A股在2018年10月19日的绝地反击 ，被投资者普遍解读成政策底的到来。而按照“牛市三段论” ！市场还要经历市场底和基本面底 ，随后首先到来的是市场底——今年1月4日。上证综指低开后小幅下挫 ！盘中创下2440.91点的低点后很快拉升，当日上涨2.05%。收出漂亮的光头阳线！
“当时预计2449点的政策底大概率要破，但停留时间不会太久 。却没想到这么快！盘中就直接拉升了，”某私募基金经理说 。事后看来今年1月4日的低点 ！更像是多头的虚晃一枪 ，市场真正的大底还是去年的2449点 。
自2018年10月19日至今年10月18日，这一年A股交出了一份漂亮的成绩单 。数据显示期间上证综指上涨18.17%！深证成指上涨32.64% ，创业板指上涨36.81% 。申万一级行业中 ！农林牧渔涨幅最高，达70.21%；其次是食品饮料。涨幅达61.74%；电子、非银金融、计算机、综合、家用电器、通信、医药生物均涨势喜人！从个股数据看，期间A股(剔除2018年10月19日后上市的股票)的平均涨幅达31.41% 。涨幅超100%的个股约为350只！占比超1成
主动偏股基金也赚得盆满钵满，数据显示这一年3305只有业绩统计的主动偏股型基金(包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和灵活配置型基金)平均收益率达25.56% 。有3201只基金获正收益 ！占比达96.85%，收益率超过80%的主动偏股型基金有11只。收益率在70%以上的有39只！收益率超过50%有326只 ，占比近10%。其中表现最亮眼的是交银成长30！收益率高达97.67% ，位居榜首；银华内需精选和博时医疗保健行业A收益率也在90%以上。分别为93.98%和90.60%！
股指的上行也令股票指数型基金表现亮眼 ，数据显示这期间928只股票指数型基金平均收益率达22.01%。获正收益的有840只！占比为90.52%，表现最好的是招商中证白酒。收益率达63.33% ！
当然这一年A股的主要涨幅都是在今年前4个月完成，市场自今年5月以来整体呈现震荡走势 。当前基本面底何时到来成为机构关注焦点 ！
机构人士指出 ，流动性充裕、外部因素缓和、金融市场对外开放等因素均有利于提振市场 。国内逆周期调控政策将托底经济增长 ！同时超预期规模减税降费刺激将使企业盈利韧性增强，企业盈利底部将提前到来。
某公募基金分析师表示，当前A股整体环境改善。风险偏好方面！市场对外部利空因素的反应边际钝化 ，这一因素近期也明显缓和。美股短期内也不会有大跌风险 ！流动性方面国际流动性宽松为国内货币政策营造了良好环境，但需关注通胀因素对流动性的制约 。基本面上虽然宏观经济增速仍有压力！但从9月的数据看，改善趋势比较明显。特别是工业生产、社零消费等均有明显改善 ！
一年以来主动偏股基金几乎全部获得正收益 基金经理:A股盈利底有望..._宁夏卫生许可证需要什么材料
茂典资产表示 ，目前流动性偏宽松、金融开放均有利于权益市场 。于翼资产指出 ！统计发现上半年企业盈利延续2018年以来回升势头，超预期规模减税降费刺激使得企业盈利底部提前到来 。预计这一轮企业盈利韧性较强！同时估值和政策利好逻辑仍在，整体而言对后市不悲观。市场将维持横盘震荡态势！
摩根资产管理环球市场策略师朱超平进一步指出 ，当前外部因素仍是影响企业信心和投资活动的主要因素 。虽然外部因素于近期明显缓和并有助于改善企业信心！但是投资者仍担心出口在四季度面临压力，同时房地产投资在9月维持高位。基建投资继续反弹 ！为固定资产投资的增长提供了支持 ，但考虑到房地产投资可能逐渐减速。对未来固定资产投资的增长保持谨慎！
朱超平强调国内逆周期调控政策起到托底经济增长的作用，财政刺激和人民银行的流动性支持对稳增长至关重要 。
国寿安保基金经理吴坚表示，从市场表现看。外部利空对投资者情绪的影响逐渐减弱 ！投资者的关注更多开始深入到具体产业和公司层面，也更加理性和成熟 。
