医药集采实际上是一个中性的政策，一方面打击没有核心竞争优势的尾部药品生产商。助推社会资源向优秀的公司聚集！行业洗牌出清 ，因此对于缺乏格局 。缺乏前瞻性布局的企业来说必然是利空信息 ！对于那些小而杂的简单仿制药企业更是致命打击，另一方面集采政策助力国内医药企业积极转型 。长期助推我国医药工业在世界市场上的竞争力 ！因此原先关起门来看企业竞争力的时代要慢慢过去了，现在需要全球化战略视野。要引进来要走出去
中国医药报社副总编、中国医药质量管理协会副会长、著名媒体经营及传播专家、中国医药报总编辑、中国食品药品监管主编郭云沛先生的观点是：未来生存得最好的企业 ，一定是产业链最强的。商业企业要布局工业要有终端；工业企业因为原料制剂一体化！能打败没有原料的企业 ，这个观点个人非常认同并学习。他的意思是什么？首先仿制药不因为集采而没有了生存空间 ！而是有巨大的生存空间 ，至少企业的创收创利绝大部分都应该还是由仿制药来贡献。而不是一味的创新！任正非也谈过对创新的理解 ，创新也并非是从0开始的研发才叫创新 。在现有产品上的改良与改善也是创新！因此以后的创新是什么？如果现在国内多数企业都是在做化药上的ME-TOO ，那么以后多数化药企业的成长空间多数应该是走ME-BETTER 。而不是ME-FIRST之路！当然有些研发走在前面的公司会开始尝试ME-FIRST，比如说恒瑞会慢慢尝试做这些 。更多企业会走“ME-BETTER”的创新 ！毕竟“从0到1”的突变，要比"从1到2“”演变要困难的多 。这是对于医药研发创新上面的！当然这只是化药，化药的门槛相对来说比较低 。后期的竞争也会更激烈 ！剩下还有生物药这样的“ME-BETTER和FIRST”，还有其他的一些药物与治疗方案 。这些不少企业都是在做！也有不少企业开始进入生物抗癌药的ME-TOO收获期 ，比如说刚上市不久的复宏汉霖。而生物药也会是迅速进入“me-too”到“ME-BETTER”的阶段！然后慢慢会到"ME-FIRST"，这个过程可能不需要十年 。
郭云沛先生提到了产业链的观点，原料一体化、终端 。这些都是产业链的观点强化！但是没有提到销售能力 ，因为随着集采的展开 。对药企销售能力的考量会逐渐被弱化 ！集采可以说是在慢慢改变各个企业的利润表构成：首先长期困扰各大医药企业的销售费用占比长期看是要下滑的，需要趋于国际企业的水平。35%的销售费用要砍掉10个点！到25%这是一个较长期的过程 ，但是趋势肯定不会变。另外集采后相关企业的经营性现金流会得到明显改善 ！钱不会以太多的应收款形式表现了 ，应收款或者票据会降下来 。那么对于企业的财务费用来看！这一块以后也会降下来 ，企业的财务费用会降低 。这一块也是比较可观的利润！
但是研发费用会增长 ，集采会促使不少企业转型加大研发力度 。研发成功的企业会继续成活！并且会越走越快 ，因为其收入端会加快 。而成本端会长期下降 ！因此这种企业 ，未来会发展的很好 。但是那些被迫于形势转型去搞研发的企业多数会死掉！因为研发是个无底洞 ，10个项目能成功1个 。或许已经是很不错的成果！因此这样的企业在没有财力支持的情况下，没有足够时间准备的条件下 。集采必然会加速其死亡！前几天看了郭广昌的演讲 ，其中有一段他讲到了复星医药。市场上的人都知道！复药的董事长和大股东并不是做医药出身的，但是好在复药背靠资金雄厚的大股东支持。并且很早之前就确定了研发转型的战略规划 ！但是复药到今年开始才慢慢进入生物药的收获期 ，而这个时间维度长达15年。那么在当下形势如此严峻的背景下！两三年前开始思考研发转型的企业或者今年才开始考虑转型的企业，他们的生存窗口期在哪里？何况他们并没有资金雄厚的大股东进行支持 。因此经过集采的“医药供给侧”改革！会让很多企业在几年内死掉 ，也会让一些仿制药企业感受到前所未有的虚弱。
我们可以做如下医药股选股逻辑分析：
