2019年10月29日 ,700亿市值解禁冲击波后的第十个交易日 。迈瑞医疗继续以2171亿元市值验证着创业板“股王”的白马、科技、成长的价值!
创业板曾经的股王非温氏股份莫属——猪肉的奢侈,不过自从4个月前迈瑞医疗站上股王宝座之后。虽然温氏与迈瑞总是在创业板“股王”第一市值股排位赛中来回争夺!但这个位置大部分时间还是被迈瑞所占据 ,
刚刚上市一年的迈瑞医疗 ,相比于上市4年的温氏股份而言 。用强大专利技术支撑的长久生命!终究是盖过了短期波动的二师兄,猪肉再奢侈也难以超越“人命关天”这四个字 。而那些忧虑“创业板股王”人设崩塌的投资者!如今也见证了“创业板股王”的真正诞生 ,
从1991年迈瑞医疗创立零起步,到2006年美国上市103亿市值。到2015年美国退市时216亿市值!到2018年10月16日上市发行市值593亿 ,到如今的2090亿元市值。巨量解禁后还站在创业板市值第一梯队!似乎更能证明牛股不是一日炼成的 ,
就像玄奘西行、哥伦布大航海和阿姆斯特朗登月一样 ,到达只是一个节点 。在路上却要经过日日夜夜的修行 !当然像所有成功企业一样,迈瑞医疗得到业内褒扬和投资者的拥护。“医疗器械龙头”、“医疗界华为”!投资者需要追问的是,“创业板的股王”是如何炼成的?。
当前伪牛股满地跑 ,黑天鹅到处飞。从迈瑞医疗的股王成长之路 !我们如何寻找下一个创业板乃至科创板的“迈瑞医疗”? ,
巴菲特曾说过,“人生就像滚雪球 。关键是找到湿湿的雪和长长的坡!”很多投资者从中悟出一个道理:企业要想发展壮大,需要找到正确的赛道并不断跑下去 。
寻找牛股的逻辑也在于此 ,牛股要在好赛道里找。正所谓花盆里长不出大树 !鸟笼里喂不出雄鹰 ,泳池里养不出鲸鱼。
迈瑞医疗切入的是医疗器械领域,这个领域是否是一条“长长的坡”? 。
根据Evaluate MedTech预计,2017年全球医疗器械市场容量约为4050亿美元。2017-2024年全球医疗器械销售额平均增长5.6% !2018年全球市场容量预计约4278亿美元 ,2024年将达到5945亿美元 。换算成人民币!这显然是一个四万亿级的天量市场,
另据中国医疗器械行业协会的统计 ,未来5年医疗器械市场复合增长为15-20% 。远超全球增长!不难看出迈瑞医疗所处的赛道既是万亿级市场,深耕的中国市场又有着领先于世界的增速。
在2018年迈瑞医疗年报上 ,董事长李西廷也曾用“黄金十年”描述未来国内医疗器械产业。他认为随着医改向纵深发展!分级诊疗政策带动基层医疗机构扩容升级;药品零差率等政策的全面落实,推动二级以上医院采购性价比更高的医疗器械产品。
同时国家持续加强对国产医疗器械的政策扶持 ,行业内的优秀企业也将加大自主研发投入。实现对进口厂商技术封锁的突破 !不断推出质量优且性价比高的产品,与市场需求实现高度匹配。逐步实现进口替代 !
赛道够长加上政策支持,让迈瑞医疗对未来有更高的期待 。李西廷希望在未来的十年内 !迈瑞医疗进入全球医疗器械供应商的前二十名 ,如果用数据形容。大概是营收达100亿美元 !迈瑞医疗能不能做到?理论上存在各种可能 ,但它曾创造了很多奇迹。
对于成功中国人有“三分天注定 ,七分靠打拼”的说法。赛道宽阔也必然拥挤大海里不会只有一条鲸鱼!在医疗器械领域 ,国外有“GPS”——通用电气、飞利浦、西门子为首的跨国集团 。国外也涌现出乐普医疗、万东医疗、鱼跃医疗等独角兽企业!
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。很多人会问为什么迈瑞医疗能成为行业领军者 ,挑战国际巨头?在资本市场上。迈瑞医疗股价步步高的原因又是什么?李西廷曾给出答案!迈瑞医疗发展的核心就是不松懈、不去走捷径 ,一步一个脚印地从最基本的做起。去下笨功夫
李西廷说的笨功夫包括,“老老实实地做研发、老老实实地做市场、认认真真地掌握核心技术” 。从中可以看出迈瑞医疗成功的三个关键因素:资本、团队销售、技术!
迈瑞医疗的发展史,也是一部挣钱花钱史。钱不好挣挣了钱怎么花?很多企业没搞明白!
上世纪90年代的深圳,改革开放的春风吹过。连空气都是资本的味道 !1991年40岁的李西廷拉上同在安科的徐航、成明和等创办迈瑞医疗,他们经历所有初创企业的“三无”烦恼。无资金、无产品、无市场 !
但创业就是这样,自己挖坑掉进去自己再扽着头发爬出来。最初迈瑞医疗的业务主要以代理医疗器械贸易为主 !第一次参加展会只租得起半个站台;第一份订单激动得手抖 ,三次才签好合同…… 。
仅在一年后迈瑞医疗就靠着代理业务赚到了上百万元,第一桶金到手。怎么花?搞研发!在李西廷眼中 ,没有研发企业就没有未来 。时至今日迈瑞医疗始终把研发摆在重要位置 !2015年至2017年,研发支出都在10亿元左右。2018年更是高达14.2亿元 !占据其利润的1/3还高,远高于同行
事实证明中国有无数的赚钱的代理商 ,但成长为迈瑞医疗的只有一家。
除了研发上舍得花钱,在外延式并购上。迈瑞医疗更是把钱花得巧!2006年迈瑞医疗在纽交所上市,融资3.11亿美元。这之后迈瑞走的是一手研发、一手并购的路子!2008-2014年,迈瑞医疗在海内外通过并购控股Datascope、 Zonare等13家企业。
并购是资本市场上常见的现象 ,不少企业为了短期利益 。展开追风口式并购 !比如养鱼的并购避孕套企业,做皮革的并购养猪企业 。哪里能炒作就并购到哪里 !
