原标题:融通基金万民远:医保谈判结果符合预期 看好创新药及其产业链,
11月28日,2019年国家医保药品目录正式出炉。新版目录将于2020年1月1日正式实施 !在融通健康产业基金经理万民远看来,本次医保谈判结果整体符合预期。继续体现了医保基金对创新的支持和引导 !持续看好国产创新药、药店、医疗器械等细分行业 ,
在万民远看来 ,医保谈判从2016年开始。整体沿着国家医改顶层设计思路执行 !一方面降低患者端实际支付金额 ,提高药品可及性 。实践医保基金保障民生的使命;另一方面通过医保资金介入 !提升支付能力 ,扩大收入规模 。从而鼓励企业端创新 !长期实现中国用药目录结构改善,
万民远分析说,从企业端影响看 。虽然部分企业有保密协议价格未披露 !但平均降幅总体符合预期 ,在2016年和2017年的医保谈判中。药价平均降幅分别为44%、57% !本次新品种平均降幅为61%,“考虑到部分品种此前存在赠药政策。企业端实际降价幅度总体是可接受的 !”
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根据万民远的统计 ,此前通过谈判进入医保的品种 。销售金额大都会出现大幅增长!部分品种甚至增幅超过5倍 ,续约谈判老品种26%的平均降幅。也好于市场预期!个别品种甚至获得了医保报销适应症的拓展,持续受益于谈判续约。
!今年以来医药主题基金表现抢眼 ,万民远管理的融通健康产业基金。截至11月28日!年内回报高达77.68%,万民远分析说。医药主题基金表现抢眼 !主要有两方面原因:经济不确定环境下 ,市场会给相对确定的医药板块较高的估值溢价。同时外资增量资金也会大量买入;目前医药板块整体估值相对合理!相对于大部分基金重仓的“核心资产”来说,医药个股的估值并不高;另外 。医药作为一个万亿市场 !任何时候都会有值得投资的品种 ,关键是要寻找下一阶段的核心品种。
在万民远看来,医药行业中长期投资机会凸显。主要有以下几方面原因:!
首先赛道具有优势 ,兼具确定与成长。医药行业具有刚性消费属性 !与宏观经济周期相关性弱 ,相比其他行业波动性更小。医药行业的科技进步的属性!是因为新技术应用周期会显著拉动新的消费需求产生 ,比传统消费行业更具备长期成长空间 。
!其次从需求端看老龄化社会的加速到来 ,让需求增长更为确定 。肿瘤、心脑血管疾病、糖尿病等 !已成为我国发病率较高的病症 ,
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最后从供应端看技术创造了新需求,以医疗器械为例 。该行业具有明确的技术更新迭代特征!新技术创造新消费需求,也创造了巨大的新增市场 。
在进行医药股布局时,万民远的投资思路是先选赛道再选标的 。首先看产业趋势!再精选成长性较好且估值相对较低的个股进行重点配置,选好公司以后 。集中重仓和长期持股 !用时间换空间,不追逐短期热点 。坚持“逆向思维 !人多的地方不去”的原则,做孤独的“拐点型”价值发现者。
对于接下来看好的方向 ,万民远表示看好创新药及其产业链。目前国内对创新药的政策相对友好 !医疗改革不断深化,相关人才和资本配备也很到位 。“国内创新药还处于爆发初期 !站在当前时点 ,创新药是未来十年国内医药投资最重要、弹性最大的主线。”
除了创新药万民远还看好药店、高端器械等细分行业,其中药店是稳定增长的市场 。同美日等国家相比!未来提升的空间还很大,随着政策监管、龙头议价权提升。有利于行业集中度加速提升 !
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