12月16日 ，医疗行业板块有所回暖 。板块涨幅近1%！美年健康、冠昊生物涨超8% ，国际医学、创新医疗等涨幅居前。
基金经理指出 ，年终资金有兑现收益的需求 。加上外部不确定因素的影响 ！导致市场出现波动，接下来依然关注创新和转型 。具体板块包括5G产业链、自主可控、新能源车、创新药和高端消费与服务等 ！从不少医药公司的发展历程看 ，医药销售能力曾经是衡量企业能力的首要指标 。随着带量采购政策的强力推进！医药销售能力的重要性有所下降，但依然是衡量医药企业能力的重要指标。
华商基金陈恒：医药投资黄金期到来 三方面精选个股，
今年市场走出显著的结构性行情 ，5G、养殖、高端白酒、医药等行业龙头股表现强势。临近年底前期强势的个股开始调整 ！如何看待当前的市场？接下来该如何布局？ ，
华商医药医疗股票基金拟任基金经理陈恒表示，年终资金有兑现收益的需求。加上外部不确定因素的影响 ！导致市场出现波动，接下来依然关注创新和转型 。具体板块包括5G产业链、自主可控、新能源车、创新药和高端消费与服务等 ！
陈恒有11年证券从业经历 ，先后担任过卖方医药及消费行业分析师。华商基金研究员、消费组组长、基金经理助理 ！2017年7月开始担任华商价值精选基金经理 ，目前管理华商价值精选、华商新动力两只基金。
拟由陈恒担任基金经理的华商医药医疗股票基金 ，12月5日开始发行。该基金限定投资于医药医疗行业相关上市公司的股票不低于非现金基金资产的80%！将重点关注化学制药、中药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务等领域 ，
为什么选择在此时发行医药主题基金？陈恒表示 ，从市场需求看 。随着我国收入水平的提高！百姓的健康意识不断提升 ，且人口老龄化程度加深、亚健康人群数量增加。使得全社会对健康的需求更加旺盛 ！中国医药医疗行业拥有巨大的成长空间，从行业发展看。近年来政府对医药医疗行业的投入持续增加 ！政策导向是优胜劣汰，持续注重创新投入的企业逐步进入收获期。从投资视角看！医药行业兼具成长和防御特性，整体增长平稳。抗周期性较强！在政策推进的持续共振下，医药行业地位稳定、赛道良好。潜力巨大
近来前期表现强势的个股开始调整 ，医药龙头股也不例外。在陈恒看来出现调整有两方面的原因：一是股市的日历效应 ！临近年底有一些资金有兑现收益的需求 ，二是近期外围环境存在一些干扰因素 。导致市场有所波动 ！
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陈恒表示在市场震荡调整之后，机会依然会集中在创新业务和结构转型方面。包括创新药、特色原料药等！除了医药板块 ，陈恒也看好5G产业链、自主可控、新能源车等行业。陈恒认为可以实现进口替代的高端制造、高端消费与服务业等也值得关注！
陈恒从2008年入行就开始做医药行业研究，调研的医药类上市公司超过200家 。对医药各个细分行业有深刻的认知！善于全面发掘医药医疗相关上市公司的投资价值、制定投资策略 ，
在陈恒看来从事医药股投资需要把握以下三个方面去，首先要看研发 。在当前的环境下 ！研发品种的好坏很大程度上影响着医药公司的业绩预期和估值 ，市场对创新型医药生物公司的估值早已摆脱了传统的当期PE估值方法 。而是更多地去衡量在研品种的价值 ！这有利于挖掘出真正具备发展潜力的公司 ，为有眼光的投资者带来机遇。当然这也对研究和投资提出了更高的挑战和风险 ！所以未来医药股投资会更加专业，
其次要看医药公司的认证能力，在陈恒看来中国市场空间很大。但在医药股投资上！不能囿于国内市场 ，还要看是否有能力走出去 。取得海外的各种认证！这是检验企业是否具有竞争力的重要标志，取得海外的权威认证。会形成强大的竞争壁垒 ！
最后要看销售能力，陈恒坦言从不少医药公司的发展历程看。医药销售能力曾经是衡量企业能力的首要指标！随着带量采购政策的强力推进，医药销售能力的重要性有所下降 。但依然是衡量医药企业能力的重要指标！
对于买卖的时点 ，陈恒表示主要考虑市场风险、政策面和个股的业绩兑现风险 。对于持续上涨的医药股！如果觉得当前价格没有反映公司价值，那么不管前期涨幅多大。还是会买入；如果觉得价格已经充分反映了公司价值！市场对风险有所忽视 ，那会耐心等待 。在风险暴露导致回调时再买入 ！
，新的医保目录11月28日公布 ，对市场有哪些影响？在陈恒看来。从市场表现来看 ！医药板块在新的医保品种价格谈判后出现了较大幅度的回调 ，板块出现大幅回调的时候 。总会有一些个股在恐慌情绪带动下被错杀！比如一些生产非医保品种的企业，以及原料药企业等 。
基金经理：多管齐下规避医药“黑天鹅”
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海正药业骤然大规模计提减值 ，令重仓的机构陷入窘境 。多位基金经理在接受记者采访时表示 ！原研药出现“黑天鹅”是业内常态，提前预判并不容易 。但就海正药业而言！部分指标其实在此前已经出现端倪，医药股投资一旦踩雷。风险敞口比较大！因此需要强化风险控制 ，
或一飞冲天或一败涂地创新药这种高风险、高收益的特征 ，一直是机构眼馋又警惕的对象 。
一位私募人士表示，从美股的一些小型创新药公司看 。确实股价变动十分剧烈！如果研发失败爆发“黑天鹅”，极端情况下股价可能一日跌去90%；但如果研发成功 。单日上涨5倍也不意外 ！
此次海正药业大额减值计提，是否意味着其他创新药企业也可能存在类似风险？。
曾宪钊表示创新药的投资 ，核心还是要从企业在药理选择上进行方向性判断。以及对临床数据进行跟踪 ！要对药物研究有一定的专业能力和沉淀 ，投资这类企业还要与全球同类药物研究进行分析和对比。判断上市公司是确实有原研能力！还是仅仅利用海外专利和药物分子式进行仿创，或仅仅是在国内做临床研究 。
“目前美国一项新的原创药物研究平均成本在15亿美元左右 ，而国内远远低于这一水平 。我们还需要跟踪临床数据 ！最好要求药企进行临床数据的及时披露 ，由于药物研发的成功率很低 。原研药在研发期间爆出‘黑天鹅’是一个常态！投资人需要理解和习惯，对于仿制药需要关注的是原研药的专利到期时间、其它仿制药的推出时间等。”曾宪钊说
潘玥则认为医药行业尤其是医药研发的特点就是非常专业 ，普通投资者难以明白。但是如同“久病成良医”！基金经理只要深入研究也是可以解决的，另外一个简单的方法就是将标的与行业龙头做对比 。如果财务数据大幅恶化于行业的龙头公司！避开就行了
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