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说到会员制开市客Costco (NASDAQ:COST)就是个中的“当红炸子鸡”，在上海开了大陆第一家门店一个月后。开市客宣布该店的会员总数超过了20万 ！远超全球平均门店会员规模6.8万，
开市客的会员制商业模式能不能成功“复制”至国内引起了很大的争议，毕竟这种仓储、批发式的超市似乎不太适合国内高频、小量采购的场景 。而大订单又是开市客获得议价能力、吸引会员的关键之一 ！
截至9月1日，开市客的会员家庭达到5390万户。年化增长超过6%;高级会员亦达到了2080万名！对于开市客来说，会员增长非常关键。因为会员费收入就是公司的利润所在！这也是开市客会员制模式最大的一个特点，
在2018财年，开市客的会员费收入是31.42亿美元。净利润是31.34亿美元;2017年 ！这两个数据分别是28.53亿美元和26.79亿美元 ，可以看到这两个数字非常接近。而这也绝不是偶然！
开市客2017/18财年关键财务指标，来源：英为财情Investing.com
盈利全靠会员费的Costco。软肋竟也是会员制?_广西代办qs食品许可证
！开市客的毛利率在11%左右，沃尔玛相比之下达到了24%左右 。是前者的将近两倍！开市客的出发点，如其创始人所说。是思考“怎么把一个90块钱入货的商品以18块钱的价格卖出去” ！这就延伸出了公司的商业模式：以相对低价销售商品 ，将毛利率稳定在11%附近水平。来覆盖它的运营成本 ！然后通过收取会员费来赚钱，
当然这当中又涉及到其他的一些手段，比如通过包销协议和大订单来压低供货商的价格 。以及通过精简商品种类、提高库存周转、大件货物直接上架销售等等方式来控制成本！
这种低价精选的方式成为提高开市客顾客忠诚度的关键 ，它在美国和加拿大的会员续费率高达90.9%。全球续费率为88.4%！这两个数字在最新一个季度还创下了新高 ，
除了会员费收入，这种模式还能够使开市客的门店销售额甩开其他的零售商。调查数据显示 ！消费者在开市客商店的每次平均支出是136美元 ，在沃尔玛 (NYSE:WMT)旗下山姆会员店是81美元。在塔吉特 (NYSE:TGT)是62美元 ！在沃尔玛是55美元，开市客单店平均年销售额为1.81亿美元。而沃尔玛山姆店只有0.91亿美元 ！
此外开市客早在1995年就推出了自有品牌Kirkland Signature，目前产品种类已经覆盖食品、生活用品、成衣等 。占据整体销售额的27%！其销售利润率达到15% ，亦高于平均水平。
十年来开市客的股价已经大涨近740%，是真正的大牛股。但大涨过后已经有市场人士开始担心它的高估值 ！近日多家机构下调了开市客股票的评级 ，值得注意的是。除了高估值之外 ！有分析师担忧会员制也可能使开市客“反受其害”，
开市客股价走势 ，来源：英为财情Investing.com
机构伯恩斯坦就认为 ，现在有大量的公司都希望可以复制开市客模式。通过收取年度的会员费来提高利润 ！但这种趋势正在消费者当中产生“会员疲倦”的效应 ，开市客的会员增长有放缓的趋势。同时也面临着亚马逊等公司的竞争！
虽然现在的消费者支出还比较强劲 ，但有关全球经济衰退的担忧挥之不去。难保会员不会重新考虑支出和会员费用 ！届时消费者还会不会为会员商店支付入场费? ，
在2009年的经济衰退中，开市客的净利润同比下滑了15%；不过会员续约没有减少。而且整体会员数量还在增加！只是当时还没有面临来自亚马逊等在线零售商的激烈竞争，开市客也不得不担心用户不会不转投Prime会员 。
中国市场可能是开市客的下一个机遇，不过正如前面所说 。变数还很大最终开市客在国内的扩张速度可能要比大多数投资者预期的要慢 ！
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