在权益类市场中 ，女性基金经理数量并不多。但是这些巾帼的投资能力却丝毫不让须眉！广发聚优混合基金经理张东一就是一位颇有特色的基金女将，她在求学阶段就是一名学霸 。曾获伦敦政治经济学院、英国约克大学数理金融学和财务会计学硕士学位 ！毕业后她进入广发基金研究发展部，研究消费行业长达6年。对大消费行业上市公司有着比较深度的研究 ！
2016年7月26日 ，张东一开始独立管理广发聚优混合基金。3年来在2000多名公募基金经理中并没有表现得很出挑！但随着时间的推移，她管理的产品逐渐显现出长跑的特质。统计显示截至11月29日 ！沪深300指数近3年涨幅为8.30%，而同期广发聚优A的回报超过56%。在1159只同类基金中排名前3%！
《基金周刊》：请简单介绍一下你的投资框架及选股标准 ，
张东一：首先，定性方面要把公司和行业的商业模式想明白 。这样才能从定量角度研究企业的定价！评估买入时点 ，目前中国经济进入人口红利慢慢减少但人均收入上升的大周期中 。所以消费及相关行业标的投资价值较高！在这样的大框架下，我再从经济和行业比较的角度选择大方向 。然后根据自己的选股标准选出子行业和个股！其中我会先看ROE、ROIC以及ROA的绝对值以及它们之间的变化情况，其次看清楚资产负债表。判断企业能不能有持续的现金流入！
广发聚优张东一:我喜欢买 可以看得长一点的公司_青海包装食品流通许可证
《基金周刊》 ：能否介绍一下你的投资风格及特色？
张东一：我喜欢买可以看得长一点的公司，怎么才算是看得长的公司呢？核心是持续盈利能力要好。具体主要看两个指标：一是ROE够高！即盈利的量要够，二是盈利的质要好 。也就是要纯现金流业务 ！能支撑类似财务指标的都是市场潜在空间比较大、商业模式比较好、壁垒比较高的企业，这样的企业才能保证盈利的持续性。并且纯现金回报比较高！
从行业配置来看，广发聚优重点配置大消费行业。包括食品饮料、家电、医药等！此外还有金融、建筑、电子等非消费行业，总体来说我喜欢在大消费中精选成长性比较好的子行业。这与我的从业背景有关！对这些行业的上市公司跟踪和研究的时间比较长 ，
《基金周刊》：组合的风格与基金经理的性格有关，广发聚优体现了你的哪些特点？。
张东一：我比较有耐心，看得比较长不太关注短期因素。同时我的性格比较淡定！承受波动的能力较强，只要觉得长期是可行的 。持有过程中就不会纠结 ！因此广发聚优基本保持高仓位，持股集中度比较高。很少做行业轮动 ！收益基本都来自于长期持股 ，
巴菲特曾做过一项研究 ，女性基金经理会花更多时间来研究那些可选择的标的 。并且倾向于风险更低的投资 ！这一点我深有同感，第一我很看重安全边际 。当某些行业涨幅较大、估值较高时！我会让组合持仓更分散 ，以降低波动第二对自己不是很熟悉的行业 。不会轻易介入！很少买能力圈外、估值偏高的标的，
广发聚优张东一:我喜欢买 可以看得长一点的公司_青海包装食品流通许可证
《基金周刊》 ：如何评价白酒、家电、医药等行业的长期发展前景？ ，
张东一：这些年宏观经济处于总体平稳的状态 ，所以与宏观经济周期相关度较高的行业都没有大机会。但弱周期的大消费行业总体保持比较高的景气 ！这也是基金重点配置消费行业的主要背景，就细分领域而言 。我看好白酒、家电、医药等子行业的长期前景！
A股的白酒类个股没有海外竞争者 ，特别是高端白酒 。具有很高的品牌壁垒！商业模式也比较好，从行业基本面来看 。白酒销售量这些年整体出现下滑趋势 ！销量向头部企业集中，龙头企业的盈利能力高于行业平均水平。再往后看3到5年 ！头部企业特别是高端白酒增长的确定性还是比较强的 ，次高端白酒仍存在因竞争导致的变数。
医药也有很多细分子行业 ，新药研发是看投入产出比 。即研发胜率和研发回报率！稳定性稍弱从商业模式看 ，医药中的类消费品属于研发投入产出比较好的子行业。
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