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“影子银行” ，一般是指那些有着部分银行功能  。却不受监管或少受监管的非银行金融机构 ！简单理解影子银行就是那些可以提供信贷 ，但是不属于银行的金融机构。因为难以监管！那它对货币造成的影响，包括流通速度和规模。就没办法准确估算  ！所以在2008年的全球金融危机后 ，很受人们的重视  。

美国的“影子银行”包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券保险公司、结构性投资工具(SIV)等非银行金融机构，

在中国影子银行主要包括信托公司、担保公司、典当行、地下钱庄、货币市场基金、各类私募基金、小额贷款公司以及各类金融机构理财等表外业务  ，民间融资等总体呈现出机构众多、规模较小、杠杆化水平较低但发展较快的特征。

所谓离岸金融，是指以自由兑换货币为交易媒介 。非居民(境外的个人、法人、政府机构、国际组织等)参与为主！提供结算、借贷、资本流动、保险、信托、证券和衍生工具交易等金融服务 ，且不受市场所在国和货币发行国一般金融法律法规限制的金融活动。

离岸金融的主要业务是吸收非居民的资金并服务于非居民融资需要，因此被形象地喻为“两头在外”的金融业务  。所形成的市场称之为离岸金融市场！目前我国的离岸金融业务尚处于探索起步阶段 ，

3、常在一些文章中看到“金融脱媒”一词 ，能否解释一下它的含义?。

“脱媒”也可以叫“非中介化”，是指资金供给绕开商业银行等媒介体系。直接输送到需求方和融资者手里 ！造成资金的体外循环  ，比如企业需要资金时。直接在市场发债、发股票或者短期商业票据！而不是直接从商业银行取得贷款  ，

从融资方式的角度看，金融脱媒是社会融资逐渐由间接融资向直接融资转变的过程  。

应该说金融脱媒现象是我国市场经济和国民经济发展的客观规律，是政府推动金融市场创新发展的必然趋势 。

4、企业债与公司债有什么区别?，

首先是发行主体不同 ，公司债是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券;企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券 。

在发行定价上  ，公司债采用核准制  。由证监会进行审核 ！由发行人与保荐人通过市场询价确定发行价;企业债则是由发改委审核，

公司债可以一次核准 ，多次发行根据证券法规定。股份有限公司、有限责任公司发债额度的最低限分别约为1200万元和2400万元;企业债审批后要求一年内发完！发债额不低于10亿元，

公司债的信用来源是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平等;企业债通过“国有”机制贯彻了政府信用 ，而且通过行政强制落实担保机制 。实际信用级别与其他政府债券相差不大！

全国银行间债券市场是指依托于全国银行间同业拆借中心(简称同业中心)和中央国债登记结算公司(简称中央登记公司)的  ，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。成立于1997年6月6日！经过近几年的迅速发展 ，银行间债券市场目前已成为我国债券市场的主体部分。记账式国债的大部分、政策性金融债券都在该市场发行并上市交易！

6、什么是银行间同业拆借市场?，

同业拆借市场 ，亦称同业拆放市场。是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通的市场！通俗地讲就是金融机构间互相借钱的市场，同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足 。票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要！

同业拆借主要通过电讯手段成交  ，交易的金额较大  。日拆一般无抵押品 ！单凭银行的信誉，期限较长的拆借常以信用度较高的金融工具为抵押品。

7、我们常说的“银根”具体是指什么?  ，

银根指金融市场上的资金供应，中国在1935年法币改革以前。曾采用银本位制！市场交易一般都用白银 ，所以习惯上称资金供应为银根。

银根一词往往被用来借喻中央银行的货币政策  ，中央银行为减少信贷供给 。提高利率消除因需求过旺而带来的通货膨胀压力所采取的货币政策！称为紧缩银根，反之为阻止经济衰退  。通过增加信贷供给！降低利率促使投资增加 ，带动经济增长而采取的货币政策 。称为放松银根！

8、央行、中国人民银行、中国银行有何区别? ，

中央银行是一国最高的货币金融管理机构，在各国金融体系中居于主导地位 。中央银行的职能是制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务 ！

它是“发币的银行”  ，对调节货币供应量、稳定币值有重要作用;是“银行的银行”。集中保管银行的准备金！组织全国范围内的清算及充当商业银行的最后贷款人;是“国家的银行”，代理国库保管外汇和黄金储备。代表政府从事国际金融活动！

央行与其他金融机构所从事的业务的根本区别在于 ，央行的业务是非营利的 。

我国的中央银行是中国人民银行(简称央行或人行)，

而中国银行(简称中行)是国有商业银行之一，与建行、农行、工商等类似 。

LOF 基金 ，英文全称是“ListedOpen-EndedFund”。也叫“上市型开放式基金”  ！也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额  。也可以在交易所买卖该基金！不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额  ，想要上网抛出。须办理一定的转托管手续;同样  ！如果是在交易所网上买进的基金份额  ，想要在指定网点赎回  。也要办理一定的转托管手续！

