银行：央行公布9月金融和社融数据：9月新增人民币贷款1.69万亿，同比多增3069亿；人民币存款增加7193亿元 。同比多增1709亿；新增社融2.27万亿！比上月和上年同期多2550和1383亿元 ，社融余额同比增速10.8%；M2增速8.4%。比上月末和上年同期高0.2个和0.1个百分点！1-9月新增人民币贷款13.63万亿 ，同比多增4867亿；人民币存款增加13.22万亿 。同比多增1.21万亿；新增社融18.74万亿！同比多增3.28万亿元，
年末板块轮动和海外增量资金流入利好银行板块 ，关注月末三季报披露业绩情况 。低估值且基本面良好的标的存在相对收益空间 ！我们继续推荐招商银行、宁波银行、常熟银行，以及业绩稳健估值低位的工商银行、建设银行、农业银行。
宏观策略：9月份CPI同比3%，较8月的2.8%继续上行 。主要仍是食品项推动！其中9月份猪肉价格同比69.3% ，较8月份的46.7%增速继续上行 。社融和信贷数据：9月份新增社融2.27万亿元 ！大超预期的1.8万亿和8月份的2.0万亿；9月新增人民币贷款1.69万亿元 ，同样超预期1.42万亿 。经济基本面上 ！滞胀压力显现，分子端盈利的压力未消除 。从已公布的三季报预告来看！前三季度创业板盈利增速继续维持负增长，尽管降幅有所收窄。流动性来看短期外围环境偏宽松！10月份美联储大概率降息25个几点 ，但国内宽松程度有限 。主要受通胀压力限制 ！从近期央行的操作可以看出，行业配置上滞胀环境下四季度配置主线转向低估值蓝筹 。如大金融和消费等；短期社融和贷款数据较好 ！对大金融和建材等后周期类板块也是推动；成长更多是调整后的布局机会，
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食品饮料：近期国务院计划推进实施更大规模减税降费，尽管当前尚未明确白酒是否将纳入实施范围中 。从高端酒企角度来看！高端酒受益于较强的渠道力及议价力 ，避税能力及向下游转移税负能力强。因此下调出厂价概率较小！增加的消费税将由流通环节承担，整体来看消费税征收环节后移将加剧白酒行业分化。渠道力及议价力强的酒企有望受益 ！三季报季将至 ，在今年三季度主要酒企发货及动销情况正常、去年三季度白酒行业业绩基数较低的背景下。预计白酒行业三季度业绩确定性较高 ！我们将持续追踪板块最新情况，标的方面高端酒为确定性最高的板块；同时也推荐处于势能释放期的白酒企业 。
！房地产：2019年9月，房地产（申万）板块单月跌幅1.29% 。跑赢上证综指0.63pcts ！跑赢沪深300指数0.89pcts，受行业政策收紧影响 。房地产板块涨幅在28个一级行业中排名第10位 ！子板块中房地产开发板块单月涨幅1.48%，园区开发板块单月跌幅1.38%。拖累指数9月行业销售情况整体回暖！各主流房企销售业绩更是交出了亮眼的业绩答卷，增速亮眼（2）在行业处于冷周期中 。房企大多依然保持谨慎拿地态度 ！建议关注具有销售业绩维持较高增速、未来业绩有支撑的招商蛇口、保利地产和中南建设；建议中报业绩亮眼的金地集团和阳光城；建议关注土地储备集中于一二线的首开股份；融资政策收紧 ，建议关注现金流量充足、净负债率低的万科A 。
电子元件：华为从四个方面阐述了公司目前的经营情况 ，运营商业务方面 。随着全球5G商用规模部署加速！目前华为已和全球领先运营商签定了60多个5G商用合同，40多万个5GMassiveMIMOAAU发往世界各地。光传输、数据通信、IT等生产供应情况平稳增长！总的来说华为三季报符合预期，单三季度2095亿。同比增长27%！与二季度同比13%的增速相比有了较大的提升 ，销量方面单三季度出货量6700万台。三季度合计1.85亿台 ！同比增长26% ，完成全年2.7亿台的目标问题不大。结合此前任正非的采访！5G产品的部件去美化基本完成 ，不论贸易摩擦结果如何 。华为推动核心器件国产替代的脚步不会停止 ！此外结合海外消息，谷歌或于近期恢复对华为的服务供应。若能达成协议 ！华为海外终端业务有望从重创中恢复过来，建议持续关注华为产业链 。
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社服：宋城演艺（300144）；公司发布业绩预告，预计前三季度实现归母净利润12.05~13.77亿元、同增5~20%。Q3实现归母净利润4.82~5.06亿元、同增0~5% ！现场演艺Q3业绩增速超预期，若剔除数字娱乐平台及六间房与密境和风重组的财务影响 。现场演艺主业前三季度累计实现归母净利润约9.39~11.10亿元！同增10-30%，投资建议：Q3剔除花房影响后业绩略超市场预期 。主要受丽江、桂林等项目快速增长驱动！九寨项目已达开业条件预计将根据实际客流情况择机开业 ，同时20-22年将有多个新项目集中落地。并由旅游演艺简单业态向城市演艺、演艺谷高阶模式升级 ！进一步打开成长空间，
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