12月13日，白酒、医药、家电等消费板块集体走强。贵州茅台涨超2%！莎普爱思涨停 ，海尔智家涨超6%。
近期医药、食品饮料板块出现大幅度回调，机构指出中高端消费将成为经济发展着力培育的新增长点。完善促进消费的体制机制 ！增强消费对经济发展的基础性作用势在必行，以建材、家电、高端次高端白酒等为代表的中高端消费板块将有巨大投资机会。
什么情况？一度20次创历史新高暴涨两倍多却在一个月不到腰斩 ，
近期的市场明星主要集中在以芯片概念为首的科技股当中，包括韦尔股份、北京君正、兆易创新等芯片龙头今天均再度创出历史新高。而万集科技、漫步者等科技股更是在12月份实现了历史性的首次突破！
相比科技股的持续向上 ，另一大创新高板块集中营 。医药板块却有所回调！数据显示医药生物指数近一个月以来累计跌幅达到3.39%，位居申万一级行业涨幅榜倒数第一。覆巢之下无完卵！榜单中近期创新高的医药股 ，同样出现了回调 。
其中比贵州茅台还暴利的我武生物，最新收盘价较历史最高价跌幅接近24% 。正海生物、大博医疗、健帆生物等多只医药股回调超过10%！同属大消费板块的部分食品饮料个股近期也出现回调，中炬高新最新收盘价较历史最高价大跌近21%。山西汾酒回调近13%！菲林格尔11月中旬以前，今年一度20次创历史新高。年内累计涨幅超过2倍！短短不到一个月时间，股价已遭腰斩。（数据宝）
食品饮料行业2020年度策略报告：抓稳核心资产 挖掘长期价值
“喝酒吃药”行情卷土重来 消费板块机会来了?_宁夏食品流通许可证没有
19年食饮股价表现全行业第一 ，股价上涨主因估值拔高 。往20年看虽外部环境依然不佳 ！但消费韧性仍强 ，预计行业延续5%-10%较好增长 。农产品继续周期性上涨 ！成本端仍有压力 ，复杂市场环境下。各子板块呈差异化表现 ！存量竞争特点更为明显 ，建议两思路选股：1、抓稳核心资产。双汇、伊利、茅台；2、关注反转机会！洋河、汤臣、克明 ，
。股价大涨主因估值拔高，19年净利延续快增长。截止至12月6日 ！食品饮料板块19年涨幅69.5% ，全市场表现排第1。跑赢沪深300指数39.9 pcts！超额收益主要由白酒子板块贡献，板块股价上涨主要因为估值提升。而归母净利仍基本延续较快增速！根据一致预期，19年行业净利增速继续位居市场一级行业中位 。行业估值排名从2015年的中下游上升至2019年的上游！观察基金持仓 ，抱团消费白马趋势依然明显 。1H19食品饮料占基金股票投资市值比例已高达12.1% ！处于近年来最高点，
消费韧劲仍强，预计20年食品饮料消费增5%-10%。宏观经济仍未见底！居民收入增速&消费意愿下行，社零增速趋势向下 。在此背景下19年食品饮料需求依然稳健！展现出较强消费韧性，展望2020年 。我们认为社保基金收支差额扩大、人均可支配金融资产提升、棚改转向旧改等有利因素依然延续！2020年行业增速或略有放缓 ，但仍有望延续5-10%的较好增长 。子行业排序为调味品>白酒>保健品>乳制品>肉制品！农产品价格整体仍在上行周期阶段，行业成本端依然面临上涨压力 。企业有动力采取提价方式向下游转嫁成本压力！产品粘性强、竞争格局优的行业及品牌力&渠道力出众的公司提价或更为顺利，不仅有望短期抵御成本上涨压力 。还为未来贡献长期利润弹性！
白酒预计20年行业增速降至个位数，结构机会更值得关注。19年行业景气度持续回落 ！但韧性仍强高端维持快速增长 ，次高端仍是行业增长主要驱动力。次高端以下增速平平 ！部分低端产品爆发力十足 ，展望20年投资增速持续下行。并可能拖累白酒商务需求增速 ！婚宴场景减少 ，个人需求总量前景并不乐观 。且茅台、五粮液继续涨价推高行业价格天花板可能性小！上市公司营收增速或降至个位数，存量竞争特征将更加明显 。分价格带看高端增长动能仍充足 ！次高端增长动能大概率放缓 ，估计仍能有双位数增长。行业低速增长下！建议优选绝对龙头的同时，可更为重视底部反转机会。