湖北食品流通许可证证书_集采之后的医药股投资逻辑梳理
1.看研发布点 ，研发端的确定性。有多少走到临床2期、3期的药在今后两年年能不能跟上 ！研发费用转化率高的企业能形成研发的良性循环 ，而刚刚才认识到研发重要性 。或者这两年才开始转向研发的企业要额外小心 ！因为对于这些企业来说 ，现阶段几乎没有容错空间 。研发不成功的代价可能是加速其淘汰！研发成为了这些刚开始投入研发的企业的救命稻草 ，或者说变成了“经营杠杠”。现阶段它就是一个坑！你不跳也得跳，但是跳下去后能爬出来的会很少很少 。
！2.看集采端的品种，如果企业的产品原来没有中标 。现在却中标了！那么自然这种企业中期看，其业绩会呈现爆发式增长 。但是这种药企的成功或许没法长期持续 ！但是这两年股价应该会有很好的表现，
3.看成本端，集采只是一种助推外力。那么没有进入集采的公司就没有机会吗？也不一定 ！关键还是看成本端 ，主要就是原料端。如果原料+仿药+终端一体化打通！那么也同样能吃到足额的利润，首先原料成本低。则一定程度上意味着企业进入集采目录的概率就高 ！但是即使没能成功进入集采 ，也同样有巨大的生存空间 。集采只是一个利民的渠道！而最终的选择权却在终端，举个例子某药A其有原料优势 。因此它可以成功进入集采目录！但是进入目录的销售价格它是1元 ，那么到医院该药销售单价是1元。A药进入了集采 ！但是集采并不能全部包含所有终端，A要在非集采市场给到医院或者流通领域的销售价格是1.2元 。是集采的一倍！医药或者领域面向消费者的价格是1.5元 ，也就是同样一种药终端市场集采与非集采的销售价格相差了0.5元 。但是非集采领域会因为这个0.5元的差价就没有了市场吗？不会 ！但是很重要的一点是，某要公司可以以1.2元的出厂价售出 。以1元参加集采公司有20%的毛利率！但是到了1.2元公司就有了50%多的毛利率 ，其他企业有没有这个能力在1元的价格下生产出同等质量的药品来。这方面就体现了原料的重要性了 ！但是并不是只有1元的集采药企能存活 ，
4.另外一个就是上述说的终端，终端你有没有足够的投入 。你有没有掌控好终端 ！比如说药店这个还是以复药举例子 ，其作为国药的二股东。集采迫使各大药企降价的同时 ！渠道的利润点得到了提升 ，那么像复药这种布局渠道的企业可以间接吃到医药降价的红利。而直接的受益者自然就是这些医药流通领域的巨头了 ！比如国药、华润这些，
。5.另一个是全球化的布局，上述提到了集采最后的结果是助推了企业研发。并引入更多的国外优秀产品！国内企业也要走出去，那么走出去谈何容易？但是这必然是未来企业发展的战略高度。这如同是十几年前的仿药转研发 ！虽然艰难但是这步路一定要逼着自己走出去 ，走出去才能有更好更长远的未来。参与全球竞争！自身才能慢慢具备全球化的竞争力 ，直观的理解：能很好的走出去 。有些国家就没有集采！一方面在应对集采的同时控制了成本，一方面走出去的同时提升了售价 。因此毛利率不降反升！很容易理解更核心的是全球化竞争力的视角，没有这个视角 。企业做大也做不强 ！
湖北食品流通许可证证书_集采之后的医药股投资逻辑梳理
6.前面讲的是大逻辑，大逻辑能分析出那些企业不会死掉。不会掉下来收入端有很好的增长那么总体上这些企业就没有太大的风险！但是利润端的表现就需要靠收入增长后的费用控制或者说改善了，对于高销售费用和高财务费用的头部企业 。集采会是长期的利好！给到了其中期的利润调整或是利润释放的空间 ，
说白了最后就是一句话上：行业空间无限可能 ，集采大背景下。这个医药公司的竞争力是提升了还是下滑了？提升 ！OK没问题；下滑 ，请不要贪图所谓的低估值 。
！以上就是许可证办理网为您整理，本站部分内容来自于互联网，如有侵权请联系本站管理员删除，部分为本站原创，转载请注明出处http://www.englishabc.net