如今平均每两个国人就有一个为基金持有人 ，“基金理财不再只是口号。已成为人们生活方式的一部分！”
A股市场机构化、国际化加速 ，现在全市场公募基金管理公司超过140家 。管理各类基金产品5000多只！总规模超过了13万亿 ，产品类型包括：股票、混合、债券、货币、QDII。近两年也不断出现创新产品！在机构投资者已占据资本市场绝对话语权的大时代背景下，个人投资者更需要理解前沿的家庭理财观。全景网带领投资者《走进基金》 ！各家基金公司经济学家、首席分析师、基金经理为您分享最新宏观经济与股市走势 ，助力您家庭理财和资产配置、把脉基金投资这点事。
以下为安信基金胡颖 ，“投资科技股 。分享中国高科技发展红利”的观点 ！
金融学硕士证券从业经历12年 ，现任安信基金机构部总经理。历任安信证券投资顾问、安信基金市场部产品主管、安信基金产品部总经理！长期从事基金产品研究、市场投资策略分析 ，具有丰富的基金从业经验。
1、中国人口红利逐步衰减 ，工程师红利逐步释放。
今年以来整个我们A股市场上面，我们的科技股其实是表现得非常好的。如何来看待这件事情！今年表现好未来怎么样？大家看到这张图是我们中国的GDP，从2000年一直到现在整个的走势 。整个GDP的变化应该分成两个阶段 ！第一个阶段是2000年到2008年，2000年我们做了一件什么重要的事情呢？是加入WTO 。加入WTO之后！一直到2008年，整个宏观经济是持续向好的 。但是2008年金融危机之后 ！进入到第二个阶段，大家看一下整个2008年之后。我们整个GDP的增长 ！2009年有一个大幅的刺激 ，有一个比较明显的回升。随后我们整个宏观经济一路是往下走的 ！到目前为止我们的GDP还处在一个缓慢下降的通道当中，整个潜在的GDP增速水平还在逐步的下降。
大家看到这是一个结果，它背后有些什么样的东西？我们看它整个的背后。在我们整个经济潜在增速不断下台阶的过程当中！实际上有一个比较重要的点，大家需要去关注的就是我们的人口红利。其实从2010年开始！我们人口的抚养比就已经调头往上走了 ，抚养比34.2的意思就是说100个人要抚养34个人。这个值越高证明在整个社会当中！需要被抚养的人的比例越高，它的劳动力人口会越少。其实中国的人口红利走到现在 ！其实已经进入到一个逐步衰减的过程当中 ，大家可以看到。我们国家60岁以上的人口的占比是在持续上升的！截止到2018年，已经达到了17.88%。整个老龄化的趋势应该来讲是不可逆转的 ！
随着整个人口红利的逐步消失，我们整个国家历来比较看重的固定资产投资对整个经济的拉动作用。大家可以看到！橙黄色的部分 ，它也在逐步的降低 。因为之前我们经常讲到拉动经济增长的所谓三驾马车！投资、出口、还有消费，从以前的情况来讲。我们整个经济发展是比较依赖于投资的！但是大家可以看到 ，从2009年开始 。在我们整个GDP的比重当中 ！固定资产投资这一块对它的贡献是逐步的降低了 ，我们从2009年最高点的86.5%一直下降到了2018年的32.4%。整个经济结构的转型其实也是一个不可逆转的过程 ！由于整个投资拉动的效应越来越弱，大家可以看到 。我们在固定资产投资中能够形成资本的比例是不断在下降的！所以总体来讲，2000年到2008年 。我们借助整个人口红利的释放 ！借助城镇化的过程 ，借助重化工业的发展 。来拉动我们整个经济增长这种模式！严格来讲它是不能持续下去的，
虽然我们的人口红利在衰减，但是我们的人口红利在衰减的同时 。我们中国迎来了另外一种红利！就是所谓的工程师红利，
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2、工程师红利驱动科技创新 ，科技股将成为A股市场的核心资产
