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金融界基金10月16日讯 易方达军工指数分级证券投资基金（简称：易方达军工指数分级，代码502003）公布最新净值 。下跌1.85%！本基金单位净值为1.2069元 ，累计净值为

易方达军工指数分级证券投资基金成立于2015-07-08 ，业绩比较基准为“中证军工指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%” 。本基金成立以来收益-47.99%！今年以来收益23.52%，近一月收益-9.00%。近一年收益20.00% ！近三年收益-26.17%，近一年本基金排名同类（532/648） 。成立以来本基金排名同类（774/794）！

金融界基金定投排行数据显示 ，近一年定投该基金的收益为6.11%。近两年定投该基金的收益为2.10%！近三年定投该基金的收益为-5.69%，近五年定投该基金的收益为。（点此查看定投排行）！

基金经理为余海燕  ，自2015年07月08日管理该基金 。任职期内收益-47.00%！

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最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为中国重工（持仓比例9.98% ）、中航飞机（持仓比例6.41% ）、航发动力（持仓比例6.01% ）、中航光电（持仓比例5.06% ）、中国动力（持仓比例4.77% ）、海格通信（持仓比例4.53% ）、卫士通（持仓比例4.22% ）、航天电子（持仓比例3.94% ）、中国卫星（持仓比例3.92% ）、中航机电（持仓比例3.65% ）  。合计占资金总资产的比例为52.49% ！整体持股集中度（高），

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最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国重工（持仓比例10.04% ）、航发动力（持仓比例6.21% ）、中航飞机（持仓比例6.17% ）、中国动力（持仓比例4.80% ）、卫士通（持仓比例4.60% ）、中航光电（持仓比例4.20% ）、海格通信（持仓比例4.13% ）、航天电子（持仓比例4.09% ）、中国卫星（持仓比例3.89% ）、中直股份（持仓比例3.60% ）  。合计占资金总资产的比例为51.73%！整体持股集中度（高），

报告期内基金投资策略和运作分析 ，

2019年上半年国内宏观经济仍处于寻底过程中  ，在宏观经济持续走弱的背景下  。年初以来政府通过多种手段对冲经济下行的压力 ！在一系列逆周期调节政策下  ，一季度GDP实际增速维持在6.4%。与前值持平经济的提前企稳！也使得二季度的宏观政策基本呈现边际收紧的迹象 ，伴随财政、货币政策逆周期调节政策的减弱。投资、消费、进出口数据均出现了环比放缓的态势；同时叠加5月初以来的中美贸易谈判局势恶化 ！国内外不确定性因素在二季度再次增加，2019年年初以来  。全球主要央行货币政策转向带来市场风险偏好的改善  ！在市场估值处于历史底部、强政策预期以及无风险利率的快速下行等因素共同驱动下，上半年A股市场在经历了一波快速上涨后在4月中旬以后转为颓势。在美国主导的贸易争端仍可能蔓延升级的背景下！投资者对全球经济前景的担忧在二季度有所加深，金融市场也因此动荡加剧 。导致各类风险资产的前期涨幅均有所收窄！上半年A股市场表现优异，市场主流指数均录得不错的回报  。最终上半年上证综指以上涨19.45%收官 ！所有板块均普涨 ，风格方面大盘股表现好于中小盘股。上证50指数、中证500指数分别上涨27.80%、18.77%；行业方面  ！食品饮料、非银行金融、农林牧渔、家用电器、计算机等板块领涨，建筑装饰、钢铁、传媒、纺织服装等板块表现相对落后  。报告期内中证军工指数上涨19.76%！报告期内本基金为正常运作期  ，在操作中我们严格遵守基金合同。坚持既定的指数化投资策略 ！在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差  。

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截至报告期末，本基金份额净值为1.1844元。本报告期份额净值增长率为19.66%！同期业绩比较基准收益率为18.82%，日跟踪偏离度的均值为0.02%。年化跟踪误差为0.546%  ！各项指标均在合同规定的目标控制范围之内 ，

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

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展望下一阶段 ，中国宏观经济仍将面临下行压力。宏观经济在二季度出现疲弱态势！下半年经济下行压力主要来自房地产投资后继乏力、制造业投资受挤出和利润压制、外需与贸易摩擦拖累出口这三个方面；但逆周期政策调控力度加强，基建投资的改善和消费增速的企稳有望起到托底经济的作用。内外部的环境可能使得未来宏观政策更加注重增长平稳、提振内需  ！为改革创造稳定环境，受经济增长继续下行、政策逐步托底等基本面与政策交互演变的影响  。未来A股市场仍然会经历风险继续释放与投资机会显现的阶段！A股市场下半年将受到三方面的影响：宏观经济增长预期的下修 ，上市公司盈利预期的下滑；中美贸易谈判的不确定性；市场改革开放红利的释放、稳增长政策加码及境外资金的流入 。总体而言A股市场将面临风险的逐步出清 ！但政策红利的支撑使得这种出清带来的下行空间有限，A股市场的机遇来自于不确定性的落地。稳健优质的龙头上市公司仍将是较为受益的结构性投资机会！从长期来看改革与创新仍然值得期待，中国新老经济的结构转换仍在深化中  。消费升级、产业升级依然是中国经济未来主要的增长点  ！A股市场仍是实现经济转型的国家战略的核心高地 ，因此在战略上对于当前A股市场不必悲观。通过资本市场把社会资金、资源更有效率地配置！促进产业升级，改善上市公司业绩 。实现A股市场和产业发展的正反馈！在当前的国内及国际大环境下，军工板块逆周期的投资价值开始显现 。军工板块估值也在逐步消化中！未来随着军工改革的持续推进  ，军工企业的订单和业绩有望持续向好。中长期来看军工行业景气度持续提升 ！行业未来上升空间充足，具有较大的长期投资价值 。作为被动型投资基金 ！本基金将坚持既定的指数化投资策略 ，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目标。追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化 ！为投资者提供质地优良的指数投资工具，既为短期投资者提供“高弹性、高波动”的投资工具  。又为长期看好军工行业投资前景的投资者提供方便、高效的投资工具 ！