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易方达中证800ETF于9.16至9.25发行，以紧密跟踪标的指数。追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化为投资目标！管理费率仅0.15％，托管费0.05％。在同类产品中费率较低！其拟任基金经理林伟斌先生为经济学博士，现任易方达基金管理有限公司指数投资部副总经理。由于产品尚在发行期！因此我们下面主要对中证800指数的投资价值进行分析，中证800指数成份股由沪深300和中证500指数的成份股共同组成。兼具成长性与价值性！综合反映中国A股市场大中小市值公司的股票价格表现，其成份股数量合计800只。总市值45万亿！占A股总市值的72％，其中沪市成份股权重占比64％。中证800指数的成份股以大中盘股票为主！平均市值524亿，其中沪深300成份股合计权重76％。中证500成份股权重占比24％！中证800指数完全覆盖28个申万一级行业，兼具成长性与价值性。具有较好、稳定的投资价值！1）基本特征：中证800指数采用分级靠档加权方式，用以反映 A 股的整体表现。2）市值特征：成分股较好覆盖大中小盘股！流通市值极差大，平均约568亿。介于沪深300指数与中证500指数之间！市值分布来看：截至2019年9月20日，有75％的成分股流通市值位于400亿元以内。3）行业特征：该指数完全覆盖28个申万一级行业！相较于沪深300指数，中证800指数金融行业权重占比较低。此外它还兼具了以医药卫生和TMT行业为代表的成长型行业！行业分布更加均衡，4）业绩表现：中证800指数收益率与沪深300指数走势大体相近。但在牛市更具成长性！而相比中证500指数，虽然牛市中增长幅度较小。但在下行区间表现更加稳定！综合考虑风险收益水平，指数表现优异。5）基本面指标：截至2019年9月20日！其市盈率水平大约为16倍，市净率水平为1.5倍。均处于历史底部区域！具有较高的投资价值，标普500指数被认为是美国股市的代表。该指数包括500家领先公司！涵盖美国约85％的可投资市值，是被广泛认可的衡量美国大盘股的最佳指标。跟踪该指数的产品规模达到3.4万亿美元！而中证800指数在很大程度上被认为是中国的标普500，本文从市值和全市场占比、行业分布与全市场行业分布比较、指数表现和全市场股票表现相关性这三个方面对中证800指数与标普500指数进行比较。突显中证800杰出的投资价值！风险提示：本报告数据均来自于历史公开数据，历史业绩不代表未来；指数未来业绩受市场波动影响。指数基金业绩受指数表现、流动性影响！易方达中证800ETF正在发行，

目前市场上跟踪中证800的指数基金比较少，而且规模均较小。易方达中证800ETF于9.16至9.25发行！以紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化为投资目标。管理费率仅0.15％！托管费0.05％，在同类产品中费率低。其拟任基金经理林伟斌先生为经济学博士！曾任中国金融期货交易所股份有限公司研发部研究员，易方达基金管理有限公司指数与量化投资部指数量化研究员、基金经理助理兼任指数量化研究员、量化基金组合部副总经理、量化策略部副总经理、易方达沪深300ETF及ETF联接、易方达中证500ETF基金经理。现任易方达基金管理有限公司指数投资部副总经理！林伟斌担任基金经理时间较长的沪深300ETF2013年4月至2017年5月（担任基金经理期间）年化跟踪误差仅0.55％，由于产品尚在发行期。因此我们下面主要对中证800指数的投资价值进行分析！

以往投资者较青睐的宽基指数沪深300如今对于整体市场而言，已经稍显失真。随着市场风格的转变！收益很可能落后市场平均水平，无法达到指数投资跟踪市场平均收益的目的。因此我们需要一个覆盖面更广的指数来解决这个问题！目前国内还没有跟踪中证流通指数的全市场指数基金，中证800指数是目前市场上覆盖面较广的指数。能够代表A股市场大中盘股票的综合表现！极大提高了投资的分散化，下面我们对易方达中证800ETF跟踪的中证800指数的投资价值进行分析。

指数定位：综合反映中国A股市场大中小市值公司的股票价格表现，

中证800指数成份股由沪深300和中证500指数的成份股共同组成，综合反映中国A股市场大中小市值公司的股票价格表现。其成份股数量合计800只！总市值45万亿，占A股总市值的72％。其中沪市成份股权重占比64％！中证800指数的成份股以大中盘股票为主，平均市值524亿。其中沪深300成份股合计权重76％！中证500成份股权重占比24％，

报告期指数 = 报告期成份股的调整市值 / 指数除数 * 1000，

调整市值＝ Σ（股价×调整股本数），调整股本数的计算方法同沪深300 指数；。

中证800指数的盈利能力、成长性和估值与沪深300最为接近且表现略优，同时行业集中度低于沪深300。更好地体现出分散风险的特点！而与中证500、创业板指相比，中证800的盈利能力、成长性和估值水平更有优势。更具投资性价比！中证800指数是机构投资者和外资的“业绩基准指数”，国内外机构投资者的重仓股绝大部分都是中证800指数的成份股。中证800指数真正体现了A股突出的长期投资价值！将越来越广泛地被机构投资者作为组合业绩基准指数进行配置，

市值分布：大中小盘股均较好覆盖，流通市值极差大。平均约568亿！

成分股中较好覆盖大中小盘股，流通市值极差大。平均约568亿！介于沪深300指数与中证500指数之间，市值分布来看：截至2019年9月20日。有75％的成分股流通市值位于400亿元以内！但800支成分股市值分散较大，市值最大的工商银行流通市值接近两万亿。市值最小的中央商场流通市值仅三十八亿左右！与沪深300指数与中证500指数对比来看：中证800指数成分股平均流通市值介于沪深300指数与中证500指数之间，且三者相差较大。由于沪深300指数仅代表A股中流通市值较大的300家公司！而中证500指数的标的基本为中小盘股，因此中证800指数可以较广泛的覆盖整个A股的综合表现。具体来看前十大成分股：中证800指数成分股集中度较高！前十大成分股权重占比高达21.87％，权重最高的几只成分股平均流通市值为6397亿元。基本以金融业、电器业、食品饮料业为主！