。从1998年之后 ，大家看到我们每一年毕业的大学生人数是逐年增加的。2018年我们国家毕业的大学生有753万人！这是一个非常巨大的数字，很多国家想都不敢想的数字。很多国家连整个国家的人口都没有700多万 ！我们估计十年之后 ，中国可能有2亿到2.5亿的人接受过高等教育。这是个非常巨大的数字！这个数字已经超过了美国的人口 ，当整个国民素质不断提升的过程当中。虽然那些低端的人口红利没有了 ！我们的工程师红利被逐步的释放出来，而且我们的成本还非常非常的低。所以在这个过程当中！其实在很多高科技领域 ，至少在硬件这个领域。其实我们很多企业已经走出国门 ！已经能够完全可以去跟世界上当年大家只能仰望的一些企业去PK，
进入2000年以后 ，随着我们国家经济的快速发展 。我们对于研发的重视程度也逐年的提升 ！截止到2018年 ，我们研发投入占GDP的比例已经上到了2.19%。就是整个GDP里面在研发上面的投入是逐步的提升！这个比例跟美国相比都差的不多，在这些过程当中。我们整个研发的成果应该也是比较显著！所以林林总总的背景 ，我们看了这么多数据。其实我们可以有一个总结！我们中国的产业发展是沿着要素的比较优势一步一步发展起来的 ，第一步我们靠的是劳动力驱动。靠我们人口红利的持续释放 ！靠我们的劳动力成本非常便宜，通过人口红利的持续释放 。我们国家也借此发展出了庞大的出口产业链和加工工业！我们有了自己初步的工业基础，我们中国人花了很多时间去加工。做最辛苦的事情只挣一点点钱 ！大部分的钱都被美国人挣走了 ，但是没有关系 。任何的付出都是有回报的 ！我们有了庞大的出口产业链和我们的加工工业，所以说导致了我们现在整个中国的工业基础设施是非常非常完整的。进入到第二个阶段就是资本驱动！高资本密度的条件下，在资本驱动的背景下。我们国家形成了基建、房地产的产业链 ！在过去的2000年到2010年 ，这个时间段之内是我们的重化工业高速发展的一个时间段。城镇化被快速地推进 ！在这个基础之上，其实我们要慢慢的过渡到第三个阶段 。靠技术、创新和劳动力素质的驱动 ！就是所谓的我们要进入到一个工程师红利驱动这个阶段，其实这个阶段 。我们中国人已经走进来了！而且走得非常的好，走得非常的稳。所谓的很多进口替代！我们目前很多的企业其实已经完全可以胜任，2008年金融危机之后。我们中国的经济持续转型升级 ！转型升级的这一点 ，它必然会反映到我们的资本市场上面。大家看到截止到2018年的时候 ！其实TMT行业在我们整个A股里面的市值占比已经达到了10.2% ，
大家看到走到今天其实在我们中国的企业里面，市值最大的已经不是中石油 。已经不是这些大型的国有银行！阿里巴巴、腾讯、百度、华为、网易、京东、小米已经异军突起 ，中国有一批非常优秀的高科技企业已经崛起了。而且他们的产品已经走入千家万户！迈向全世界所以我们认为，长期来看未来科技股应该是我们A股市场上面核心资产非常重要的一个来源。
3、深圳科技创新主题指数 ，分享中国高科技发展红利 。
如果说我们认可刚才讲的所有的东西，那我们如何去分享中国高科技发展的红利呢？我们去买一部华为手机吗？显然不是 。这是个消费行为！它不是一个投资行为，如果说我们要去分享的话 。我们今天给大家一定的参考！有没有方式简单地去做，我们给大家介绍一条科技指数 。叫做深圳科技创新主题指数！这条主指数是我们安信基金给中证指数公司独家定制的指数，我们就是锁定科技股 。我们在锁定科技股的同时！我们就锁定深圳本地的科技股 ，我们不在全市场里面去选。为什么这么做呢？其实大家比较清楚！谈到中国的科技发展，深圳应该是所有城市里面的领军城市。而且深圳目前是我们粤港澳大湾区经济总量的第一名！国务院颁发的支持深圳打造特色社会主义先进示范区的《意见》，《意见》内容比较多。但是核心的一点！定位是非常清晰的 ，重中之重就是深圳要做科技创新 。
