周二（11月5日），上证指数收盘涨0.54% 。盘中一度站上3000点；国债期货全线大幅收涨 ！10年期主力合约涨0.38%；人民币兑美元汇率时隔3个月重回7字头以内，
周二（11月5日） ，两市震荡走高 。金融股发力助推指数 ！上证指数收盘涨0.54%报2991.56点，录得三连升一度站上3000点；深证成指涨0.71%报9938.61点；创业板指涨0.79%报1713.29点；上证50盘中创21个月新高。
（图片来源Wind金融终端APP），
盘面上看金融股、科技股涨幅居前；其中多元金融、半导体、银行板块涨幅均超过1% ，
（图片来源Wind金融终端APP） ，
周二MLF利率意外调降债市大幅反弹 ，
其中国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.38%。银行间现券主要利率债收益率下行5-6bp；银行间市场资金面继续维持宽松 ！主要回购利率走低，隔夜加权利率再度跌破2%关口。
交易员称MLF利率调降债市大幅反弹，但短期通胀忧虑未消叠加中美贸易谈判好转。短期债市走势存反复可能！
国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.38%。5年期主力合约涨0.18%！2年期主力合约涨0.12%，银行间现券收益率大幅下行5-6bp。截至16:40！10年期国开活跃券190210收益率下行5.75bp报3.7375%，10年期国债活跃券190006收益率下行5bp报3.24%。
银行间市场资金面继续维持宽松 ，且主要回购利率走低。隔夜加权利率再度跌破2%关口！交易员表示月初之际接近等量续做MLF继续体现央行稳健姿态，对整体流动性总量影响不大 。不过下调MLF操作利率亦拉低市场拆借利率！量价配合短期流动性将维持充裕 ，Shibor短端品种全线下行 。隔夜品种下行19.5bp报1.88%！7天期下行3.1bp报2.4980% ，14天期下行7.6bp报2.4560%。1个月期下行1.1bp报2.7590% ！
周二离岸人民币兑美元一度升破6.99关口，续创8月5日以来新高 。纽约尾盘离岸人民币兑美元涨309个基点报7.0022！
在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9975 ，较上一交易日涨327个基点。为8月5日以来首次升破7整数关口！当日人民币兑美元中间价跌3个基点 ，报7.0385 。
（图片来源Wind金融终端APP），
周二央行调降中期借贷便利（MLF），令人民币市场情绪短暂承压。但由于中美近期签约可能性越来越大！中国表态继续扩大开放，人民币随后恢复涨势。
10月29日以来，人民币对美元汇率中间价开始走出升值轨迹。脱离了此前近2个月的“一条直线”！11月5日在时隔94天后重新回到7元关口以内，
从近期人民币汇率升值过程来看 ，人民币在岸、离岸价格趋同 。通常来说离岸人民币对边际信息反应更灵敏 ！追涨杀跌的现象也更突出 ，在岸价与离岸价价差也成为观察市场情绪及预期的一道窗口 。之前一段时间！离岸人民币汇率总体要低于在岸汇率 ，但最近两者趋同。价差基本抹平 ！
此次人民币重回7关口主要受以下因素影响 ，
第一美元上行乏力，2018年4月以来美元指数的持续强势或已接近顶部。
美元指数从根本上取决于美国经济“一枝独秀”的程度，而按照IMF、惠誉等权威机构的预测。美国与欧洲经济增速的差异在2018年、2019年都有显著拉大！而2020年这一差异将较今年收敛 ，美国实际GDP增速从2019年2.35%降至2.09% 。欧洲从1.16%的低点回升至1.39%！这决定了美元指数进一步走强的动能将弱化，
股债汇齐涨 。A股剑指3000点 ！人民币破7还有三大因素加持_北京食品经营许可证换证
当前来看英国大概率能够在2020年1月成功退欧，在此期间英镑对美元的影响将从“推升”转为“下拉”（其在美元指数中占比11.9%。仅次于欧元和日元）！目前英镑兑美元汇率已从1.20的低位反弹至1.29 ，仍有比较有限的升值空间 。但重要的是英镑从贬值转向反弹！对美元指数会构成比较明显的影响，
。第二人民币资产的吸引力增强，金融对外开放所带来的外资流入中国股债市场 。正逐渐成为中国国际收支的重要构成！在直接投资和经常项目承压的情况下，对人民币汇率构成支撑。
央行10月31日发布的数据显示 ，截至三季度末。外资持有中国股票、债券规模分别达1.8万亿元、2.2万亿元 ！双双创有记录以来新高，较2018年底持仓增幅分别达53.56%、27.60%。合计持仓规模近4万亿元 ！较去年底增幅达38.04%，
随着全球央行步入降息潮，海外负利率资产规模迅速扩大 。峰值一度达到17万亿美元、占比达到30%！而中国央行还葆有、并珍惜正常的货币政策空间，目前人民币资产收益率在全球“越看越正”。10年期中美国债利差已经高达153bp！
