关于怎样分析和选择公司 ，两位投资人有很相似的看法： 。
我的投资理念非常简单：在好的行业中挑选好公司，然后等待好价格时买入——高毅资本邱国鹭 。如果用一句话来描述对于投资的理解和投资的理念是什么！我的回答是：好生意 ，好企业好投资——投资人李杰 。
两位投资人都有非常丰富的实战经验 ，过去也取得了很好的投资成绩。他们所总结的筛选投资标的的方法 ！有很好的参考价值，
今年的A股市场 ，分化其实非常明显 。全市场等权平均PB已经到达历史低位！但市场中有不好公司股价屡创新高 ，也不乏有40/50倍PE的消费股和医药股。60/70倍PE的软件股！为什么市场愿意给这些公司更高的估值？归根结底还是这些行业有自身的优势 ，软件行业长期保持着较高的毛利率水平 。而消费和医药则受经济周期影响很少！能维持稳定的业绩表现，
是不是一门好生意，看的是行业背后的赚钱逻辑。有些行业天生就赚钱容易！有些行业天生就赚钱更难 ，具体可以从这样三个方面进行比较： 。
行业门槛简单说就是其它公司进入这个行业是不是很费劲 ，比如信托行业 。全国范围内发放的牌照也就那么几家！那这个行业要再进入就只能是并购原有公司 ，会很有难度长期经营持续经营是会计核算一个重要的假设。同样从投资角度也需要考虑行业的存续期 ！如果是夕阳产业 ，或者要被新技术替代或者颠覆的行业 。那长期经营就没有保证 ！自然也算不得是一个好生意 ，上下游的议价。整个行业的议价能力 ！来源于资源垄断，或者供需关系。以及行业内公司之间的竞争格局！当然以上首先是理论，分析具体行业时。需要对行业有较为深入的了解！在一个大行业下，会有很多细分行业。典型的比如医药行业！其中医药零售的利润水平就明显要低，中药、西药、生物制药、血液制品、医疗器械 。等等也都属于医药行业内的细分领域！其特点也会各有不同 ，
此外行业内的竞争关系也是在随行业发展而变化的 ，所以还需要动态地看待行业。比如水泥行业有一段时间严重产能过剩 ！而之后因为需求萎靡 ，再加上环保对整个行业的要求提高 。淘汰了一系列落后产能！在这个过程中 ，就有公司形成了地域性的垄断优势 。整个行业的竞争格局就发生了改变 ！
要了解行业自然离不开数据支撑 ，可以通过行业网站查询。上市公司的年度报告中！也常常会有一些关于行业分析的数据可以作为参考，最新的数据则可以参考证券公司的行研报告。我比较常去的东方财富的数据中心 ！
整体来说对行业的分析，是一种定性分析 。依赖对商业的理解 ！也依赖过去的经验，却也有很强的艺术性 。更可以说是一种直觉吧 ！很有难度
好行业中也会有差公司，这是必然的就像同一片肥沃的土地 。勤劳的种植者收成会很好 ！而懒惰者则不会，
。最近看了上海莱士公司的报表，是非常好的诠释 。上海莱士主打产品都是血液制品 ！这是一个有较高准入门槛的行业，公司最主要的原料是血浆 。在不允许血液买卖的中国 ！最注意的原料来源是采血站的献血证 ，公司必须拿到《单采血浆许可证》才可以新站采血站。而现在签发新的许可证已经非常严谨！之前拥有的许可证就是公司最重要的资源，
在血液制品这个细分领域 ，上海莱士、华兰生物和天坛生物曾是行业三龙头。占据了50%以上的市场份额！其中上海莱士更是三者中的佼佼者，然而2018年一季度。上海莱士业绩大幅变脸 ！出现巨额亏损，最注意的原因是炒股赔钱了。到2019年！虽然公司的主营业务收入和利润都有好转的迹象，但投资者失去的信心并没有那么容易弥补 。市值涨幅也远不及另外两家公司 ！
明明是一门好生意 ，也曾有很明显的优势。愣是被“不务正业”的管理层玩坏了！所以投资是看一家公司未来很关键的因素：如果公司完全不顾市场需求盲目扩张产能，或者大举进入与主业无关且不擅长的领域 。或者出现重大投资失败 ！就很可能让公司的未来有很大不确定性，
好公司的特点可以列举很多，从三大财务报表的角度 。可以归纳为：！
稳健的资产结构，注意表现为合理的财务杠杆和经营杠杆。以及资产质量有保障！可持续的业绩表现，主要反映在产品的市场需求和定价。稳健的现金流 ！体现为两个方面，利润可以及时转换为现金；利润有盈余不需要大规模的持续投入。背后是一整套的财务指标体系！可以进行更详细盈利能力、偿债能力、营运能力分析，
同时判断是不是好公司 ，还需要注意公司所处的周期。包括当前的经济周期、行业周期、信贷周期等！在大环境不好时 ，公司的业绩回落是正常的 。关键是要看它是否有能力仍然保持行业领先！有资金储备能熬过寒冬，如果可以那未来只要环境好准 。公司也能迅速好转！
，还有公司的管理层、公司治理结构、公司战略和文化等也是评价公司的一些软指标 ，也值得兼顾
需要注意的是，没有一家公司是完美的 。投资最难的是将好的一面与坏的一面组合起来 ！看最后对公司未来的综合影响，
市场并非总是有效的 ，市场价格有时会高于企业价值。也有时会低于企业价格！但市场最后总是会有效，好的企业最后价格总是要回归价值。
！所以价值投资者们的共同理论是：探索企业的价值与该企业市场价格之间的差异，在价格低于价值时买入 。在价值低于价格时卖出 ！
芒格曾说过： 一个投资者的长期（20 年 ~ 30年）收益率近似于等于一家企业的 ROE，和当时购买的价格的高低关系不大 。
很多投资人以此为尚方宝剑 ，认为只要是好生意好企业。买入的价格不重要 ！但是事实上这样说有一个非常重要的前提 ，公司能在一个相当长的时间里。维持非常高的投资回报率 ！问题是在过去的30年里 ，A股能有符合这个条件的公司。可以说是寥寥无几 ！投资者需要有多好的选择能力，能挑中这些个凤毛麟角 。
所以是不是好投资，要判断的就是现在的价格是不是合适的买入时机 。好的买入机会大概率会出现在这样一些时候： ！
市场极度恐慌 ，好公司被错杀。A股过去的几次熊市都让市场平均估值回到历史低位！好公也严重被低估，“在别人恐惧的时候贪婪”说的也是这个意思。公司处在发展初期 ！即便现在的价格并不低 ，但未来的增速能完全消化现在的估值 。突发性事件让市场对公司价值产生了严重的怀疑 ！价格远低于价值，“三聚氰胺事件”和“塑化剂事件”都是比较典型的“黑天鹅” 。而在这之后好公司其实依然还是好公司 ！估值也会重新回归，在合适的时机出现时。敢于大手笔买入！是好投资的最后一步，之后就是耐心持有 。直到持有逻辑发生改变 ！
投资看起来似乎是一件很容易的事 ，只要开了证券账户 。都可以买卖股票！只有在被市场反复打脸后 ，才不得不承认。这是一件对各项综合能力要求非常高的事情！不断学习争取做一些大概率能赢的判断，这大概也是投资的真谛吧 。
以上仅是个人总结 ，仅供学习交流。感谢留意
以上就是许可证办理网为您整理，本站部分内容来自于互联网，如有侵权请联系本站管理员删除，部分为本站原创，转载请注明出处http://www.englishabc.net