！我给大家看一个数据，2014年以来 。深圳高新技术产业总产值的同比增长！大家知道2014年到现在，其实我们的宏观经济是逐步的在往下走。但是大家可以看到！整个深圳高新技术产业产值的同比增长 ，从来没有跌破过10% 。非常的稳定
应该说深圳这片热土，它给了我们科技类企业一个非常好的发展空间。它孕育出了一大批伟大的科技企业！而且将来它会继续孕育出这样的企业，当科技创新遇上深圳 。涌现出了一大批极其优质的高科技公司！我们觉得深圳将来将继续的去引领我们国家科技创新的一个浪潮，面对这些公司。我们的想法就是我们把这些公司都整合到一条指数里面去 ！把它开发成产品，便于投资者去把握整个我们中国高科技发展的一个红利 。
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4、公募基金投资需秉承长期投资、逆向投资的理念 ，
其实深圳本地的科技公司，已经上市的按照我们的定义大概有200家。我们不可能200家都要 ！其实我只要其中的50家，
。面对深圳200家科技公司 ，我们怎么来筛选呢？我们跟大家简单讲讲 。我们围绕研发支出来设计我们的指标 ！大家看我们有一个核心指标，叫做研发费用占主营业务收入的比例。比如说这个公司 ！今年我的收入是100元，我拿出其中的10元去做研发。这个比例是越高越好的！同时还有一个比较重要的指标，我们要给上市公司估值。你不能太贵好的公司也不能太贵！太贵的话其实买进去是不太符合价值投资的基本原则，那么我们给上市公司怎么来估值呢？大家比较熟悉的所谓的市盈率是怎么做的呢？是直接用净利润去跟市值去比。但是高科技的公司！你不能直接这么用，为什么呢？因为高科技的公司投了大量的钱去做研发。如果这个钱不做研发 ！这个钱会变成它的利润 ，是不是？其实高科技公司去做研发 。钱哪里来的？就是你的利润拿去做的研发！是不是？它牺牲了自己短期的利润，我们在给高科技企业估值的时候。那净利润要把研发费用给它加回来 ！这样估目前我们这条指数如果把研发费用给它加回来，它现在的市盈率大概就在16倍左右。我们整个指数的编制！我们就在这几项指标上面，每一项指标都是越高越好。然后我们给这些公司评分 ！你的这个指标越高 ，得分越高然后每一个指标取一定的权重。加权之后就是每一家深圳的科技公司在这个指数筛选过程当中的得分！我们把得分最高的50个上市公司挑出来 ，就形成了我们的深圳科技创新指数。
指数投资的魅力就在于如果你有一个好的指数编制方法，你能不断地把好的公司放进来。把相对不好的挪出去！保证它有一个新陈代谢，
我们怎么来界定我们的科技股呢？中证有72个三级行业 ，中证指数公司。我们在这72个三级行业里面 ！我们挑选了其中21个作为我们的科技行业，大家看一下我们标黄的就是我们选中的科技类公司比较集中的。比如说电气设备、航空航天与国防、环保、机械制造、医疗器械等等！白色的行业我们是不要的 ，所以说大家看到 。我们的深圳科技指数其实在一定程度上也是一个主题指数！科技主题
大家如果觉得自己脚下的这片土地、脚下的这个城市 ，它能够继续的欣欣向荣 。那么大家应该投资你所热爱的这座城市 ！公募基金的投资 ，一块钱的起点 。你随时可以进来！随时可以出去，虽然公募基金给大家提供了这个便利 。但是我们还是建议大家 ！投资你要秉承一个长期投资、逆向投资的理念，
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