A+H策略前瞻：本周市场企稳回升 ，根源还是市场估值偏低和悲观预期改善的支撑作用 。TMT再次大涨 ！符合我们12月观点中“TMT回调可买”的判断 ，因为在整体制造业投资低迷背景下。TMT资本开支和集成电路产量增速仍在提升 ！未来将继续受益于国产替代加速和政策支持力度提升，往后看下周起将迎来多个重要时间窗口：即将公布的11月经济和金融数据将检验PMI反弹成色；政治局会议召开完毕后将迎来中央经济工作会议。可期待会议释放更多逆周期调节信号！非典型滞胀仍将制约市场上涨，但我们判断明年1季度通胀回落后有利于打开政策宽松空间。当前市场仍是底部配置期！行业配置上建议继续增配TMT，可逐步增加对5G应用端的关注；关注汽车景气度改善 。包括新能源在内的行业有望修复估值；周期中建议关注受益地产竣工改善的建材和有色 ！海外方面美股和欧股市场都经历了震荡的一周，贸易问题仍是带来市场波动的核心原因。港股市场方面也受到显著影响！人民币汇率和中资股走势都一度动荡 ，但随着局势暂时未有进一步恶化 。市场在后三个交易日回稳 ！收窄跌幅但全周港股成交规模大幅缩减，
北上资金继续大幅净流入，12月2日~6日。北上资金净流入205.5亿元(前值+319.0亿元) ！净流入居前的是家电、食品饮料和电子；南下资金净流入108.9亿港元(前值+63.9亿港元)，净流入居前的行业是银行和计算机 。本周AH溢价指数下降0.20个百分点至129.20 ！
大类资产表现：十年期美债收益率环比上涨3.37%，报1.84%；美元指数下跌0.6%。报97.6866；人民币兑美元上涨0.12%！报7.0383；伦敦现货黄金下跌0.03% ，现货原油上涨5.91% 。至58.43美元/桶 ！
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权益大势回顾：上证综指、上证50、沪深300、中证500和创业板指分别上涨1.39%、1.56%、1.93% ，2.36%和3.72% 。恒生指数和恒生国企指数分别上涨0.58%和1.02% ！从最新市盈率看 ，创业板指52.77倍。位于57%历史分位；中证500为26.22倍！处于22%历史分位；上证A股12.84倍，位于42%历史分位；沪深300为11.79倍。位于45%历史分位；上证50为9.43倍 ！位于40%历史分位，从PB来看创业板、中证500、上证A股、沪深300、上证50最新估值所处历史分位依次是59%、11%、15%、34%、17%。
行业比较概览：本周上涨最多的是电子、家电和传媒；仅煤炭下跌，从PETTM历史分位看。目前低于10%行业有：煤炭(1%)、建筑(7%)和房地产(9%) ！从PB看石油石化(1%)、商贸零售(1%)、建筑(1%)、煤炭(1%)、银行(2%)、纺织服装(3%)低于历史5%分位数 ，近一月机构调研总次数最多的公司是大族激光(13次) 。
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风险提示：1、美股波动加大；2、经济超预期下行，
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