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十一黄金周归来，上周沪指实现四连阳 。叠加近期消息面偏暖！市场的风险偏好正在逐步回暖，

后市怎么看？农银汇理基金的投研团队认为，对10月及四季度市场表现不必过于悲观。政策呵护和盈利支撑下对市场维持积极观点！

投资上建议积极把握三季报机会  ，看好A股市场的科技股和大金融 。

从宏观经济数据来看，目前内外需疲弱 。企业盈利仍在磨底！

8月工业增加值、PPI累计增速分别继续回落0.2、0.1个百分点 ，量价都对利润增速构成拖累  。

数据显示8月社零消费、固定资产投资累计增速分别较前值回落0.1、0.2个百分点，拖累工业企业营收增速下滑0.2个百分点。压制盈利增速；另一方面8月抢出口效应消退！拖累了经济表现，

减税降费使盈利回落放缓 ，企业利润增速短期仍将处磨底阶段  。分行业看汽车、电子、有色利润增速回升较多！上游利润增速有所下滑  ，中游小幅回暖。下游多数下滑！

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从制造业指数看，9月制造业PMI产成品库存指数较上月下降0.7个百分点至47.0%。原材料库存指数小幅提升至47.6%！反映出企业补库意愿依然较弱 ，本轮库存周期最快明年一季度见底 。非制造业PMI较前值微降0.1个百分点至53.7% ！继续显著高于荣枯线  ，延续扩张势头。

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随着三季报业绩披露将逐步拉开序幕，消费、科技龙头预计表现出色。

数据显示截至9月29日，490家A股上市公司披露了2019年三季报业绩预告  。214家预喜！比例为43.67% ，

盈利预增行业中，计算机、通信、电子、医药生物、食品饮料、电气设备等消费、科技行业三季报业绩高增长的公司数量居多。消费电子、养殖等板块相关上市公司业绩表现较为突出！

农银汇理基金认为  ，国内“稳增长”政策方向不变。政策基调持续偏暖 ！

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今年9月国务院常务会议明确指出，部署精准施策加大力度做好“六稳”工作  。确定加快地方政府专项债券发行使用措施！带动有效投资支持补短板扩内需，坚持实施稳健货币政策并适时预调微调。加快落实降低实际利率水平的措施！

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9月29日国务院金融委第八次会议也指出，金融体系要继续实施好稳健货币政策。加大逆周期调节力度！保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长，支持民营和中小微企业 。

9月下旬市场调整，前期涨幅较大的板块和个股有所回调。但我们认为对10月及四季度市场表现不必过于悲观 ！政策呵护和盈利支撑下对市场维持积极观点，结构上继续看好A股市场的科技股。

在加快推进信息网络等新型基础设施建设的背景下  ，不少行业有望出现景气拐点  。尤其是科技领域！例如半导体、通信设备、消费电子、新能源汽车等细分科技领域，

云计算、医疗信息化、物联网、光伏风电等板块有望保持景气趋势，

若以一级行业作为分类依据，看好电气设备、电子、计算机、通信、汽车(新能源)等行业  。受益于偏宽松流动性环境的金融也值得关注！