热钱又称游资或投机性短期资本，通常是指以投机获利为目的快速流动的短期资本  。其进出之间往往容易诱发市场乃至金融动荡  ！

热钱的投资对象主要是外汇、股票、贵金属及其衍生产品市场等 ，具有投机性强、流动性快、隐蔽性强等特征。

热钱具有“四高”特征：一、高收益性与风险性;二、高信息化与敏感性;三、高流动性与短期性;四、投资的高虚拟性与投机性 ，

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热钱对金融市场有一定的润滑作用  ，但热钱的投资既不创造就业。也不提供服务！具有极大的虚拟性、投机性和破坏性，

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  。

路演(Roadshow)  ，是国际上广泛采用的证券发行推广方式  。指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动！活动中公司向投资者就公司的业绩、产品、发展方向等作详细介绍  ，充分阐述上市公司的投资价值。让准投资者们深入了解具体情况！并回答机构投资者关心的问题 ，路演的目的是促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流 。以保证股票的顺利发行 ！股票发行人和承销商通过路演 ，可以比较客观地决定发行量、发行价及发行时机 。

12、我国的政策性银行有哪些?它们与商业银行有何不同?  ，

政策性银行一般是指由政府设立  ，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的的  。不以盈利为目标的金融机构 ！1994年我国组建了三家政策性银行——国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行  ，国家开发银行已于2008年12月16日转为商业银行 。具体而言:国家开发银行的主要任务是：贯彻国家宏观经济政策！筹集和引导社会资金 ，缓解经济社会发展的瓶颈制约  。致力于以融资推动市场建设和规划先行  ！支持国家基础设施、基础产业、支柱产业和高新技术等领域的发展和国家重点项目建设;配合国家“走出去”战略  ，积极拓展国际合作业务  。

中国进出口银行的主要职责是：贯彻执行国家产业政策、外经贸政策、金融政策和外交政策，为扩大我国机电产品、成套设备和高新技术产品进出口 。推动有比较优势的企业开展对外承包工程和境外投资 ！促进对外关系发展和国际经贸合作，提供政策性金融服务  。

中国农业发展的主要任务是：按照国家的法律、法规和方针、政策  ，以国家信用为基础 。筹集农业政策性信贷资金！承担国家规定的农业政策性和经批准开办的涉农商业性金融业务，代理财政性支农资金的拨付  。为农业和农村经济发展服务！

13、什么是市盈率 ，它与投资回报率有什么关系?。

市盈率指在一个考察期(通常为12个月的时间)内 ，股票的价格和每股收益的比率 。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值！

一般来说市盈率的倒数就是投资回报率  ，一只股票如果市盈率是20倍。那么它的投资回报率就是5%;如果是25倍！回报率就是4%  ，这就有可能跑不赢通货膨胀  。你需要25年才能回收投资！

OTC(OverTheCounter)，即是场外交易市场。又称柜台交易市场 ！在很早以前银行兼营股票买卖业务：因为采取在银行柜台上向客户出售股票的做法 ，所以这种市场被称为柜台交易市场 。如今泛指在交易所之外进行交易的市场 ！也叫做场外市场，

OTC 没有固定的场所 ，没有规定的成员资格 。没有严格可控的规则制度  ！没有规定的交易产品和限制  ，主要是交易对手通过私下协商进行的一对一的交易。在OTC市场中！证券经营机构一般发挥做市商的作用，既是交易的组织者。又是交易的参与者  ！证券投资者通过柜台 ，或面谈、电话、传真、网络等方式与做市商直接进行证券交易  。

在OTC市场交易的是未能在证券交易所上市的证券 ，在我国建立柜台交易市场。能为数百万计达不到上市条件的企业提供股权交易平台！有利于中小企业发展，也有助于我国形成一个多层次的资本市场 。

15、企业发行债券，往往需要“增信”  。请问“增信”是什么意思?！

债券是一种信用产品，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时  。向投资者发行！承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证 ，它的发行、流动和定价主要依赖于发行主体的还本付息能力 。以及信用增进措施的保障能力！

债券发行主体可以通过各种增信手段或措施，提高自身信用等级 。增进债券信用 ！降低债券违约率或减少违约损失率 ，从而降低债券持有人承担的违约风险和损失 。通过增信信用等级较低的企业可以得到融资 ！债券投资者也获得多重保障，

债券增信的手段多样  ，其中第三方担保、抵质押担保、债券保险、债券信托、信用准备金等最为常见。

不仅债券我们到银行贷款 ，也常常需要用到“增信”。我们可以看到！大企业不仅容易获得贷款 ，利息也更低这是因为其信用等级较高。而信用等级相对较低的中小企业 ！为了获得贷款或降低融资成本 ，往往需要引入优质企业或担保公司为其担保。以增加信用等级！这也是一种增信手段，

16、什么是市政债券?它主要用于何处?

