在美国医疗器械行业的投资价值不亚于制药，长期的roe。医疗器械甚至更胜一筹！
然而在中国医疗器械的大公司仅迈瑞一家 ，而在医疗器械最容易出牛股的耗材跑道。尤其是骨科和心血管等精密耗材！到现在都没有特别大的公司(不考虑低端耗材如针管纱布等) ，大多数公司市值和营收依然非常小 。这与制药业出现多家千亿公司的格局有着巨大差距！
作为医疗器械的大类——心血管植入支架领域的龙头，微创医疗近段时间在二级市场的表现一直不温不火。看着同行的迈瑞医疗冲上云霄 ！而做骨科耗材的春立医疗和爱康医疗，业绩也是不断跃升 。不禁让人对微创医疗的基本面产生怀疑！
到底如何看待当下的微创医疗呢？，
微创医疗算得上是国内医疗器械领域的一大龙头 ，目前也是一家全球化的器械公司。
公司从心脏支架起步 ，通过可靠的产品质量获得认可。持续成长目前在心脏支架这一领域！公司已在国产产品中处于领先地位，并在全球市场也逐渐得到认可 。最新的火鹰系列产品登上了柳叶刀 ！而新产品经导管主动脉瓣膜系统也在高速增长中，
目前各类心血管介入手术在中国的渗透率依然较低 ，有着巨大的发展潜力 。而公司的产品也在渐渐走出国门！在海外市场遍地开花 ，公司发展的基石依然牢固。
但公司的野心显然并不止于支架一个品类 ，公司在近年进行了多次收购兼并。以扩充目前的产品线！收购了心率管理(crm)，骨科等一系列业务 。成为一家全面的产品矩阵丰富的医疗器械公司！产品经销全球，
二、多业务线+高值耗材集采+美国业务下滑+研发高企拖累业绩
微创医疗(853.HK) ，中国医药器械的龙头为何表现平平?_湖北食品流动许可证怎么办
。不过对于目前规模尚小的微创 ，进行了如此庞大的整合并购。新整合的骨科和CRM业务占了公司营收的五成以上 ！对公司也造成了一定影响，
所以我们看到，公司近段时间的业绩未如理想 。今年的中报虽然营收还在增长！但利润呈现了较大幅度的下滑，扣除出售附属公司的收益。只看经营利润！公司的利润是负增长的 ，
骨科和CRM业务的亏损加大，是业绩下滑的主要原因。
据公司自己的披露 ，骨科业务的下滑是由美国业务下滑较多 。虽然中国骨科业务也受益于进口替代！增速跟春立爱康等相近 ，但总体还是被美国业务所拖累 。
至于CRM业务 ，则是由于并表后导致同比亏损。但整体格局不错！营收也在高增长状态 ，明年就会恢复增长 。
另外高增长的研发费用也拉低了利润，公司研发开支增幅超过50%。从41百万美元增加至67百万美元！
但在资本市场中 ，对短期业绩还是非常关注的。目前在经营利润下滑 ！应该是股价不理想的主要原因 ，
。再者公司目前的负债也较重，资产负债率达到57%。其中有息负债仍然处于较高水平 ！有近2亿美元水平，这个也是一个较大的风险 。
但倘若我们站在大局去纵览 ，耗材始终是最大的医疗器械品类 。美敦力等由此做大！要下注中国未来的医疗器械龙头，处于领先地位并且储备丰富的 。微创依然是最值得期待的标的 ！
而其他的耗材公司 ，始终在产品矩阵。规模和研发力度 ！还与微创有着一定差距 ，
比如先健以及乐普等 ，在支架以外的布局还很少。而春立爱康等看起来势头正猛的骨科企业！但其研发投入和营收明显还相当低 ，在国产替代进程过后 。这些公司同样要需要新的增长点 ！而如何扩充品类，又是难题这些公司将来肯定同样会面临今天微创这样的问题。
高值耗材集采也许是大家都担忧的行业风险，毕竟大家也看到了 。最近的药企又是丢标 ！又是大降价一片哀嚎
但另一个方面，中国的仿制药销售额规模跟美国的仿制药销售额规模是接近的 。而中国的医疗器械规模却只有美国的五分之一 ！由此看出中国仿制药价虚高，有降价必要但本来与进口器械相比就算便宜的国产器械 。是否也会跟着药品大降价呢？ 抑或是在这一轮降价后！随着产品渗透率的提升 ，反而通过量增的逻辑。带来更高的销售额？！
从这个角度看，质量广受世界认可 。而利润率就已经不高的微创 ！受冲击的风险也许并不会太大，其主要风险还是来自于自己内部的资源整合问题。
所以目前微创医疗的投资价值不俗，只是各项业务的整合尚需时日。等到各项业务整合完毕！产品系列已经成型 ，或许微创就会迎来自己的双击时刻 。
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