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行业分布：覆盖全面，比沪深300更加均衡食品经营许可证内容怎么办。

该指数完全覆盖28个申万一级行业，相较于沪深300指数。中证800指数金融行业权重占比较低！此外它还兼具了以医药卫生和TMT行业为代表的成长型行业，行业分布更加均衡。从成分股数量来看！成分股数量较高的行业主要为医药生物、电子、非银金融、化工、传媒等，而成分股市值较高的行业为银行、非银金融、食品饮料、电子、医药生物等。其中银行业市值权重占比高达约百分之二十二！略低于沪深300指数，远高于中证500指数。

业绩表现：综合来看优于沪深300，

中证800指数与沪深300指数走势大体相近，但在牛市更具成长性。而相比中证500指数！虽然牛市中增长幅度较小，但在下行区间表现更加稳定。综合考虑风险收益水平！指数表现优异，年化夏普比率与沪深300基本持平。好于中证500！综合考量下长期风险、收益均衡，

风险收益指标显著优于中证500，与沪深300指数基本持平。

中证800指数自成立以来表现出色，在牛市期间历史净值高于沪深300指数。熊市下行期间与沪深300相似！对比中证500指数来看，虽然中证500指数14到18年整体走势较高。但从18年市场动荡开始下跌幅度较大！中证800在稳定性上略胜一筹，

我们以2012年初为起点计算中证800指数与沪深300指数、中证500指数的表现指标，中证800指数历史年化收益约6.93％。夏普比率0.31！显著优于中证500指数，与沪深300指数基本持平。

将过去5年按照A股市场不同的市场行情划分，可以观察到从2014年至今。中证800指数较之沪深300指数具有更高的成长性！而与中证500指数相比，中证800在市场下行区间抗跌能力更强。价值属性凸显！

相比沪深300指数，中证800指数在第一次牛市中表现更好。但随近几年的市场下行！在最近的两次牛市和熊市中，各项表现大体与沪深300指数接近。而与中证500指数对比！中证800指数在年化收益、年化波动、最大回撤与夏普比率上都显著更优，在熊市中尤为明显。抗跌能力更强！具有很高的价值属性，

基本面指标：PE、PB比率与沪深300指数相近，远低于中证500指数。

观察中证800的PE、PB比率，我们看到市净率始终稳定于1-2.5之间。市盈率保持在20以下！总体趋势稳定，走势、大小均与沪深300指数相近。远低于中证500！截至2019年9月20日，其市盈率水平大约为16倍。市净率水平为1.5倍！均处于历史底部区域，具有较高的投资价值。

中证800指数与标普500指数的比较，

标普500指数，1957年发行。是美国股票市场第一只市值加权指数！被认为是美国股市的代表，是被广泛认可的衡量美国大盘股的最佳指标。跟踪该指数的产品规模达到3.4万亿美元！该指数包括500家领先公司，涵盖美国约80％的可投资市值。标普500的选样标准非常严格！由指数编制委员会通过多项标准进行选取，该指数采样面广、代表性强、精确度高、连续性好。能够很好地反映市场走势！是良好的股指期货标的，而中证800指数在很大程度上被认为是中国的标普500。本节将从市值和全市场占比、行业分布与全市场行业分布比较、指数表现和全市场股票表现相关性这三个方面对中证800指数与标普500指数进行比较！

首先从市值和全市场占比这个角度来看，中证800指数总市值45.42万亿美元。全市场占比较高！达到72.23％；标普500指数总市值约26.99万亿美元，占全市场大约百分之80。两者全市场占比都较大！标普500略胜一筹，都可以较好地代表市场。

从行业分布和全市场行业分布比较来看，首先来看国内市场。中证800指数与全部A股行业数量分布相比！除工业与金融业之外基本比较相似，而中证800指数中金融业公司数量占比较高。工业公司数量占比较小！而从行业市值权重分布可看出上述倾向更为明显，

从标普500指数的行业分布与全美股行业比较来看，标普500中金融公司数量权重与市值权重比全市场权重小。而信息技术行业公司无论从数量权重还是市值权重来看都显著更高！总体来说中证800与标普500从行业分布的角度来看都较好地代表了全市场规模大中型公司的情况，

指数表现和全市场股票表现相关性，

首先我们来看中证800与万得全A，标普500与道琼斯美股全指的历史净值走势。两对指数走势均十分接近！熊市中股票表现更加相近，综合标普500与道琼斯美股全指来看。标普500表现与全指更加接近！

最后来看中证800指数、标普500指数各自与A股、美股全市场股票的相关性，在这里我们选取万得全A指数与道琼斯全市场指数作为中美全市场股指。计算得到中证800与全市场股票表现相关性高达0.9757；标普500与道琼斯全指相关系数高达0.9967！两者都对全市场表现有很强的跟踪性，

中证800指数与标普500指数在不同的市场背景下有很强的相似性，具有较大投资价值。

本报告数据均来自于历史公开数据，可能的风险主要来自于：。

基金历史数据：基于基金历史数据计算业绩表现及风险特征，历史业绩不代表未来；。

指数波动：指数未来业绩受市场波动影响；，

投资指数产品：指数基金业绩可能受指数波动及流动性影响，