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昨日小甜甜今日牛夫人最近基金机构对待医药股，便是这样的态度转变  。

一个医保目录谈判，惊起一滩鸥鹭 。再加上之前医药股估值大幅抬升！带来资金止盈需求，一时间强势的医药股陷入跌势。

长春高新、康泰生物等诸多基金重仓的医药股，更是8个交易日(11月20日-12月2日)市值缩水近百亿 。

一些绩优基金目前“含药量”仍居高不下 ，重仓股持续调整。接下来该怎么办？！

“消费、医药、科技” ，2019年A股市场三件套 。最近都出现了不小的震荡！

其中医药板块在医保目录谈判的行业因素扰动之下 ，触发个股高涨后资金的止盈需求。近期回调幅度较大  ！

中证医药卫生指数从11月20日的高点到12月2日收盘已经下跌8.27% ，

今年以来依靠医药股实现收益爆棚的绩优基金自然也有不小幅度净值回撤  ，

截至11月20日的基金收益排行榜  ，

截至11月29日的基金收益排行榜 ，

也就是8个交易日的时间 ，一方面是榜单整体的收益水平下降。榜单首位的绩优基金收益率也跌至100%以下；另一方面是医药基很受伤！广发医疗保健、农银汇理医疗保健主题、中欧医疗健康A/C、创金合信医疗保健行业A等医药基收益率跌出了全行业收益前十 ，

实际上今年以来绩优基金的佳绩就在于重仓持有医药股，如今医药股调整。自然也带来绩优基金的业绩回调！

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11月20日-11月29日部分绩优基金净值涨幅变化

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以广发医疗保健为例 ，该基金配置医药单一行业。其基金经理吴兴武直言 ！由于配置行业单一，可选取的优质企业数量相对有限。较难选取到足够多的品种满足组合的分散度  ！因此导致头部品种持仓较为集中，

该基金三季度末股票仓位84.70% ，前十大重仓股均为医药股。

此次医药股回调 ，该基金的净值涨幅从11月20日的100.45%。跌至11月29日的79.85% ！

农银汇理医疗保健主题截至11月20日今年以来的总回报是95.15% ，而到了11月29日。今年以来的总回报跌至77.57%！

中证君根据重仓个股阶段性的回调幅度，再结合基金持仓比例  。考虑到基金规模等的变化！可以估计上述两只基金在医药股回调之际，仍然保持了很高的“含药量” 。可以说是投资思路和投资风格一以贯之！

当然中证君比较11月20日和11月29日，净值涨幅排名靠前的业绩优基金发现 。也有基金的净值回调幅度明显小于其它同类型基金！显示出不一样的风景来，

以两只收益表现较为突出的健康产业基金为例 ，融通健康产业在11月20日-29日之间  。净值回撤幅度为5.98% ！国泰大健康同期的净值回撤为6.75%，观察发现三季度末这两只基金均重仓医药股。

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 ！

其中融通健康产业三季度末股票仓位为92.79% ，重仓股清一色医药股；国泰大健康三季度末90.51%的股票仓位中也持有大量的医药行业个股 。

对照这两只基金重仓股回调幅度和基金净值回撤幅度可以看到  ，近期上述基金产品在医药个股上应该是有卖出止盈、落袋为安的动作。

对此国泰大健康基金经理徐治彪直言，当前市场不少医药、消费类公司已被高估。市场最终都会出现均值回归  ！现在再去买那些高估值的医药股 ，已经很难赚到公司业绩的钱了。可能只能赚到博弈的钱、泡沫的钱  ！“医药行业受医保目录谈判等因素扰动，加之此前部分个股积累涨幅较大 。阶段性存在盘整需要！但优质个股回调后 ，将是重要的布局窗口。”徐治彪表示 ！

医药行业出现回调 ，绩优医药基又将何去何从？止盈资金又将涌向何处？

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中证君采访了解到，目前医药行业坚守者大有人在 。这部分机构认为！医保目录谈判的影响不改医药行业长期向好的大趋势  ，

融通健康产业基金经理万民远认为，本次医保谈判结果整体符合预期 。继续体现了医保基金对创新的支持和引导！持续看好国产创新药、药店、医疗器械等细分行业 ，

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德邦基金指出 ，近期市场出现一定的调整和分化。前期涨幅较大的龙头公司出现回调！市场的调整可能还会持续一段时间  ，但是空间有限。长期来看A股依然具备较高的投资价值 ！调整是最好的布局时机 ，行业配置上5G产业链、消费电子、医药消费等仍然是最具投资价值的板块 。

不过布局医药行业，基金机构也有了升级动作。

在进行医药股布局时 ，万民远的投资思路是先选赛道再选标的。首先看产业趋势！再精选成长性较好且估值相对较低的个股进行重点配置  ，选好公司以后 。集中重仓和长期持股！用时间换空间 ，不追逐短期热点。坚持“逆向思维 ！人多的地方不去”的原则  ，做孤独的“拐点型”价值发现者。

“医药行业的投资难度在加大，医药行业兼具消费属性和科技属性 。目前消费型医药投资机会！需要关注市场需求的变化，聚焦持续稳定增长领域的投资机会；科技型医药投资则聚焦到创新药的研发和推广  。此外一些生物医药、医药器械和器材都是重点关注的领域！”有医药主题基金经理表示，

另外还有一些基金经理则重点寻找其它投资机会，

徐治彪认为新能源汽车板块，此前受补贴退坡等因素压制持续低迷状态  。随着相关企业新布局的铺开！中上游产业已经明显回暖，

海富通量化投资部总监杜晓海表示 ，医药、消费、科技等景气板块一直是机构投资者配置的重点。但估值确实有争议！临近年底市场资金开始为明年布局，低估值股票受到青睐 。此外一部分优质周期股也有穿越牛熊的能力！他们长期重视估值因子 ，近期对低估值个股包括周期股较为关注  。重点关注地产、建材等行业！

“年终之际对于低估值、现金流充沛的蓝筹龙头企业，家电、建筑、券商等防御型行业。将用一定仓位参与其中的机会！”一位绩优基金经理表示 ，其管理的产品。前三季度重点参与了医药和科技行业的投资机会！