总体来看转债公司2019年上半年营收增速及净利润增速双下行 ，大市值公司表现好于中小市值公司 。结构分布呈现“倒T型”！负增长公司占比较高 ，中高速增长公司占比有所下降。
根据国信策略组的统计分析，总体来看2019年二季度全部A股净利润单季同比增速再度回落。ROE水平稳中有降！2019年二季度A股上市公司净利润单季同比增长3.9%，环比回落6.0%；剔除金融后净利润单季同比增速为-5.5%。环比下滑8.0%；剔除金融和两油后净利润单季同比增速为-4.9%！环比下降8.6%；剔除银行后单季增速为1.6% ，环比下降11.2%；剔除银行和两油后净利润单季同比增速为2.6%。环比下降11.8%！
其中主板与创业板净利润单季同比增速双双下滑，中小板单季业绩增速持续改善。主板上市公司业绩增速虽有所回落！但仍维持正值 ，而创业板上市公司业绩跌幅扩大。连续两个季度持续两位数！中小板上市公司业绩增速跌幅收窄 ，2019年二季度主板上市公司净利润单季增速为5.4% 。相比今年一季度下降6.4%；中小板上市公司二季度净利润单季增速为-0.9% ！相比一季度提高3.1%；创业板上市公司二季度净利润单季增速为-34.4%，相比一季度的-16.8%有所扩大 。
从盈利的影响因素来看，二季度全部A股单季三项费用率有所降低。但营收增速和毛利率均有所恶化！成为上市公司盈利状况的主要拖累项，
ROE方面二季度全部A股ROE(TTM)和非金融两油上市公司ROE(TTM)稳中有降 ，2019年二季度全部A股ROE(TTM)为9.5% 。环比下滑0.1%；全部A股剔除金融和两油后的ROE(TTM)为8.0% ！环比继续下降0.2%，分解来看ROE环比回落的主要原因在于销售净利率、资产周转率的下降。
从变化趋势看 ，2018年三季度以来上市公司ROE高位回落 。且当前已创下2016年底以来新低！
可转债公司2019年中报分析:盈利增速分布呈现“倒T型”_湖南食品经营许可证网上申请
，分行业来看2019年二季度申万28个一级行业中仅有8个行业的单季盈利增速有所改善 ，其余20个行业盈利增速均出现不同程度的恶化 。其中农林牧渔、电子、有色金属、钢铁、轻工制造等行业盈利增速显著提升！而通信、休闲服务、传媒、综合、商业贸易等行业增速降幅居前 ，
截至目前存量转债及EB共195只 ，相关上市公司共194家。包括主板105家、中小板61家、创业板28家 ！总体来看转债公司2019年上半年营收增速及净利润增速双下行，大市值公司表现好于中小市值公司。结构分布呈现“倒T型”！
转债公司2019年上半年营收同比增长9.46%，相比一季度回落3.08%。相比2018年末回落6.22%；归母净利润同比增长5.95% ！相比一季度小幅提升0.22% ，相比2018年末回落6.8%；扣非归母净利润同比增长3.15%。相比一季度回落1.11%！相比2018年末回落12.39% ，相比今年一季度。存量转债上市公司业绩增速平缓回落 ！企业盈利能力有所下降，
按正股市值大小分类 ，大市值转债公司业绩增速明显高于中小市值转债公司。趋势上来看大市值和小市值转债公司业绩增速企稳 ！表现好于中等市值转债公司，2019年中报显示。大市值转债公司净利润同比增速中位数为14.65%！从2018年末的14.6%小幅提升0.05%；中等市值转债公司净利润同比增速从5.92%回落至2.13%；小市值转债公司净利润同比维持负增长 ，但跌幅从9.5%缩窄至9.03% 。
从结构上看2019年上半年转债公司盈利增速分布呈现“倒T型” ，负增长公司占比较高。中高速增长公司占比有所下降！其中归母净利润负增长的公司占比从2018年末的36%升至42%；归母净利润增速处于0~10%的公司占比从19%降至15%；归母净利润增速处于10%~30%的公司占比从22%降至21%；归母净利润增速高于30%的公司占比从23%降至22%，
个券比较上2019年中报扣非归母净利润增速排名前10分别为长证、蒙电、航电、百合、蓝晓、东创、联泰、凯发、众兴、金农 ，主要涵盖行业包括处于景气上行区间的券商、公用事业、农林牧渔等 。
！扣非归母净利润增速排名最后的10家分别为模塑、小康、亚太、钧达、久其、辉丰、科森、道氏、岱勒、兄弟，其中4家为汽车产业链标的 。受到行业下游需求低迷的影响！汽车转债公司业绩普遍处于低点 ，
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。基于2019年中报的转债综合评分 ，
基于2019年中报和最新行业宏观数据 ，我们更新转债择券综合评分数据库。下面是最新评分结果！采用2019年7月行业数据、公司2019年中报财务数据以及截至2019年8月30日的交易数据评分得到，(欢迎联系我们索取相关数据库)
行业打分层面 ，从量的方面来看。7月工业增加值累计同比增速最高的五个行业依次为电气设备、钢铁、有色金属、TMT、建材 ！其中增速较6月上升的有采掘、有色金属、医药生物，其余行业均下滑；从价的方面来看 。7月PPI同比增速最高的五个行业依次为机械设备、化工、食品饮料、采掘、钢铁 ！其中增速较6月上升的有食品饮料、电气设备、钢铁；从投资的方面来看 ，7月固定资产投资同比增速最高的五个行业依次为采掘、食品饮料、机械设备、有色金属、医药生物。其中增速较6月上升的有采掘、有色金属、TMT、医药生物、建材等！
将三个指标转换为分位数打分 ，进而等权加总得到行业综合评分。根据最新结果 ！2019年7月行业综合评分排名前五的行业依次为钢铁、建筑材料、采掘、医药生物、TMT，
公司打分层面 ，我们分别从盈利能力、营运能力、财务杠杆、偿债能力四个方面衡量公司基本面情况 。从估值角度衡量公司股票价值！指标上分别选取ROE、应收账款周转率、资产负债率、经营现金流动负债比和PE/G ，计算在同行业内的各项指标横截面分位数打分 。其中ROE、应收账款周转率和经营现金流动负债比为正向打分 ！即指标排序越高，打分越高；资产负债率、PE/G为负向打分。即指标排序越低 ！打分越高
转债打分层面，我们分别用转债绝对价格、溢价率、换手率来衡量转债投资性价比及流动性等方面。同理绝对价格、溢价率为负向打分！换手率为正向打分 ，
综合以上三个层面进行汇总，得出基于行业、公司、转债三维度的转债综合评分 。我们选取加权系数为行业评分30%、公司财务评分50%、转债评分20% ！
从结果来看综合行业、公司的正股综合评分前10分别为久立、视源、新钢、长信、崇达、安图、东音、博彦、济川、参林，综合行业、公司、转债的偏股及平衡型转债综合评分前10分别为参林、视源、崇达、百姓、安图、和而、博彦、隆基、中天、冰轮。
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