财经讯2019年10月23日 ，健民集团发布第三季度报告 。2019年前三季度实现营业收入18.32亿元！同比增长15.12%，净利润7436.23万元。同比微涨2.45%！其中投资收益为4805万元，贡献超六成净利润。剔除投资收益后的净利润为2631万元 ！同比微降2%，
经营活动产生的现金流量净额为-935.25万元，同比减少148.10% 。系武汉健民药业集团维生药品有限责任公司医药客户回款周期较长 ！同期回款较上期下降较多所致，
事实上剔除投资收益后的净利润在近5年内一度下滑，一来由于公司的销售费用增速过快。二来是由于公司主导产品销量逐年减少 ！6年内降27%，公司称“今后将调整战略。集中儿科药” ！
Q3剔除投资收益后净利降2%H1广告费超2018全年八成 ，
公告称2019年前三季度实现营业收入18.32亿元 ，同比增长15.12% 。净利润7436.23万元 ！同比微涨2.45% ，扣非净利润6470.13万元 。同比增长4.23%！
公司在2018年年报中称，2019年营业收入的目标为22.6亿元 。预计增长4.63%；净利润目标为0.85亿元！预计增长4.65%，目前公司前三季度实现了81%的营收、87%的净利润。离2019年全年目标相距不远 ！
值得注意的是，Q3投资收益为4805万元 。对净利润的贡献率达63%！剔除投资收益后的净利润为2631万元，同比降低2% 。2018年、2019年上半年投资收益分别为5884.76万元、3488.34万元 ！分别贡献72.38%、61.66%的净利润，其中权益法下武汉健民大鹏药业有限公司确认的投资损益分别为4465万元、2765万元 。
健民大鹏为健民集团于2005年参股的企业 ，当前股权占比33.54% 。健民大鹏主营体外培育牛黄(原料药)的生产与销售 ！是唯一拥有体培牛黄批文的企业，体外培育牛黄属于中药一类新药。可以等效替代天然牛黄 ！市场前景较好，受益于体培牛黄 。健民大鹏业绩逐年增长 ！
纵向来看近五年来投资收益增速超净利润增速 ，投资收益从2015年的2976万元 。逐年增长至2018年的5885万元 ！CAGR达25.52%；净利润从2015年的8700万元 ，下降到2018年的8130。CAGR为-2.23%！剔除投资收益后的净利润从2015年的5724万元减少至2018年的2245万元 ，减少60%
数据来源：同花顺数据整理自上市以来 ，公司归母净利润逐步增加。从2008年的1577.84万元逐年增长至2014年的1.16亿元 ！CAGR达近40%，但增长趋势止步于2014年。
2015年、2016年净利润分别下滑26%、24%至8550万元、6466万元，2017年业绩回升后 。2018年又减少11%！从公司近5年来的业绩表现来看 ，公司利润增长乏力 。剔除掉投资收益后的净利润更是一度下滑！2018年、2019年前三季度扣除投资收益后的净利润分别同比下滑53.86%、2.08% ，
健民集团Q3剔除投资收益后净利微降2% 欲聚焦儿科药_湖南食品流通许可证怎么办
营收层面从2015年的22.81亿元到2018年的21.61亿元，营收整体小幅下滑。2019年前三季度 ！营收同比增长15%至18.32亿元 ，对比公司的销售费用 。近五年内的销售费用增速均超过营收增速 ！销售费用从2015年的2.98亿元逐年递增至2018年的5.49亿元 ，CAGR达22.60%。2019前三季度销售费用同比增长20.13%至5.42亿元 ！销售费用率也从2015年的13.07%连续增长至2019年前三季度的29.58%，
。与销售费用形成对比的是较低的研发投入 ，公司近5年来研发投入均在3000万-4000万之间。2019年前三季度研发投入近2000万元多！仅销售费用5.42亿元的26分之一 ，
