http://www.englishabc.net

在博道基金管理有限公司基金投资部副总经理张迎军看来，投资组合获取长期超额收益取决于两个因素：一是投资组合里面有很多长期上涨的股票。二是基金净值回撤控制做得好 ！

“因为回撤控制是长期复利的另一种表现形式 ，当回撤结束时 。就是新一轮复利的开始！”由张迎军掌舵的博道嘉泰回报混合基金正在发行，该基金的最大特色就是不追求相对排名  。力求中长期绝对回报 ！

从管理保险资金到从事公募投资，再从私募回归公募。从业19年张迎军穿越了多轮牛熊 ！在他看来投资是一门艺术：“世界观决定方法论，如果认为市场永远是对的  。应该做趋势投资；如果认为市场存在错误 ！应该努力去发掘被低估的价值 ，进行逆向投资。”

如何在合理风险内获取长期回报是张迎军一直在做的事情，谈及自己的投资理念。他概括为：基于价值的趋势投资！

具体来看首先顺势而为是指尊重市场、相信市场趋势的力量 ，“要明确市场所处的宏观环境 。在不确定中找到相对确定的趋势 ！减少主观偏见 ，客观准确地认识市场某一阶段的特征  。”张迎军说

博道基金张迎军:投资的最大魅力是享受长期复利_香港食品流通许可证续

其次基于价值要求，将趋势投资与基本面研究相结合。注重组合持股的“长短结合”！在他看来A股市场具有较强的不确定性，以价值投资理念为内核进行动态决策时  。不要回避短期主题投资的机会！这样才能在市场的不同阶段都能获得超额收益  ，最终达到长期复利投资的效果  。

香港食品流通许可证续

！

张迎军强调具有长期竞争力的公司是股市真正的价值创造者 ，作为投资人要通过深度研究坚定信心。寻找这些牛股！与他们共同成长，不在一时的风浪中过早下车。

牛股具备哪些特征？张迎军认为 ，符合经济发展方向、行业处于上升期并且能够获取更多行业发展利益的个股。才是可以长线持有的牛股！“将宏观趋势研究、行业发展方向和个股基本面研究三者结合起来 ，寻找商业模式存在护城河、利润增长存在持续性的企业  。并长期跟踪其经营变化 ！”

核心资产行情是否能够持续是近期市场关注焦点 ，张迎军认为从中长期来看。核心资产行情仍将是市场未来主线之一！“这些公司股价上涨主要受业绩驱动，但在2019年四季度绝大多数核心资产股票估值处于历史峰值 。需要时间来消化估值压力 ！”

上海医疗器械经营许可证办理

，

此外在他看来5G、云计算、半导体及芯片等符合“新基建”特征的一批股票 ，短期难有证伪的基本面利空。在市场风险偏好没有大幅下降的情况下  ！将会继续成为市场资金追逐的对象，

博道基金张迎军:投资的最大魅力是享受长期复利_香港食品流通许可证续

谈及具体的操作策略 ，张迎军表示未来将耐心等待核心资产股票的调整 。寻找中线建仓机会！主要看好白酒、调味品、医疗服务、医疗器械、防水涂料、小家电等行业龙头，

他补充道未来会配置一些债券  ，包括利率债、超3A级别信用债、可转债。但不会用中低风险信用债去博取信用利差 ！将利用部分低估值高分红股票替代中低等级信用债 ，

澳门食品流通许可证续

  。

“追求中长期绝对回报是我的目标，要保证基金净值的可持续增长  。”张迎军管理的基金短期业绩并不惊艳！但是从长期来看，却体现了复利效应。以他曾管理的交银优势行业混合基金为例 ！从基金成立的2009年1月21日至2015年7月11日的任职期间，累计回报率126.75%  。超越基准业绩达64.21%！如今张迎军选择在博道基金继续为投资者书写中长期绝对回报的答卷，