短期小幅回暖！但仍处周期下行阶段 ，家电方面空调8月产销也小幅回暖。但持续性有待观察！预计房地产销售面积走弱将持续影响家用空调销售，整体行业还面临高库存的压力。
铜价不具备持续上行条件_台湾深圳代办卫生许可证
总体来说铜价依然受宏观因素主导，在全球经济持续下行的大背景下 。铜价依然承压！基本面暂无明显矛盾 ，主要关注我国持续逆周期调节下能否实质性提振需求。近期个别领域出现边际好转迹象！但预计整体仍难有明显改善 ，从盘面上看45000—46000元/吨存在较强支撑 。但短期铜价缺乏持续上行动力 ！而需求引导的市场注定是缓慢变动的 ，预期铜价振荡走势延续 。（作者单位：东海期货） ！
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