数据来源：同花顺数据整理查看2019年上半年的销售费用明细，营销业务费占比超六成 。其次是广告费用！上半年同比增长65.14%至7216.11 ，超2018全年广告费八成。
除公司销售费用增速过快 ，侵蚀利润之外 。公司业绩增长乏力主要因为主导产品龙牡壮骨颗粒销量显著下滑！产品后劲不足，
主导产品销量6年内降27%公司调整战略集中儿科药，
健民集团原名“叶开泰” ，是覆盖医药工业和商业的知名中药老字号 。与北方“同仁堂”、南方“陈李济”并称为“初清三杰”！1953年6月1日，叶开泰改造为武汉健民药厂。2004年在上交所上市 ！
截至2019年上半年，医药工业收入占比达56.78% 。贡献超9成利润 ！医药商业收入占56.45% ，仅贡献8.98%的利润 。
！医药商业方面 ，药品批发产品包括中药、西药、保健品、医疗器械、玻璃仪器、化学制剂等 。业务区域主要集中在广东、湖北等地 ！
医药工业方面，公司定位于小儿用药、妇科用药和特色中药 。拥有“健民”、“龙牡”、“叶开泰”三大品牌！产品包括龙牡壮骨颗粒、健脾生血颗粒、小金胶囊、便通胶囊等，其中主导品种龙牡壮骨颗粒为一级中药保护品种 。
目前公司销量最高的五大产品中，龙牡壮骨颗粒和健胃消食片销售量显著下降。其他三个产品销售量小幅波动 ！小金胶囊在2018年药监局抽检中 ，因每粒装0.35克微生物限度不符合规定(霉菌及酵母菌计数不符合规定)被通报处罚 。
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公司的主导产品龙牡壮骨颗粒是公司针对儿科市场的主要品种，国家首批三个一级中药保护品种之一 。双跨处方OTC！历来为公司主要的营收来源，可以强筋壮骨。和胃健脾用于治疗和预防小儿佝偻病、软骨病 ！2016年销售收入为1.76亿元 ，占公司制药产品收入的20.59%。
广发证券研报指出，健民集团龙牡壮骨颗粒市场份额一度在儿童补钙用药中占90%份额。但是随着补钙市场扩大！竞争加剧公司市场份额下降 ，
。公司一方面将自身定位为儿童中药调理脾胃促吸收 ，西药补钙和维生素的中西结合产品 。进行OTC市场精准广告投放！医院终端控销保持龙牡壮骨颗粒的稳定增长；另一方面，公司更换包装 。摒弃原本的孙悟空形象！开发“龙龙”和“牡牡”两个代表男孩女孩的卡通形象 ，并且适当进行提价。
但龙牡壮骨颗粒销量仍在逐年减少 ，销售量在6年内降27%。龙牡壮骨颗粒在2013年达到顶峰1359万盒后 ！销量逐年下滑，2014年-2016年销量分别为1218万盒、983万盒、886万盒 。随着2017年龙牡壮骨颗粒进入国家医保目录！产品销量小幅增长至1007万盒，2018年又减少至991万盒。截至2019年上半年 ！销量为486万盒 ，
2018年股东大会上 ，公司总裁何勤表示 。“今后将调整战略！集中儿科药打造OTC大品种，暂时放弃饮片 。集中精力做好盈利品种！打造好龙牡为最主要做法” ，
2019年10月23日，公司发布公告称 。同意公司与山东百诺医药股份有限公司签署《技术委托开发合同书》 ！委托其开发托莫西汀口服溶液，用于治疗6岁以上儿童和青少年的注意缺陷/多动障碍(ADHD) 。健民集团支付技术委托开发服务费500万 ！以及药品申报需投入的配套资金190万 ，
托莫西汀是全球第一个批准用于治疗ADHD的非兴奋性药物 ，目前国内只有3家制剂上市。分别为江苏正大丰海制药、LILLY S.A.、Eli Lilly&Company Limited！口服溶液除原研企业外 ，暂无其他企业生产。(Ajia/文) ！
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