迈瑞医疗的并购显然不同 ,核心条件是业务匹配。然后再看协同效应!比如并购的ZONARE,该公司属于高端放射领域致力于超声技术开发的领军企业。并购之后公司进一步拓展美国市场 !并在高品质影像产品领域全球领先 ,
。会花钱也得能挣钱2016-2018年 ,迈瑞医疗营收从90亿元增长到138亿元 。净利润从16亿元翻倍至37.19亿元!2019年前三季度 ,迈瑞医疗的业绩向好 。预计营收118.22亿元-128.50亿元!同比增加15%-25%;净利润34.76亿元-37.66亿元,同比预加20%-30%。
基本面是股价和估值的重要参考,迈瑞医疗业绩持续高增长。成为价值投资者未来欢呼胜利的信心!
古代作战讲究“天时、地利、人和” ,其中“人和”又占据主导地位。商场如战场优秀的团队是企业攻坚克难!进而取胜的关键 ,迈瑞团队的基因源于创始人李西廷的创业基因。
1991年创业时,李西廷已经是安科的技术骨干 。安科由中科院和美国一家企业合资成立 !有中国医械界的“黄埔军校”的称号 ,在安科之前李西廷当过援建兵。在中科院工作过 !还曾在法国留学 ,
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!在安科李西廷和医院接触多,当时的中国还没有三甲医院一说。北上广深的高档医院用的器械都是进口的 !既然是垄断价格也就别人说了算,“一台简单的监护仪就要13万元 。老百姓用不起” !李西廷回忆
可以说李西廷创业的想法 ,一方面源于内心对中国人看病难、看病贵的耿耿于怀。想要打破国外对高端医疗器械市场的垄断 !另一方面安科面临人事变动和市场战略瓶颈,一眼望到头的日子 。李西廷并不喜欢!
因此当1992年研发处国内第一款单参数的血氧饱和度监护仪时 ,李西廷决定采用低价策略。国外的监护仪10万 !迈瑞医疗卖4万 ,最大程度让利中小型医院。同时迈瑞医疗团队勒紧裤腰带过日子!“我每次离开办公室都不会忘记关掉灯和空调 ,即使在外面开会也会打电话回来嘱咐一下。”
2000年前后 ,高精尖医疗器械领域已经被国外垄断。迈瑞医疗决心打破它 !先欧洲后美国在李西廷眼中,迈瑞的产品如果只在国内卖 。水平提高慢在美国、西欧这些高端大市场有所表现 !才能有真正的发展,“就像打拳击要跟泰森打”。
不难看出迈瑞团队的核心理念是不断为用户提供好产品 ,更有坚持、专注的品质。
产品端迈瑞医疗拥有一支2000多人的研发团队,销售端迈瑞医疗营销团队3000多人 。产品覆盖中国近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院!迈瑞的产品及解决方案已应用于全球190多个国家和地区 ,
在医疗器械领域,企业文化和团队都是软实力。技术是硬实力 !表现在数据上 ,是专利的数量 。迈瑞在研发上的高投入 !也有着专利技术的高产出,这也为迈瑞带来了强大的护城河。
截至2019年6月30日,迈瑞医疗共申请专利4248件。授权超过2700件!仅在上半年就新申请专利259件,今年4月公司Resona7多普勒超声系统获得第二届深圳环球设计大奖工业设计类金奖 。这也是唯一获得金奖的医疗器械类产品 !2018年迈瑞还获得第20届中国专利优秀奖 ,并获得2018年中国优秀工业设计奖2项。红点和IF设计奖4项!
有媒体报道2018年3月,国家发改委公布了国家企业技术中心所在企业发明专利拥有量前50名名单。迈瑞医疗是唯一一个上榜的医疗器械企业!与华为、中石油、格力等同为50强企业,
在注重研发的基础上 ,迈瑞医疗的产品在全国甚至全球建立领先优势。其中监护产品市场份额国内第一世界第三!除颤仪国内第一世界第四,麻醉机全球第三;在体外诊断工业领域。生化仪国内份额第三国产第一 !血球分析国内第二国产第一,
有机构指出迈瑞医疗强大的研发投入,使产品更有竞争力 。同时高竞争力产品带来的收入又将反哺研发 !形成了正向和良性的循环 ,
当前A股已经走出了结构性分化行情,存量博弈强者恒强迈瑞医疗作为挑战全球巨头的希望。受到资金热捧也是情理之中!
不过作为医疗器械界老大哥、创业板股王 ,迈瑞医疗需要承受的质疑只会更多 。幸运的是我们看到迈瑞医疗28年来展现的品质不曾改变 !坚持、专注、不懈努力 ,就像金庸武侠里的郭靖。天赋不一定高 !但依靠不懈的努力实现了成功,
客观来讲迈瑞医疗所属赛道和内在价值,都将长期驱动企业做大做强 。迈瑞医疗成为创业板“股王”的背后!恰恰诠释了好生意好赛道——行业空间足够大 ,好公司好团队——专注行业深耕与追求极致产品 。护城河——强大的技术研发能力!
至此文章开头的问题就能得到答案 ,牛股是如何找到的?一句话。“风物长宜放眼量”!
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