资料图：北京一家超市里的白酒区，谢艺观 摄
19家白酒上市公司三季报全部披露完毕，多数白酒企业前三季度净利润保持增长 。增速放缓趋势明显！
截至10月31日，白酒股年初至今均涨幅达74.92% 。7只白酒股涨幅超1倍 ！成为牛股聚集地 ，龙头股贵州茅台年内上涨102.96%。五粮液年内涨幅达164.12% ！股价均创下历史新高 ，业绩增速普遍放缓后。白酒股是否还能继续坚挺？ ！
——次高端酒企、区域酒企“大滑坡”，
根据财报数据，2019年前三季度白酒上市企业营收合计1816.9亿元。同比增长17.6%！归属于母公司股东净利润630.36亿元 ，同比增长22.7% 。
除青青稞酒、金种子酒和*ST皇台外 ，16家白酒企业营收、利润保持双增长。
对比发现16家酒企前三季度营收增速低于去年同期，有15家酒企净利润增速低于去年同期。其中不乏头部白酒企业出现业绩增速放缓的局面！
财报显示2019年前三季度 ，贵州茅台营收增长16.64%。归属于母公司股东净利润增长23.13% ！营利相比去年同期均有放缓；五粮液营收增长26.84%，归属于母公司股东净利润增幅32.12% 。较去年业绩增速小幅放缓；洋河股份营收增长0.63%！归属于母公司股东净利润增长1.53% ，营利增幅较去年同期大幅缩窄 。
部分次高端酒企和区域酒企利润增速下滑严重 ，
如老白干前三季度归属于母公司股东净利润增长11.16%，大大低于去年同期109.22%的增速；水井坊前三季度归属于母公司股东净利润同比增长38.13%。去年增速是90.15% ！两家酒企利润增速创5年新低 ，出现同样情况的还有口子窖和洋河股份 。
另外舍得酒业前三季度归属母公司股东净利润增速为10.93%，去年同期增速高达186%。利润增速下滑居前！
值得注意的是，部分酒企前三季度业绩增速放缓主要是受第三季度业绩滑坡的拖累。
财报观察:白酒企业盈利增速放缓 白酒股还能买吗_四川成都食品流通许可证
财报显示洋河股份第三季度洋河营收50.99亿元 ，同比下降20.61%。归属于母公司股东净利润15.65亿元 ！同比下降23.07%，业绩大幅滑坡。
！以“牛栏山二锅头”闻名的顺鑫农业第三季度归属于母公司股东净利润为0.17亿元，同比下滑69.71%。其前三季度归属母公司股东净利润从去年的97.03%下滑到今年的23.93% ！
资料图：各年代的酒品 ，张瑶 摄
——次高端酒企争抢千元价位市场，
对于业绩增速放缓的原因，众多白酒企业财报中表示 。系宣传、销售费用增加、春节提前导致费用投放前置、控货、公司战略调整等原因 ！
而在一些业内分析人士看来，渠道存货量偏高 。市场需求放缓！二三线酒企生存空间受挤压是前三季度业绩放缓的主要原因，
自2015年白酒行业回暖以来，受益于消费升级和补库存周期 。白酒行业持续复苏！白酒尤其高端白酒市场量价齐升 ，但2019年白酒行业逐渐步入“慢牛行情” 。“市场需求放缓 ！影响了白酒企业前三季度业绩增速，”白酒行业分析师蔡学飞告诉记者。
！在行业集中度提升背景下，以洋河、水井坊、酒鬼酒等为代表的次高端酒企 。纷纷推出千元价位的高端产品 ！争夺高端市场份额，
“这几家酒企在快速的产品结构高端化进程中 ，增长之后需要一定的销量稳定与价格维护 。从而影响了增速！”蔡学飞指出 ，同时中国一线名酒下沉挤压态势加剧。也在一定程度影响了区域名酒的市场表现 ！
为何龙头优势明显的情况下 ，贵州茅台业绩增速会出现下滑？新时代证券分析师陈文倩认为。或受集团内部发货滞后、经销商销售配额降低！拖累预收款项、现金流量和收入确认影响 ，
资料图：茅台酒厂的纪念酒 ，中新社记者 贺俊怡 摄
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——机构继续看好高端酒企的增长
，对于酒企未来业绩增速，市场普遍认为。茅台、五粮液和泸州老窖等一线酒企 ！产品需求稳定，业绩确定性较大；次高端酒企及其以下企业 。业绩分化将持续加剧！
渤海证券分析师刘瑀表示，随着直营方案落地 。贵州茅台四季度有望加大供货力度！全年业绩仍然将维持稳健 ，
“五粮液预计将在巩固提价成果基础上继续量增，维持稳健增长 。泸州老窖2019年紧跟五粮液提价节奏！整体价盘提升十分明显，今年以来发展趋势较好 。业绩确定性强 ！”中信证券指出，次高端则继续扩容。但分化加速更多的是结构性增长！
不少证券机构依旧看好高端酒增长的确定性 ，梳理发现大部分证券机构给予贵州茅台、五粮液等“推荐”或“买入”评级。
值得一提的是，多位分析人士表示。消费税改革若延伸至酒类行业 ！税率和征收环节调整会对行业整体造成影响，其中对中高端白酒业绩影响可控 。对中小酒企预计影响较大 ！
据国家统计局数据，2018年中国白酒行业规模以上企业数量为1445家。较上年减少148家！近10年来企业数量首次减少；到2019年4月最新数据显示，规模以上企业数量进一步减少到1176家 。
国内食品产业分析师朱丹蓬认为 ，“目前白酒业已经进入一个拐点 。从前三季度财报看！一系列白酒企业业绩增速有所下滑，在行业分化下 。中小酒企生存越来越难！如何求生是他们需要考虑的问题 ，”
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