人民币汇率走势越来越强，对人民币资产构成普遍性利好。历史数据表明 ！大多数国家本币汇率与股市同向变动，汇率企稳反弹利好A股。有望刺激外资加大对中国债券投资 ！
市场走牛背后源于多重因素推动，
首先是央行意外下调MLF利率，
周二（11月5日），央行公告称开展MLF操作4000亿元。与当日到期量基本持平 ！期限为1年中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。当日不开展逆回购操作 ！Wind数据显示，周二无逆回购到期。有4035亿元MLF到期 ！
MLF续做在意料之中 ，操作量也没有超预期之处。然而对于此次利率调整 ！恐怕没几个人提前料到，
事实上三季度时市场对于下调MLF利率的预期一度十分浓厚，一方面全球主要央行纷纷调整货币政策。再宽松浪潮持续蔓延；另一方面！8月LPR改革之后，MLF利率—LPR—贷款利率的传导路径基本打通。MLF利率作为重要政策利率的地位得到巩固！
分析人士认为 ，在完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。实现贷款利率换锚后 ！适时降低MLF利率以进一步降低实体贷款利率的可能性增大，某种程度上可以认为 。MLF利率下降就是降息！降息“路线图”已逐渐清晰 ，“LPR机制完善—LPR基准推广—MLF小幅多次调降”的降息三部曲将渐次奏响 。
其次A股估值优势尽显 ，外资跑步入场 。据Wind数据统计！截止11月5日，标普500市盈率（TTM）为22.5倍 。而沪深300市盈率仅为12.07倍！
Wind数据统计 ，截止到11月5日 。沪深300市盈率为12.07倍 ！2005年以来最高市盈率为49.42倍 ，最低值为8.03倍。平均值为16.53倍 ！
，从沪股通资金流向看，近期外资加仓迹象明显 。
11月5日代表外资的北上资金持续净流入，北向资金全天净流入52亿元。已连续9日净流入！
（图片来自：Wind金融终端“SHSC”沪深港通监控模块），
Wind数据显示 ，今年以来北向资金持续净流入。前10个月北向资金仅在4月和5月出现净流出！其他月份均为净流入 ，其中9月北向资金净流入646.62亿元 。创月度北上资金净流入纪录 ！今年以来北上资金累计净流入2350.45亿元 ，11月前三个交易日 。北向资金累计净流入规模已超167亿元 ！
此外市场转好爆款基金也随之诞生 ，
11月4日中信证券红利价值一年持有混合型集合资产管理计划（以下简称“中信证券红利价值”）开启销售 ，全天销售额超过46亿元。目前券商大集合产品公募化改造正在驶入快车道 ！公募市场再度迎来搅局者 ，
据了解中信证券红利价值是中信证券第二只大集合公募化改造产品，原有A类投资者资金规模。加上11月4日销售的46亿元 ！该产品目前已有56亿规模 ，
这还不算完11月11日起，外部银行渠道将全面启动 。包括中国银行、浦发银行、华夏银行、光大银行、民生银行、平安银行都会加入 ！而销售能力最强的招商银行，大概率于两周后加入销售 。该产品销售规模还有很大的空间！
中信证券预计这只产品的最终销售额将超过100亿，加上原有的A类募资额10亿。合计超过110亿 ！
上证进入3000点附近，券商也密集推出11月市场研判观点。多数券商认为 ！11月仍将延续震荡盘整格局 ，而白酒、科技成了近期券商推荐的“香馍馍” 。
Wind统计11月券商研报，显示截至11月5日已经有39家券商发布378篇行业研报。其中食品饮料、银行以及计算机板块成为券商“扎堆”研究的行业！研究机构分别有15家、15家以及14家 ，
。具体来看食品饮料的15篇研报中，所有券商都维持此前的行业评级判断。其中国泰君安、华泰证券两家机构对该行业评级“增持” ！长城证券、国海证券等券商对该行业评级“推荐” ，广发证券、光大证券以及国金证券对该行业评级为“买入”。仅有中原证券对食品饮料评价较为中性！认为该行业将与市场表现持平，
食品饮料方面，券商普遍看好一线白酒表现 。认为白酒后市有望出现分化 ！例如国金证券认为，三季报高端白酒平稳过渡。次高端存在预期差 ！整体来看高端白酒量价齐升 ，业绩确定性强。次高端呈挤压式增长！分化加剧竞争更加激烈，区域龙头依靠自身渠道及本地市场的认同 。高筑品牌护城河！持续看好高确定性的高端白酒，推荐渠道边际改善的次高端龙头。
此外部分大众品龙头、尤其是肉类制品季报表现超预期，也受到了券商的青睐 。具体来看长城证券分析称！大众品龙头普遍表现出较强的持续性：双汇、伊利、中炬绝味等季报业绩超预期 ，海天仍然以稳为主。恒顺、安琪、榨菜等调整效果显现！业绩已有回暖，桃李由于月饼拖累以及费用投放节奏问题低于预期 。目前企业已开始备战春节！为旺季销售做好准备，
