别炒了白酒的泡沫可能要破……，
文/《财经国家周刊》记者 里雨曦 实习生 圈丙红 ，
酒企强势经销商弱势渠道的库存压力和泡沫越积越大，
白酒市场今年有点“奇葩”，某些酒被一炒再炒。成了收藏品甚至理财产品 ！许多上市酒企的股价，也一路水涨船高。
但最新迹象表明 ，这种“疯狂”可能要到头了。
综合19家已公开三季报的上市酒企数据，可以发现一个相当明显的趋势：白酒行业的增速 。集体放缓
注意是集体不是一两家19家白酒上市公司的营收总额和净利润总额增速，双双降到20%以内。其中16家酒企前三季度营收增速低于去年同期！15家酒企净利润增速低于去年同期 ，
行业人士的共识是，白酒行业拐点来了。
白酒行业的增速放缓 ，已经从龙头企业一直蔓延到垫底企业。
龙头企业中贵州茅台营收增长16.64%，净利润增长23.13%。对比去年同期均有小幅度放缓；五粮液营收增长26.84%！归属母公司股东净利润增幅32.12%，较去年增速小幅放缓。
洋河的情况相对糟糕，三季度财报显示。其营收和净利润分别为210.98亿元和71.46亿元！同比分别增长0.63%和1.53%，而去年同期两项指标的增长幅度都在20%以上。
相比头部企业 ，二线和区域酒企的情况则更为严重。有的酒企甚至在第三季度已经出现负增长 ！
老白干前三季度净利润增长11.16%，大大低于去年同期109.22%的增速；舍得酒业前三季度净利润增速为10.93%。去年同期高达186%；水井坊前三季度净利润同比增长38.13%！去年为90.15%；口子窖前三季度净利润增长13.51% ，较去年同期的26.68%。也出现一定幅度下降 ！
白酒泡沫将破?行业增速放缓从龙头蔓延至垫底企业_上海食品流通许可证编号
在渠道上和终端市场 ，增速放缓表现得更为突出。也更为“残酷”！
，一位白酒经销商对《财经国家周刊》记者表示 ，从今年二季度开始。白酒的销售情况开始出现下滑 ！其中高端酒的下滑比较严重 ，经销商普遍面临不小的库存压力。
另一位经销商告诉记者，库存压力主要来自两方面 。一是酒企为了冲刺业绩！以多种手段向经销商层面压货 ，经销商的资金链愈发吃紧；另一个是由于经济大环境影响。终端消费疲软！而酒企却还在不断提价，导致大部分产品都在渠道压着 。
“伴随着酒类产品的社交属性弱化，中国白酒的消费频次与容量都在下降。从侧面证明新一轮白酒调整周期开始 ！”白酒分析师蔡学飞对记者表示，伴随着价格的上升。白酒的消费量必然下降！并且是中国年轻群体酒类消费多元化，老一代饮酒者进入老龄化都是白酒本轮降速的主要原因。
泸州老窖董事长刘淼曾公开表示 ，从2018年以来。中国白酒进入了新的寡头时代！行业可能会像啤酒之前所经历的一样 ，未来会集中在少数巨头品牌企业手中。
如今的形势也正按照刘淼的这一预测持续发展，只不过巨头品牌不是“少数” 。而是清晰地定格为两家：茅台和五粮液 ！
数据表现上虽然今年前三季度也有所放缓，但茅台和五粮液两家龙头企业的业绩表现整体还是较为稳定。增速还能保持在20%左右！而且都奔着千亿去了 ，
2018年贵州茅台总营收771.99亿元 ，较2017年增长161.36亿元。按照年增幅20%计算！贵州茅台今年的总营收将突破900亿元，
。五粮液在2018年的业绩增长也近100亿元 ，整体营收930亿元 。只要增长7%便可跨越千亿 ！而今年五粮液的实际增速在20%左右 ，冲破千亿已是大概率事件。
瞭望智库食品产业研究员王先知分析认为，从最新的业绩表现来看。洋河已经被茅台、五粮液甩下 ！今后“茅五洋”“茅五剑”“茅五泸”之类的说法或将不复存在 ，行业进入茅台和五粮液的双寡头格局 。
一位白酒经销商对本刊记者说，这是因为相比于其他白酒品牌 。终端市场对茅台和五粮液有刚性需求！所以这两家企业的增长是持续性的，而对比之下洋河、泸州老窖等品牌并没有形成强有力的品牌张力 。
与此同时茅台和五粮液扩张的姿态也更加明显，
近些年茅台集团不断做出调整，特别是今年5月份营销公司的成立 。被行业内看作是茅台渠道梳理和营销体系的一次重大调整 ！
白酒泡沫将破?行业增速放缓从龙头蔓延至垫底企业_上海食品流通许可证编号
五粮液也在2017年开启“二次创业”，集团确定了“做强主业、做优多元、做大平台”的战略核心。着力品牌价值的回归和品牌形象的提升！
在王先知看来，白酒行业整体市场就这么大。茅台和五粮液要继续扩张 ！份额必定只能从洋河、泸州老窖、水井坊等其他酒企手中抢夺而来 ，
。一边增速放缓 ，另一边份额聚集。由此而来的结果 ！就是不断推高的库存风险终有爆发的时候，
“上市公司的业绩好并不一定代表白酒行业真的繁荣 ，行业的泡沫是真实存在的 。”前述经销商告诉记者！酒企强势、经销商弱势的结构 ，必然导致渠道的压力和泡沫越积越大。
一位白酒行业人士向记者分析道 ，白酒传统的层级代理制。一旦遇到市场需求放缓！动销下降往往会导致渠道库存的不断增大 ，而厂家未来想要保持增长 。就会持续把压力转移给渠道商！
这种情况不只在部分势弱的小渠道商 ，几家大型白酒经销商 。也存在类似现象！
国内最大的酒饮流通平台之一壹玖壹玖公司（1919）公布的三季度财报显示 ，前三季度其营收38.52亿元。亏损额为3623万元！更加值得注意的是，1919存货已经超过30亿元。较年初的11.13亿元增长数倍 ！
另一家酒类流通连锁品牌——华致酒行前三季度营收和净利润虽然出现大幅增长，但其存货已经达到16.77亿元 。这个数字在2018年底为15.10亿元！
与此同时上述白酒经销商告诉本刊记者，自从某头部酒企的知名产品被热炒之后 。白酒便被赋予了收藏价值甚至理财价值 ！但实际上白酒消费并没有达到目前的市场体量，很多高端白酒都被囤积在了渠道、商家以及消费者手中。目前白酒的泡沫甚至已经达到一个临界点 ！
蔡学飞认为“严格意义上看，白酒泡沫源于区域酒企盲目的高端化。品牌力不足的情况下强行升级！脱离了原有价格带 ，”
前述白酒行业人士提醒道 ，用不了多久市场就会证明。在品牌价值并不足以支撑高价格定位的前提下 ！盲目发力高端化布局，只会对渠道造成过度消耗。短暂的高速增长也终会是镜花水月！
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