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，

市政债券是一种以城市政府为发债主体，或以城市政府下属部门或机构(如污水处理厂、水务公司、城市基础设施和管理公司等)为发债主体。向公众公开发行的债券！它主要用于地方城市基础设施建设或公益设施建设  ，如道路、桥梁、供水、污水处理、垃圾处理、教育设施或其他公益设施等。

比如这次金改中，我们以轻轨建设项目发行债券。那就是一种市政债券 ！

17、常听人说 ，现在是“负利率时代” 。请问负利率怎么理解? ！

简单来说就是存在银行里的钱，即使算上利息。价值也会越来越少  ！

例如一件价值1000元的商品 ，一年后可能会涨价到1065元。但是1000元存在银行 ！一年后才1035元 ，还没有它升值快  。存钱不赚反赔！所谓负利率就是指物价指数(CPI)快速攀升 ，导致银行存款利率实际为负。

存银行的利率还赶不上通货膨胀率就成了负利率，

就是款项的意思，是金融界及商业界的流行用语。“头寸”一词来源于近代中国 ！当时银行里用于日常支付的是“袁大头” ，十个袁大头摞起来刚好是一寸  。因此叫 “头寸”！这个词语在银行里经常被使用 ，比如银行把当日的全部收付款中收入大于支出款项的情况  。称为“多头寸”;如果付出款项大于收入款项  ！就称为“缺头寸”;到处想方设法调进款项的行为称为“调头寸”;如果资金需求量大于闲置量时就称为“头寸紧”，

头寸一词在证券、股票、期货交易中也经常用到，比如股票、期货中常常讲的多头、空头。其实也是多头头寸、空头头寸的简称 ！

19、风险投资与天使投资有什么区别? ，

风险投资和天使投资的投资阶段不一样 ，天使投资大部分时候投资一个企业的初创阶段。或者是一个项目刚启动阶段！投资额相对较小 ，风险投资往往是企业或项目已经运营一段时间以后 。或许是你的产品经过了市场检验！或许是你的品牌有了一定的知名度，它才进来起一定的助推剂作用。让企业做强做大！投资额较大

天使投资往往是个人投资 ，风险投资一般是机构投资  。对一个项目他们的要求也不太一样！风险投资的门槛会更高一些，因为他们要对出资人负责 。所以不但更严谨！监管也不一样，

20、对于我们投资者而言，债券和股票有什么不同?  。

1).发行主体不同，作为筹资手段。无论是国家、地方公共团体还是企业！都可以发行债券 ，而股票则只能是股份制企业才可以发行  。

2). 收益稳定性不同 ，债券在购买之前。利率已定到期就可以获得固定利息！而不管发行债券的公司经营获利与否，只要公司有支付能力 。股票一般在购买之前不定股息率 ！股息收入随股份公司的盈利情况而定 ，盈利多就多得。盈利少就少得  ！无利就不得股票是高风险、高回报，债券则相对固定  。

3).保本能力不同，从本金方面看。债券到期可回收本金！也就是说连本带利都能得到，如同放债一样。股票则无到期之说 ！股票本金一旦交给公司 ，就不能再收回  。只要公司存在！就永远归公司支配  ，公司一旦破产 。还要看公司剩余资产清盘状况 ！

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4).经济利益关系不同 ，债券所表示的只是对公司的一种债权。而股票所表示的则是对公司的所有权！债券持有者无权过问公司的经营管理，而股票持有者。则有权直接或间接地参与公司的经营管理(如参加股东大会)！

21、我们现在常说的“存款保险制度”与储蓄保险有什么联系?

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  ，

储蓄保险是人寿保险之一种 ，订有保险期限 。在期限内如受保人不幸死亡或在期限届满时！受保人仍然生存 ，保险公司都需给付保险金额 。

存款保险是一种金融保障制度，可以在银行破产时避免挤兑现象。保护存款人的利益 ！提高社会公众对银行体系的信心 ，如果建立了存款保险制度。当实行该制度的银行资金周转不灵或破产倒闭而不能支付存款人的存款时 ！按照保险合同条款，投保银行可从存款保险机构那里获取赔偿或取得资金援助。或被接收兼并存款人的存款损失就会降低到尽可能小的程度！

当然存款保险也不是没有限额的 ，比如日本每个存款账户限额为1000万日元;美国。在一家银行综合限额为10万美元 ！

22、不少报道提到利用“非金融企业债务融资工具”拓宽中小企业融资渠道 ，请问什么是非金融企业债务融资工具? 。

非金融企业债务融资工具是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。目前债务融资工具品种包括短期融资券、中期票据和中小企业集合票据！