平安证券认为 ，总体看食品饮料需求在宏观经济下行背景下依然保持稳健。虽当下估值处于合理偏高水平 ！但资产稀缺性仍有望推动年底估值切换行情到来 ，部分基本面出现积极变化的低估值个股或当下更具性价比优势 。双汇肉制品提价成功 ！有望持续抵御成本上涨压力 ，且进口肉有望逐渐释放利润。短期业绩仍稳健！当前低估值&高股息下 ，投资价格正凸显。
11月已有15篇券商研报维持了对银行业的评级 ，且15家券商都看多银行后市表现 。具体来看国信证券对银行板块行业评级为“超配” ！东吴证券、中信建投、国盛证券以及华泰证券四家券商定义该板块评级为“增持”，中银国际和中信证券认为银行表现有望“强大于市” 。
11月5日人民银行发布《公开市场业务交易公告[2019]第215号》称 ，开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元。中标利率为3.25% ！较上期下降5个基点 ，国泰君安点评称。MLF利率下调确认降息周期开启 ！有助于对悲观预期的修复，利好银行板块投资情绪。A股市场投资核心资产化趋势明确！好公司型的银行股已成为最具性价比的核心资产 ，
此外三季报、估值修复也有望支撑银行后市表现 ，天风证券分析称。2019年三季度上市银行整体净利润增速7.1%！较19年上半年上升0.4个百分点 ，为15年以来较好水平 。三季报业绩略好于预期！息差与资产质量平稳 ，叠加市场对经济的预期修正。有望支撑板块估值继续修复！整体来看修复至1倍20年PB ，仍有25%的空间 。
值得注意的是，以最新季报统计 。截至11月5日A股共有22家银行股破净！其中华夏银行、交通银行以及北京银行市净率小于0.7 ，
计算机领域11月以来已经有14篇研报推出了对该板块的评级 ，其中渤海证券新增看好评级 。而其余13篇则维持原有评级 ！其中平安证券、中银国际、海通证券看好计算机板块强于、优于市场，安信证券看好该板块领先市场。而西南证券则认为计算机板块将持平市场 ！
具体来看机构看好行业快速发展，以及三季报表现优秀的龙头企业 。银河证券点评称 ！据国家统计局10月31日发布2019年10月中国采购经理指数运行情况 ，互联网软件信息技术服务行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间。业务总量继续保持较快扩张！
银河证券进一步指出 ，随着中国5G商用大门即将正式开启。加之科创板的开通对整体研发投入占比将有极大提升！同时其他产业政策的跟进，例如减少科技投入计入折旧比例、加大科技投入所得税税前抵扣等 。软件信息技术行业有望形成良性反馈 ！推动科技类公司盈利能力提升 ，
不过也有机构认为该行业估值居于高位，后市或有回调风险 。中银国际认为 ！计算机板块前期涨幅较高 ，相对行业整体业绩增速情况匹配度欠缺 。同时缺少新的催化因素！整体行情预计也将进入震荡的存量博弈阶段，前期获利盘有兑现收益需求 。较难支撑进一步加仓热情！因此预计11月资金继续进入的热情将有所下降，
华创固收分析 ，对于债市而言。MLF操作利率的下调是对货币政策维持宽松方向的确认！有利于前期货币政策收紧预期的修正，并且可能带动资金利率中枢的小幅下行 。收益率曲线短端经历前期调整后或再次回落；对长端而言 ！短期通胀预期上行、外部环境改善和逆周期调控政策仍对长端构成压力 ，中期总需求下行压力仍在 。货币政策宽松方向未变！收益率短期交易空间有限但上行空间也相对有限 ，或仍维持震荡格局 。
就操作策略而言，对收益要求较高的交易型账户仍可维持“多看少动”的策略 。把握交易机会的同时注意安全边际；对于配置型账户 ！注重收益率调整中的配置机会，收益率曲线较陡时 。“骑乘策略”或相对有利！
国君固收覃汉报告分析，MLF利率下调超市场预期 。MLF利率下调缓解猪通胀担忧！稳定市场信心 ，但因为中期利空的不确定性仍然较大。因此债市还没有到趋势性做多的时候 ！对于少数交易能力较强的投资者，可以顺势而为短线参与。但对于大多数投资者而言！建议继续耐心等待更为确定的上车时点出现 ，
此外MLF利率下调，利好股市
新时代策略樊继拓点评MLF降息 ，央行打消了对货币政策的担心。主要利空转为利多 ！
对于MLF利率下调，市场上早有预期 。但降息的时间点还是超预期的！特别是在CPI大涨的背景下 ，此次降息说明猪价上行对货币政策的影响是较小的。甚至是没有影响 ！在投资者普遍担心的时点降息 ，A股的主要利空（通胀）转为利多（货币政策不受影响） 。
市场中没有真正的趋势性空头，大部分谨慎的投资者都在等市场调到更低的位置再加仓。现在虽然缺基本面右侧改善的低估值板块 ！但不缺估值便宜、基本面在左侧的板块 ，此次降息有望驱动A股开启新一轮的上涨 。
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