财经讯 11月5日，民生证券2020年度投资策略会在上海举行。民生证券医药行业首席分析师孙建做题为《新医药！追本溯源——医药生物2020年投资策略》的演讲，
谈及医药股近期表现 ，孙建表示2019年三季度经历了医药牛市 。相对全A股的估值溢价率从年初100%提到130%！主体概股、短期业绩高增长个股、高景气板块及龙头估值中枢上移，成为前三季度医药行情的主要驱动因素。
从行业基本面出发，孙建分析称随着医改政策进一步深化。产业第一次变得越来越好、告别了仿制药缺乏替代能力又享受价格自由度的时代、医改部门间的联动进一步增长 ！
在这样的环境下 ，应该坚持怎样的选股逻辑？。
孙建介绍说要坚持市场化、全球化的选股路、优中选优，
孙建谈医药选股逻辑:坚持市场化、全球化的选股路_云南食品经营许可证网站
具体来说以子行业景气度排序：医药服务>创新药/械、生物药>特色原料药>医疗服务、药店>仿制药、中药、医药商业，
。其中值得注意的是 ，近期“泛创新”板块普涨。创新药产业链引领！持续看好
CXO板块更看好全球产业链转移过程中的小（大）分子CDMO产业；推荐凯莱英、药明康德、泰格医药 ，
在创新药板块 ，更加重视创新药管线的真正价值和未来面对外资竞争的竞争力；推荐关注恒瑞医药、复星医药、中国生物制药等 。
在血制品领域，随着行业温和复苏 。供给端加大推广力度！产品渗透率有望提升；推荐华兰生物、天坛生物 ，
。在生长激素领域 ，遵循渗透率持续提升逻辑。推荐长春高新！关注安科生物；
孙建谈医药选股逻辑:坚持市场化、全球化的选股路_云南食品经营许可证网站
在疫苗领域关注研发迈入收获期的企业，推荐康泰生物。
在特色原料药领域，量价逻辑到估值重塑。关注天宇股份、普洛药业、九洲药业等！
，在医疗器械领域：产品迭代能力决定竞争力 ，推荐IVD产业链。
在仿制药、中药、商业领域，关注结构性机会及药店产业链 。
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