大众品景气度仍好 ，龙头有望大象起舞。乳制品需求或继续缓慢下行！但未来两年原奶供给仍是日趋紧张 ，被动促销缩减有望推动竞争缓和。有利于龙头盈利改善 ！常温奶正走向伊利单寡头 ，竞争格局奠定有望长期推动龙头净利率缓慢提升。20年为格局优化验证之年！屠宰及肉制品正迎来非洲猪瘟引发的全产业链历史性变革机遇 ，虽行业短中期业绩持续承受压力 。但监管趋严下屠宰份额加速向头部集中、肉制品借成本大涨契机推动涨价！龙头投资价值进一步显现 ，调味品抗周期属性凸显。考虑2-3年提价周期 ！2020或再迎行业性提价 ，餐饮连锁化推动复合调味料走上风口。保健品19年同时面对新电商法、医保政策变化和专项整治行动三大打击！短期仍需时间应对政策变化，但长期行业天花板仍高。增长逻辑未改 ！建议持续关注龙头企业，静待业绩拐点。
！选股思路：展望2020年 ，食品饮料投资机会仍存。但更考验研究能力的专业度以及投资的定力与耐力 ！我们建议两思路选股：1)抓稳核心资产：存量竞争下龙头综合竞争力更为突出，大概率可延续业绩稳健增长 。且若外部环境出现积极变化 ！龙头有望“春江水暖鸭先知”，我们认为核心资产稀缺性仍可继续支撑较高估值。关注可能的外部因素驱动盈利改善机会！建议抓稳双汇、伊利、茅台等行业核心标的，2)关注反转机会：部分优秀公司仍处于较好发展赛道 。商业模式已经过市场充分验证！虽暂时因外部冲击&决策失误等因素导致企业遭遇逆流，但公司本身核心竞争力犹存。我们建议持续关注低估值的洋河、汤臣、克明等 ！静待反转信号出现，（平安研究）
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众券商研判2020资本市场趋势：科技与消费板块有“机会” ，
中高端消费将成为经济发展着力培育的新增长点，完善促进消费的体制机制。增强消费对经济发展的基础性作用势在必行！以建材、家电、高端次高端白酒等为代表的中高端消费板块将有巨大投资机会 ，
。在王胜祖看来 ，大消费概念股有较大投资价值。房地产投资行业竣工周期到来！带动建材、装修、家电等板块的投资；基建行业增速已下滑到低谷 ，应会触底反弹 。将带动大宗商品、建材等板块！
国泰君安证券分析师訾猛认为 ，消费行业进入小龙头时代 。从需求看红利！三四线城市的人口红利还在继续 ，这些城市人口基数大、收入增长快、边际消费倾向高 。为美妆、免税、体育、休闲娱乐、户外运动、白酒、零食等细分领域带来巨大的发展机遇！在投资标的方面 ，更看好消费小龙头企业。从增长价值角度！随着个性化、品质化、多样化消费成为主旋律，众多细分领域的小龙头迎来增长提速期。而超级龙头(如白酒、家电等)市占率已经历一轮快速上行且市场预期充分；相较于超级龙头！小龙头盈利增速更快，充分享受行业高增长红利及竞争优势加强带来的市场份额快速提升。估值性价比明显更高！
华泰证券社会服务业团队分析师梅昕建议 ，关注消费新势力 。把握消费品牌大时代 ！三条主线把握2020年投资机遇：借新营销、新渠道变革 ，品牌力有望长期提升的化妆品 。建议关注国货龙头；需求旺盛、龙头扩张的免税、职业教育、旅游演艺、餐饮食品、灵活用工板块；行业底部、拐点将至 ！估值处历史低位的酒店板块 ，（经济日报） 。
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