值得注意的是 ，北向资金流入A股趋势坚定 。数据显示自2018年10月19日来 ！北向资金合计买入2704.88亿元，平均日流入超过11亿元 。其中平安银行在此期间被增持最多！从3.17亿股增加至14.32亿股；其次是招商银行 ，被增持了近5.5亿股；南方航空、农业银行、分众传媒等也被增持较多。今年6月以来 ！北向资金连续保持月度净流入 ，截至10月18日。净流入资金达1454.90亿元！朱超平表示伴随中国金融市场的开放，且受到较低股票估值和较高债券收益率的吸引。外资正在持续流入中国市场！具有较强基本面支撑的股票将持续受到外资流入的支持，
当前较低估值已对长期投资者具有充分的吸引力 ，科技股、估值合理的行业龙头备受关注。
！博时基金经理王申表示 ，尽管今年以来的上涨已经将股市估值较去年底推高了一些 。但是从大类资产比较的角度看！目前A股隐含的估值水平依旧处在较低位置，相比于其他大类资产性价比更高。从中期的角度看 ！股市能够给投资者带来不错的回报，
茂典资产表示 ，指数与A股全行业估值普遍处于低估值区间 。从估值指标来看！各指数成分股PE中位数目前都处于相对自身的估值40分位点附近，但创业板整体估值分位数已达到55 。处于相对偏高位置！行业方面申万一级行业中，除了食品饮料与计算机之外。全行业都低于历史平均值 ！其中钢铁、采掘、建筑材料等行业估值明显低于历史均值，相比之下其他各国股市相对位置较高。目前美国、欧元区主要国家股市处于高位运行！今年涨幅均在10%以上 ，总体而言A股更具投资价值 。
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具体到板块投资机会，朱超平表示A股当前的估值对于长期投资者仍具有吸引力。看好业绩受内需增长驱动的企业！而对面临出口风险的公司保持谨慎 ，
于翼资产指出，行业方面。看好中国经济转型发展从“投资驱动”转向“创新驱动” ！这一过程将诞生一批新兴经济的优质企业，科创板的设立将加速这一进程且新兴成长方向将迎来新的估值锚。阶段外部利空的扰动不改核心成长内在逻辑！短期科技板块景气度见底之后迎来新一轮估值提升行情 ，继续看好并将深挖消费电子、安防、半导体、5G等板块龙头公司的真成长机遇 。以5G为例5G有望拉动新一轮产业升级周期！产业链的持续创新将使龙头公司的产品受益于量价齐升 ，近期科技股继续维持强势 。后续的持续性取决于企业盈利改善的持续性和幅度 ！
王申表示随着供给侧改革的推进 ，市场分化逐步加剧。市场对于“好公司”的估值在抬升！对于稳定业绩、稳定现金流愿意给出更高的估值，这是一个符合宏观背景的大趋势 。这样的趋势在较长时期内还会持续！因此更加倾向于通过配置高ROE、高股息、估值合理的行业龙头来把握住这样的趋势，
2018年10月11日，受外盘大跌影响。上证综指跳空低开低走 ！收盘时下跌5.22% ，报收2583.46点 。随后几天市场震荡下行！上证综指在10月18日下跌2.94% ，收出一根光脚阴线 。显示后市不容乐观 ！10月19日早盘，A股继续大幅低开低走 。并创下2014年11月以来的新低——2449.20点 ！
随后市场迎来一大波重磅利好：高层就股市等热点问题发声 ，提出多项政策举措提振市场信心。连续利好令A股就此上演强势反击！10月19日当日全线收红，上证综指上涨2.58%。
截至今年10月18日，一年以来A股个股平均上涨31%。涨幅超过100%的个股约350只；主动偏股基金几乎全部获得正收益！其中近一成基金收益率超过50% ，最高收益达97.67%；北向资金净流入2704.88亿元。
当前随着政策底、市场底得到确认，机构认为基本面底也并不遥远 。机构人士指出 ！超预期规模减税降费刺激将使企业盈利韧性强于宏观韧性 ，企业盈利底部或提前到来 。当前A股迎来诸多利好！较低估值已对长期投资者具有充分吸引力，有望为投资者带来不错的回报。
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