在营业收入实现逐年增长的同时 ，益客食品净利润却未能持续增长 。并且出现较大波动！另外该公司拥有众多子公司，且多次因不恰当经营而遭到行政处罚。
今年的“猪大哥”真是飞上了天，养猪成为首富更是刷爆朋友圈 。
大家在哀怨吃不起猪肉的同时，也把目光转向鸡、鸭等禽类肉产品 。与牛羊猪这类畜肉相比！鸡鸭等禽肉的蛋白质含量和营养价值不低，脂肪和碳水化合物含量也较少 。因此禽类产品也越来越成为人们低脂餐饮的重要选择之一 ！
近日中国大型禽类食品企业江苏益客食品集团股份有限公司（下称益客食品）正式向深圳证券交易所递交招股说明书，向创业板发起冲击 。
本次IPO该公司拟公开发行人民币普通股（A股）不超过4489.796万股，拟募集资金10.6亿元 。将全部用于“山东益客食品产业有限公司肉鸭屠宰线建设项目”“济宁众客食品有限公司肉鸭屠宰线建设项目”“山东众客食品产业园调熟制品建设项目”“扩建年产2万吨禽肉熟食项目”“江苏益客食品集团股份有限公司供应链数字化建设项目”及补充流动资金中！
《投资时报》研究员查阅益客食品招股书注意到 ，在2016—2018年及2019年上半年（下称报告期）。该公司营业收入逐年增长！但净利润却未能实现持续增长，并且出现较大波动 。
另外益客食品拥有众多子公司 ，并且多次因不恰当经营而遭到行政处罚。而该公司员工结构中以农村户籍员工为主 ！并未全员缴纳社会保险，
益客食品是由江苏益客食品集团有限公司（下称益客有限）整体变更设立而来，2008年7月20日 。田立余、管彦峰和公丽云共同出资500万元设立益客有限！该公司自成立以来主要从事禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售 ，以及熟食及调理品的生产与销售。
招股书数据显示，报告期内该公司营业收入分别为 74.51亿元、75.21亿元、99.05亿元和 69.83亿元。主营业务毛利率分别为6.02%、4.39%、4.99%、5.63% ！
值得注意的是，近年来该公司营业收入保持增长趋势 。但净利润波动却较为明显！报告期内益客食品分别实现净利润2.21亿元、0.88亿元、1.92亿元、1.97亿元，2017年及2018年的净利润增长率分别为-60.08%、117.39%。可以看到在营业收入保持上升的同时！其净利润却在2017年出现严重下滑 ，
此外报告期内该公司经营活动现金流量净额分别为3.48亿元、1.07亿元、2.39亿元和3.23亿元，2017年及2018年的增长率分别为-69.10%、122.18%。同样在2017年出现严重下滑！显示其经营活动现金流量波动较为明显，
查阅招股书《投资时报》研究员发现 ，该公司收入主要来源为禽类屠宰业务。而报告期内禽类屠宰业务的生产成本构成中原材料占比均在86%以上 ！对成本的变化起关键作用 ，
益客食品IPO:净利润显著波动 公司及子公司遭多项行政处罚_新疆食品流通许可证种类
由于禽类养殖的生长周期较短，其价格随市场供需情况会相对快速地发生变动。导致产业链上下游环节皆存在一定周期性！行业的周期性和市场价格的快速变化对公司的盈利能力有重要影响 ，
。而禽产业2016年的一轮行情景气阶段刺激了全行业产能的增加 ，但从2017年初开始。由于需求端并未能跟上产能的增加！这种相对过剩的产能 ，叠加环保力度加强和H7N9流感疫情的影响。使得禽类行情进入低谷期 ！
益客食品招股书显示 ，其鸭产品毛利率自2016年的6.33%下降至2017年的3.72% 。鸡苗毛利率自2016年的38.98%大幅下降至2017年的-28.71%！
近年来益客食品的经营规模不断扩张，但受行业波动影响。公司经营业绩也呈现一定波动！未来该公司仍然无法避免上述情况的出现，未来经营收益仍具有不确定性。甚至可能出现亏损情况！
益客食品综合毛利率、主营业务毛利率以及分产品毛利率变动情况 ，
