医保支付结构持续优化带来行业分化，积极布局黄金赛道稀缺标的
2020年医药行业投资策略:医保支付结构持续优化带来行业分化。布局..._辽宁淘宝食品流通证办理
！医改进入深水区 ，我国医药行业正在发生巨大变革 。各细分领域空前分化！龙头企业的先 发优势愈发明显、强者恒强 ，
制药领域创新药产业链从研发、审评、生产到上市后的支付等全部环节都获得各项相应 政策支持 ，正在迎来黄金发展期 。服务创新药产业链的CXO行业也同步迎来巨大发展机遇； 仿制药受带量集采影响 ！行业逻辑和发展趋势发生彻底变化，行业正在迎来供给侧改革和 去产能 。集中度将快速向少数企业集中；随着辅助用药目录政策力度加码和DRGs政策的陆 续实施和推进 ！辅助用药和中药处方药的生存环境将愈发艰难 ，制药领域各板块的分化空 前加大。
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，非药领域在各项政策鼓励背景下，民营医疗服务机构通过连锁化扩张实现快速发展与增 长。居民可支配收入持续提高、可用于医疗方面的支出持续提高、健康意识提升和消费升 级等多重因素持续推动民营医疗服务、疫苗和医药可选消费等领域不断扩容！行业快速发 展；医疗器械与医疗装备的龙头企业在创新驱动下竞争力持续提升 ，直面国外企业的竞 争。在政策扶持下正在迎来进口替代的机遇！市场份额有望持续提升，
展望2020年及未来几年，我们判断医药行业上市公司业绩增长趋势和相关投资标的股价 表现也将空前分化 。上述黄金赛道的细分领域个股 ！特别是龙头公司将具有稀缺性，有望 持续享受估值溢价 。在业绩驱动下！有望持续取得超额收益，
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