11月30日 ，以“十年如一”为主题的2019年雪球嘉年华在广州珠江边拉开序幕 。这是雪球自2013年开始连续举办的第七届雪球嘉年华 ！招商证券食品饮料行业首席分析师杨勇胜作了“白酒行业的发展趋势”主题分享，
遥望未来杨勇胜表示这将是一个“众神归位的品牌时代”，会有三个明显趋势。1)高端白酒持续量价齐升 ！具备跑赢CPI的能力，复利的力量不可小觑。在销量方面茅五泸三家高端白酒销量从2009年的2.6万吨增长至2018年的5.8万吨！CAGR达到10.1% ，2021年则有望达到7.7万吨。CAGR有望达9.8% ！在价格方面价格天花板不断打开，出厂价复合增速有望达5%左右 。高端白酒出厂价从2006年的348元提升至2018年的858元！预计2021年有望达到970元 ，持续性和确定性均较强。
2)行业周期波动性会进一步弱化 ，带动估值继续抬升 。包括厂商周期、库存周期和需求周期在内的三个周期都在弱化去！这种弱化来自于三个谨慎 ，厂商区域谨慎。开始严控价格；经销商趋于谨慎！囤货情况变少；消费者越来越谨慎，
招商证券杨勇胜:白酒标的会越选越少 估值越拉越高_湖北流通食品证办理
3)白酒行业的品牌时代，上轮白酒周期是全行业的繁荣。表现为高端引领、次高端爆发、趋于品牌崛起！各家白酒企业均享受到行业的成长红利，企业通过各种玩法实现量价齐升 。而本轮白酒景气周期 ！回归品牌时代，本轮白酒企业不能享受高端提价的红利 。无法通过涨价实现快速跨区域招商！消费者更加重视品牌，企业也会进一步加强对品牌的锻造 。加强与消费者的互动！而在投资中行业的标的会越选越少 ，估值越拉越高。
最后杨勇胜总结过去是量的增长驱动高增长高预期的时代 ，经销商热衷爆品获得短期高利润。甚至是底价独家包销模式！而现在低增长预期下，渠道经历换挡期的洗礼 。经销商不再追求不透明的价差！更青睐经销强品牌高周转的产品，希望获取稳定收益 。重“稳”而非“快” ！
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他建议厂商携手共赢是王道，得商心者必不会差 。厂商需要更加紧密协作！打造品牌流量产品，两者结合完美的公司 。具备最大的向上机会！企业需要重视品牌培育，让产品变成流量 。减少渠道推广压力！
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