《投资时报》研究员注意到，益客食品股东包含益客农牧及青岛运生、宿迁久德、宿迁丰泽、云南和源、杭州毕易食、上海和君、杭州毕瑞驰、宿迁鸿著等多家有限合伙企业。
！其中益客农牧持有益客食品3.15亿股股份 ，占股份总数的77.90% 。系益客食品控股股东 ！其实际控制人也是公司董事长兼总经理田立余 ，后者分别通过益客农牧、宿迁丰泽、宿迁久德及宿迁鸿著持有该公司股份。实际控制拟上市公司82.28%股份！
查阅招股书《投资时报》研究员注意到 ，截至招股说明书签署日。益客食品拥有39家子公司！2家参股公司，公司规模的持续扩张增加了其管理上的负担 。报告期内益客食品及其子公司多次遭到行政处罚 ！
2017年9月，徐州市新沂地方税务局稽查局对益客食品子公司益客天冠作出《税务行政处罚决定书》。对其不进行纳税申报少缴2015年度、2016年度房产税、印花税的情况进行罚款！罚款合计2.40万元；并对益客天冠应扣未扣2015年度、2016年度个人所得税情况罚款2654.66元 ，以上罚款共计2.67万元 。
同时报告期内，益客食品及其子公司共计受到环保行政处罚85.26万元 。
其中益客食品因水污染问题共计受到20万元罚款的行政处罚；子公司临沂众客在2016年就受到四次处罚，罚款共计9.60万元；子公司徐州益客因《速冻肉制品》加工项目未经环保部门验收即投入生产。以及配套的环保设施未经检验即投产的行为违反《水污染防治法》分别被罚款2万元、20万元；大地农业因“擅自建设”在2018年被罚款4万元；沭阳益客因“废水超标”“未建固废废物贮存设施”“锅炉未批先建”“水污染处理设施不正常运行”“不正常运行大气污染防治设施”等行为！在2016年及2018年共计受到22.63万元罚款处罚；众客瑞嘉亦因环保问题被处以4万元罚款；新沂众客同样因“未经环保审批擅自开工建设”被罚3万元 ，
益客食品IPO:净利润显著波动 公司及子公司遭多项行政处罚_新疆食品流通许可证种类
另外因2018年度未按照规定开展现场处置应急演练 ，临沂众客饲料受到9.90万元罚款的行政处罚。
虽然在招股书中 ，益客食品强调相关处罚“不属于重大违法违规情况” 。但如此频繁的不规范经营 ！且连续多年因环保及建设规范问题被罚，显示出该公司在经营管理上缺乏严谨性。其亦难以保证未来不再发生同样情况！
，截至2019年11月30日，益客食品及子公司社会保险缴纳情况（单位：人）。
同时《投资时报》研究员注意到，截至2019年11月30日。益客食品及子公司的员工总数为12813人！但只有9597名员工缴纳了养老保险，缴存比例为74.90%；而生育保险和失业保险缴存比例仅仅分别为26.00%、23.09% 。均低于30%！
截至2019年11月30日，益客食品为791名员工缴纳了住房公积金 。仅占员工数的6.17% ！可以看出益客食品存在大比例员工未缴纳社会保险和住房公积金，以及未全员缴纳社会保险的风险。
对此益客食品解释称，部分新员工为当月入职 。尚未办理完缴纳手续；而其生产一线员工以农村员工为主！该类员工流动性较强 ，对当期实际取得的收入更为重视 。故自愿放弃缴纳社会保险！此外农村户籍员工在公司附近拥有自有住宅或公司提供职工宿舍 ，自愿放弃缴纳住房公积金。
但是以“自愿放弃缴纳社会保险、自愿放弃缴纳住房公积金”为由 ，不为员工缴纳社保的行为存在较大法律风险 。
《投资时报》研究员注意到，《劳动法》规定 。“用人单位和劳动者必须依法参加社会保险 ！缴纳社会保险费” ，该条为强制性法律规定。违反该强制性规定放弃缴纳社保的个人承诺或协议无效！用人单位还可能因少缴、不缴社保面临行政处罚 ，
针对此风险该公司控股股东、实际控制人出具承诺表示 ，相应的经济责任由本公司/本人承担 。
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