以每股89.23元的发行价登顶科创板 ，昊海生科(688366.SH／06826.HK)却在第六个交易日跌破发行价。成为目前50家科创板上市公司中第一家破发的企业 ！
11月6日昊海生科低开88.53元，低于发行价盘中回升后一度跌至88.99元 。但在午后收复失地 ！截至收盘报89.85元/股 ，勉强在发行价之上站稳 。
11月6日时代周报记者致电昊海生科 ，但截至发稿未获回应。
“对科创板投资而言 ，不论是一级市场还是二级市场 。都已提前进入到新阶段 ！对基本面研究、深度分析等的专业要求更高 ，精选是未来的主题。”11月6日 ！东北证券研究总监付立春告诉时代周报记者 ，
2015年4月，昊海生科在港交所挂牌。截至发稿港股最新市值为79.85亿元！因成功冲刺科创板实现“A+H” ，昊海生科在上市之初可谓赚足眼球。
不过“科创板最高价”似乎并未得到市场认可，昊海生科的A股股价自发行起就跌跌不休 。其港股股价也应声下跌 ！10月30日以来已经下跌近10% ，
近期业绩的颓势或许是昊海生科难以撑起高股价的原因之一，
科创板最高发行价滑落指尖:昊海生科上市六日破发_辽宁深圳食品卫生许可证办理流程
10月29日 ，昊海生科发布公告显示 。2019年前三季度 ！昊海生科实现营收11.4亿元 ，同比增长5.15%。归属净利润2.51亿元 ！同比下滑10.04%，
公告解释称2019年前三季度公司业务稳定增长，原因是玻璃酸钠注射液等产品销售收入提高。净利润下滑则是受医美终端市场的行业整顿和竞品数量增加影响！玻尿酸产品的毛利率有所下降，
这份公告带来的也不全是坏消息，昊海生科的资产总额略有增长 。负债总额较2018年底下降19.37% ！流动负债减少26.41% ，整体债务状况有所改善。
值得注意的是，公司的经营性现金流也大幅减少。2019年前三季度净额为2亿元 ！同比减少21.49% ，一方面是净利润下滑 。另一方面则是昊海生科增加了69.36%的研发投入 ！用于眼科和医美产品，导致现金流下降。
昊海生科2019年上半年公司净利为1.83亿元 ，同比下滑13.65%。为五年来首次出现业绩倒退 ！公司的营收增速也从2017年开始断崖式下滑，从2017年的58%降至2018年的14.9%。再到2019年前三季度的5.15% ！
科创板招股书显示，昊海生科的主业为医疗器械和药品的研发和生产。拥有在人工晶状体及视光材料、医用透明质酸钠/玻璃酸钠、医用几丁糖等领域的多项核心技术！
昊海生科的收入主要来自眼科产品，以人工晶状体为主。财报显示2019年前三季度 ！公司眼科产品的销售额占比达到44.07%，其中人工晶状体主要用于白内障致盲的治疗 。可替换人体内混浊的眼内晶体 ！昊海生科拥有6个品牌、24种型号的人工晶状体 ，覆盖从低端到高端的细分市场 。
！透明质酸又称为玻尿酸 ，主要用于整形美容 。昊海生科是国内主要玻尿酸生产商之一！竞争对手包括11月6日在科创板上市的华熙生物(688363.SH) ，
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值得一提的是，“故宫口红生产商”华熙生物在科创板上市首日高开高走。股价一度涨至每股92.2元！最终报收85.10元／股，较每股47.79元的发行价上涨超过78% 。截至发稿华熙生物的市盈率为78.35倍 ！
从科创板行情来看 ，企业的股价在上市初期大幅增长后逐渐回落基本是常态。但下探过发行价的目前仅有昊海生科和久日新材(688199.SH)两家 ！
付立春告诉时代周报记者 ，这是由两方面的原因决定：一方面。科创板高度市场化的询价定价机制下！科创板高效建立并开市 ，企业与投资机构等对科创板的热情与估值非常高。导致不少企业的发行价比较高；另一方面！科创板发展非常迅速，开市后二级市场高涨的热情。加快软着陆过渡到相对平稳成熟阶段 ！对企业的基本面及估值有更加理性的认识 ，
“这会对一级市场的发行价制定有反向的指导和借鉴作用 ，发行价会更加理性 。另外随着科创板定位更加坚守、上市公司质量更加提高、硬科技企业逐渐增多 ！未来大面积破发的概率不大，”付立春对时代周报记者说。
同日证券市场研究人士、放牛塘联合创始人周兴用对时代周报记者分析称，昊海生科之所以首先破发。根本原因是对比效应 ！
“昊海生科在港股上市 ，成熟证券市场的估值已经明确。2019年9月港股市值只有60亿元！而在A股上市后最高市值接近200亿元，一家公司在两个市场有如此高的价差是不可能持续的。但其他科创板企业如果没有成熟市场的估值作为参考 ！投资者难以判断估值高低，若多放行在其他市场上市的企业到科创板上市 。会有助于估值回归合理水平！”周兴用对时代周报记者说 ，
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