短期融资券：是指具有法人资格的企业在银行间债券市场发行的 ，约定在1年(含)内还本付息的债务融资工具。

中期票据：是指具有法人资格的企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限(1年以上)还本付息的债务融资工具 。

集合票据：是指2个以上、10个以下具有法人资格的中小企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的。约定在一定期限还本付息的债务融资工具 ！任一企业集合票据待偿还余额不得超过该企业净资产的40%，任一企业集合票据募集资金额不超过2亿元人民币。单支集合票据注册金额不超过10亿元人民币 ！

事实上对于中小企业而言 ，这几种债务融资工具门槛都还是比较高的。相对而言企业发行集合票据的门槛较低！

23、什么是“信贷资产证券化”?，

是将原本不流通的金融资产转换成为可流通资本市场证券的过程，

例如：某银行甲贷出许多住房贷款  ，经过组合甲向公众卖出住房抵押贷款证券(甲卖出证券 。从公众那里收回了贷款)  ！到期购买证券的公众(投资者)得到甲从借款方得到转交的本和息;甲银行由于为借款方和投资方服务 ，得到服务费用。

在美国有的抵押贷款证券向购买者提供所有权;有的抵押贷款证券向购买者提供债权，

24、一些专家学者常提及“中等收入陷阱” ，指的是什么?。

所谓的“中等收入陷阱”是指当一个国家的人均收入达到中等水平后  ，由于不能顺利实现经济发展方式的转变 。导致经济增长动力不足  ！最终出现经济停滞的一种状态，通常指新兴市场国家突破人均GDP1000美元的“贫困陷阱”后。很快会奔向1000美元至3000美元的“起飞阶段”;但到人均GDP3000美元附近！快速发展中积聚的矛盾集中爆发，自身体制与机制的更新进入临界 。很多发展中国家在这一阶段由于经济发展自身矛盾难以克服  ！发展战略失误或受外部冲击 ，致使经济增长回落或长期停滞。这就是我们所说的“中等收入陷阱”！

MBO(ManagementBuy- Outs)即“管理者收购”的缩写，即目标公司的管理者或经理层利用外部融资资本来购买本公司的股权 。从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构！进而达到重组本公司并获得预期收益的一种收购行为，完成MBO之后  。昔日的管理者就变成今日的股东了 ！

过桥资金是一种短期资金的融通，期限以六个月为限。是一种与长期资金相对接的资金 ！提供过桥资金的目的是通过过桥资金的融通，达到与长期资金对接的条件。然后以长期资金替代过桥资金！过桥只是一种暂时状态 ，它的特点是期限短、含金量高、资金回报高、风险较容易控制。比如我市去年以来设立的应急转贷资金！其本质就是过桥融资，

所谓存贷比顾名思义是指商业银行贷款总额除以存款总额的比值  ，即银行贷款总额/存款总额 。从银行盈利的角度讲 ！存贷比越高越好，因为存款是要付息的。如果一家银行的存款很多 ！贷款很少就意味着它成本高，而收入少盈利能力就较差。但从银行抵抗风险的角度讲！存贷比例不宜过高，央行为防止银行过度扩张 。目前规定商业银行最高的存贷比例为75%！

28、“去杠杆化”是什么意思?，

所谓杠杆从狭义上讲是指资产与股东权益之比;从广义讲，则是指通过负债实现以较小的资本金控制较大的资产规模  。从而扩大盈利能力或购买力  ！

自从次贷危机爆发以来，“去杠杆化”一词便从国外一直流行到国内。所谓“去杠杆化”  ！是指公司或者个人减少使用金融杠杆，把原来通过各种方式“借”到的钱退还出去的这样一个潮流 。

29、银行的不良资产包括哪些? ，

银行的不良资产也常称为不良债权，其中最主要的是不良贷款。是指客户不能按期、按量归还本息的贷款 ！也就是说银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息，

1998年以后，我国将资产分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”。即“五级分类” ！后三类为不良资产 ，

30、汇率变化的相关报道中 ，常看到“升了若干基本点”的说法。请问基本点是怎样一个概念?！

按市场惯例外汇汇率的标价通常由五位有效数字组成，最后一位数字被称为基本点。它是构成汇率变动的最小单位！如：1欧元 = 1.2817 美元;当欧元对美元从1.2817变为1.2819时 ，我们就说欧元对美元上升了两个基本点。

31、常听到说“大小非解禁”  ，“大小非”是什么意思? 。

“大小非”都是指非流通股，即限售股

小非：即小部分禁止上市流通的股票，其占总股本比例小于5% 。在股改一年后方可流通！一年以后也不是大规模地抛售，而是有限度地抛售一小部分。为的是不对二级市场造成大的冲击！

大非占总股本5%以上 ，在股改后两年以上方可流通  。

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